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專題1.3 技術(shù)防范財務(wù)評價的補(bǔ)充——不確定分析

要計算評價指標(biāo)必須知道建設(shè)投資、經(jīng)營成本、銷售收入等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)在獲取時就假設(shè)其是準(zhǔn)確的，確定不變的。

但實際上，這些基礎(chǔ)數(shù)據(jù)會隨著外部環(huán)境的變化而改變，為了盡量避免決策失誤，我們需要了解各種內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生變化時，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的變化對技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，進(jìn)而衡量項目的風(fēng)險。

1、盈虧平衡分析

2、敏感分析

3、概率分析（教材刪除）

三種分析都是用來揭示風(fēng)險大小的，盈虧平衡分析用來分析目前項目目前的經(jīng)營風(fēng)險總體的大小。敏感分析是找到對項目風(fēng)險影響最大的因素；概率分析是考慮風(fēng)險因素變化的概率后對項目期望收益的計算。

一、盈虧平衡分析

從盈虧平衡的計算過程來看，使用的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)是項目的售價、銷量、固定成本和單位可變成本、單位營業(yè)稅金等，這些數(shù)據(jù)并不來自現(xiàn)金流量表，而是來自企業(yè)的財務(wù)會計報表。

盈虧平衡分析并非分析整個項目的計算期的內(nèi)容，而是取運(yùn)營期的某個年份，計算盈虧平衡點(diǎn)，根據(jù)目前產(chǎn)量和盈虧平衡點(diǎn)的關(guān)系，判斷項目在這個年份的經(jīng)營風(fēng)險。

取不同年份的數(shù)據(jù)，計算的盈虧平衡點(diǎn)不同，項目的經(jīng)營風(fēng)險大小更不一致。

（一）盈虧平衡計算的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)

1、進(jìn)入生產(chǎn)階段，某個年份的固定成本、單位可變成本

固定成本CF

一定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量影響的成本，即不隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量的增減發(fā)生變化的各項成本費(fèi)用，是個固定值。

如工資及福利費(fèi)（計件工資除外）、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)、其他費(fèi)用等。

固定成本的數(shù)據(jù)在財務(wù)報表上是可查的，所以是已知的。

可變成本Cu

單位可變成本是固定的，總可變成本隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量的增減而成正比例變化的各項成本。

如原材料、燃料、動力費(fèi)、包裝費(fèi)和計件工資等。

單位可變成本的數(shù)據(jù)也是可以通過財務(wù)報表計算得到的。

C=CF+CuQ （1Z101032-1）

C——總成本；

Q一產(chǎn)量（或工程量）。

2、生產(chǎn)階段某個年份的銷售收入

假設(shè)技術(shù)方案的銷售收入是銷量的線性函數(shù)，即：

S=P×Q-Tu×Q

S——銷售收入；

P——單位產(chǎn)品售價；

Tu——單位產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加；

Q一銷量

（二）盈虧平衡分析的基本方程

B=S-C

即利潤=銷售收入-總成本；因為：

S=P×Q-Tu×Q

C=CF+CuQ

所以， B=P×Q-Cu×Q-CF-Tu×Q

這就是盈虧平衡分析的基本方程。

（三）盈虧平衡的表示方法

1、用產(chǎn)銷量表示盈虧平衡

假設(shè)利潤=0，求Q�？梢缘玫较旅娴墓剑�

【2013】68【2014】73.項目盈虧平衡分析中，若其他條件不變，可以降低盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量的途徑有（　　）。

A．提高設(shè)計生產(chǎn)能力

B．降低產(chǎn)品售價

C．提高營業(yè)稅金及附加率

D．降低固定成本

E．降低單位產(chǎn)品變動成本

答案：DE

（三）盈虧平衡的表示方法

2、用價格表示的盈虧平衡

假設(shè)利潤=0，其他數(shù)據(jù)都是已知的，Q為設(shè)計產(chǎn)銷量，可以得到下面的公式：

BEP（P）=【Cu×Q+CF+Tu×Q】/Q

=CF/Q+Cu+Tu

此處Q為設(shè)計產(chǎn)銷量。

（三）盈虧平衡的表示方法

3、用固定成本表示的盈虧平衡

假設(shè)利潤=0，其他數(shù)據(jù)都是已知的，Q為設(shè)計產(chǎn)銷量，可以得到下面的公式：

BEP（CF）=（P-Cu-Tu）*Q

此處Q為設(shè)計產(chǎn)銷量。

【2015】某項目設(shè)計年生產(chǎn)能力為50萬件，年固定成本為300萬元，單位產(chǎn)品可變成本為80元，單位產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加為5元。則以單位產(chǎn)品價格表示的盈虧平衡點(diǎn)是（　　）元。

A．91.00

B．86.00

C．95.00

D．85.00

答案：A

（三）盈虧平衡的表示方法

4、用生產(chǎn)能力利用率表示盈虧平衡

假設(shè)利潤=0，求盈虧平衡點(diǎn)的生產(chǎn)能力利用率�？梢缘玫较旅娴墓剑�

BEP（%）=BEP（Q）/Qd

Qd為設(shè)計產(chǎn)量

例題：某項目設(shè)計年產(chǎn)量為6萬件，每件售價為1000元，單位產(chǎn)品可變成本為350 元，單位產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加為150 元，年固定成本為360萬元，則用生產(chǎn)能力利用率表示的項目盈虧平衡點(diǎn)為（　�。� 。

A．12 % B．30%

C．15 % D．9 %

答案：A

（四）如何用盈虧平衡點(diǎn)反映經(jīng)營風(fēng)險大小？

按照教材的說法，盈虧平衡點(diǎn)越低，項目抗風(fēng)險能力越強(qiáng)。

實際上，項目的經(jīng)營風(fēng)險大小和盈虧平衡點(diǎn)并無直接聯(lián)系，而和目前的產(chǎn)銷量與盈虧平衡點(diǎn)的關(guān)系有關(guān)，如果產(chǎn)銷量Q比較接近盈虧平衡點(diǎn)BEP（Q），則經(jīng)營風(fēng)險較大，反之，較小。

同樣道理，如果價格（成本）比較接近項目盈虧平衡點(diǎn)價格（成本），經(jīng)營風(fēng)險較大。下面舉例說明：

（四）如何用盈虧平衡點(diǎn)反映經(jīng)營風(fēng)險？

反映經(jīng)營風(fēng)險，財務(wù)管理中一般使用財務(wù)杠桿。

什么是財務(wù)杠桿（DOL）？

財務(wù)杠桿反映目前產(chǎn)量的變化對利潤的影響，財務(wù)杠桿越大，風(fēng)險越大。

財務(wù)杠桿（DOL）= {利潤的變化率/利潤}/{產(chǎn)量的變化率/產(chǎn)量}

中間推倒過程略去，

財務(wù)杠桿=Q/（Q-BEP（Q））

（四）如何用盈虧平衡點(diǎn)反映經(jīng)營風(fēng)險？

所以，當(dāng)我們計算出盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量后，在項目經(jīng)營期，如果要降低經(jīng)營風(fēng)險，就是要盡量讓實際的產(chǎn)銷量遠(yuǎn)離盈虧平衡點(diǎn)。

當(dāng)項目的產(chǎn)銷量接近盈虧平衡點(diǎn)時，項目財務(wù)杠桿會越大越大，此時項目的經(jīng)營風(fēng)險很大，銷量的任何變動，都會對利潤帶來更大的變動；

反之，當(dāng)項目的產(chǎn)銷量遠(yuǎn)離盈虧平衡點(diǎn)，產(chǎn)銷量的變化對項目的利潤影響不大，即使銷量下降，項目也是十分安全的。

當(dāng)然，盈虧平衡點(diǎn)越低，實際的產(chǎn)銷量超過盈虧平衡點(diǎn)的可能性就越大，技術(shù)方案的抗風(fēng)險能力也越強(qiáng)。

（五）盈虧平衡分析的不足　　

盈虧平衡分析雖然能夠從市場適應(yīng)性方面說明技術(shù)方案風(fēng)險的大小，但并不能揭示產(chǎn)生技術(shù)方案風(fēng)險的根源。因此，還需采用敏感分析來幫助達(dá)到這個目標(biāo)。

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