融資后財務分析

　　融資后分析包括項目的盈利能力分析、償債能力分析以及財務生存能力分析，進而判斷項目方案在融資條件下的合理性。融資后分析是比選融資方案，進行融資決策和投資者最終決定出資的依據。實踐中，在可行性研究報告完成之后，還需要進一步深化融資后分析，才能完成最終融資決策。

　　(1)融資后盈利能力分析

　　融資后的盈利能力分析，包括動態(tài)分析(折現現金流量分析)和靜態(tài)分析(非折現盈利能力分析)：

　　1. 動態(tài)分析

　　1)項目資本金現金流量分析 項目資本金現金流量分析，應在擬定的融資方案下，從項目資本金出資者整體的角度，確定其現金流入和現金流出，編制項目資本金現金流量表，見表3-4-2.

　　l 本表中現金流入各項與“項目投資現金流量表”完全相同。

　　l 從項目投資主體的角度看，投資借款是現金流入，但同時借款用于項目投資，作為現金流出，兩者相抵，故表中現金流出項中只有項目資本金。由于現金流入是項目全部投資所得，所以需要將借款本金償還及借款利息支付計入現金流出。

　　l 本表中凈現金流量表示繳稅和還本付息后的剩余。計算資本金財務內部收益率(%)體現了投資者整體權益的盈利能力。

　　2)投資各方現金流量分析 應從投資各方實際收入和支出的角度，確定其現金流入和現金流出，見表3-4-3，計算投資各方的內部收益率指標。只有投資者中各方有股權之外的不對等利益分配時，投資各方的收益率才會有差異，才需要編制此表。

　　投資各方現金流量表中現金流入是指出資方因該項目的實施將實際獲得的各種收入;現金流出是指出資方因該項目的實施將實際投入的各種支出。表中各項應注意的問題包括：

　　(1)實分利潤是指投資者由項目獲取的利潤。

　　(2)資產處置收益分配是指對有明確的合營期限或合資期限的項目，在期滿時對資產余值按股比或約定比例的分配。

　　(3)租賃費收入是指出資方將自己的資產租賃給項目使用所獲得的收入，此時應將資產價值作為現金流出，列為租賃資產支出科目。

　　(4)技術轉讓或使用收入是指出資方將專利或專有技術轉讓或允許該項目使用所獲得的收入。

　　2.靜態(tài)分析

　　利潤和利潤分配表 形式見表3-4-4

　　(2)償債能力分析

　　對籌措了債務資金的項目，償債能力考察項目能否按期償還借款的能力。償債能力分析主要需編制借款還本付息計劃表和資產負債表。

　　l 借款還本付息計劃表

　　編制借款還本付息計劃表，主要是掌握：

　　借款償還期會影響利息備付率、償債備付率的計算。