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　　高頻考點：即期利率和遠期利率的區(qū)別

　　即期利率和遠期利率是證券投資基金非常重要的考點，考試主要有三個出題方向：即期利率和遠期利率概念的理解，二者之間的區(qū)別和遠期利率的計算。

　　一、考點精講

　　1、即期利率

　　金融市場的基本利率，以St表示，指已設定到期日的零息票債券的到期收益率，表示的是從現(xiàn)狀到未來時間t的年華收益率。利率和本金都是在時間t支付的。

　　2、遠期利率

　　指資金的遠期價格，隱含在給定的即期利率中從未來的某一時點到另一時點的利率水平。

　　如圖，S1代表從時點0到時點1的即期利率，S2代表從時點0到時點2的即期利率，遠期利率f1,2代表從時點1到時點2的利率水平。

　　3、即期利率和遠期利率的區(qū)別

　　其主要區(qū)別在于計息日起點不同，即期利率的起點在當前時刻，遠期利率的計息日起點在未來某一時刻。

　　4、遠期利率的計算

　　公式理解：設1年期即期利率為7%，2年期即期利率為8%，假設將1元存入1年期賬戶，則第一年年末的貨幣價值為1.07，存入2年期賬戶，第二年年末的貨幣價值為1.08×1.08=1.1664。套入公式：

　　遠期利率=(第二年年末的貨幣價值-第一年年末的貨幣價值)/第一年年末的貨幣價值=(按長期即期利率計算的貨幣價值-按短期即期利率計算的貨幣價值)/短期即期利率計算的貨幣價值

　　二、真題檢測

　　1、()是指已設定到期日的零息票債券的到期收益率，表示的是從現(xiàn)在(t=0)到時間t的收益。

　　A. 名義利率

　　B. 遠期利率

　　C. 即期利率

　　D. 實際利率

　　參考答案：C

　　【解析】根據(jù)即期利率的概念，即期利率是金融市場的基本利率，以St指已設定到期日的零息票債券的到期收益率，表示的是從現(xiàn)狀到未來時間t的年華收益率。利率和本金都是在時間t支付的。

　　2、設1年期和2年期的即期利率分別為2%和3%，根據(jù)預期理論，則第2年年初到第2年年末的遠期利率為(　　)。

　　A. 5%

　　B. 6%

　　C. 4%

　　D. 1%

　　參考答案：C

　　【解析】根據(jù)公式f=(1+S2)2/(1+S1)-1=1.032/1.02=4%

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