第三節(jié)　企業(yè)重組

　　一、熟悉企業(yè)重組的含義、方式

　　企業(yè)重組可采取原續(xù)型企業(yè)重組模式、并購型企業(yè)重組模式和分立型企業(yè)重組模式。

　　二、幾種主要的重組方式

　　收購與兼并、分立、資產(chǎn)置換與資產(chǎn)注入、債轉(zhuǎn)股與以股抵債。

　　(一)收購與兼并

　　1.掌握收購與兼并的含義

　　企業(yè)兼并是指一個(gè)企業(yè)購買其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，并使其他企業(yè)失去法人資格的一種經(jīng)濟(jì)行為。

　　企業(yè)收購是指一個(gè)企業(yè)用現(xiàn)金、有價(jià)證券等方式購買另一家企業(yè)的資產(chǎn)或股權(quán)，以獲得對(duì)該企業(yè)控制權(quán)的一種經(jīng)濟(jì)行為。

　　2.掌握吸收合并的含義：兼并也稱吸收合并，吸收合并與新設(shè)合并統(tǒng)稱為合并。

　　3.熟悉并購的分類

　　(1)按照并購雙方的業(yè)務(wù)性質(zhì)來劃分，分為縱向并購、橫向并購、混合并購。

　　(2)按并購雙方是否友好協(xié)商來劃分，分為善意并購、敵意并購兩種。

　　(3)按照并購的支付方式來劃分，分為承擔(dān)債務(wù)式并購、現(xiàn)金購買式并購、股權(quán)交易式并購三種。

　　(4)按涉及被并購企業(yè)的范圍來劃分，分為整體并購、部分并購兩種。

　　(5)按照是否利用被并購企業(yè)本身資產(chǎn)來支付并購資金劃分，分為杠桿并購、非杠桿并購兩種。

　　(6)按并購的實(shí)現(xiàn)方式劃分，分為協(xié)議并購、要約并購、二級(jí)市場(chǎng)并購三種。

　　4.掌握并購的動(dòng)機(jī)：謀求管理協(xié)同效應(yīng);謀求經(jīng)營協(xié)同效應(yīng);謀求財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng);實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重組，開展多元化經(jīng)營;獲得特殊資產(chǎn);降低代理成本等。

　　其中謀求財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)包括：財(cái)務(wù)能力提高;合理避稅;預(yù)期效應(yīng)。

　　5.掌握并購的財(cái)務(wù)分析

　　(1)并購成本效益分析

　　并購收益是指并購后新公司的價(jià)值超過并購前各公司價(jià)值之和的差額。

　　如果S >0，表示并購在財(cái)務(wù)方面具有協(xié)同效應(yīng)。

　　對(duì)于并購方來說，并購凈收益(NS)等于并購收益減去并購溢價(jià)、并購費(fèi)用的差額。

　　NS=S-P-F

　　(2)企業(yè)并購的風(fēng)險(xiǎn)分析

　　營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn);信息風(fēng)險(xiǎn);融資風(fēng)險(xiǎn);反收購風(fēng)險(xiǎn);法律風(fēng)險(xiǎn);體制風(fēng)險(xiǎn)。

　　各地2011經(jīng)濟(jì)師報(bào)名時(shí)間及方式通知匯總

　　2011經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)工商管理》強(qiáng)化輔導(dǎo)匯總

　　2011中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)工商管理》全書公式匯總

　　考試吧策劃：2011年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試考前攻略