第二節(jié)、貨幣政策

　　一、貨幣政策定義

　　貨幣政策并不等同于金融政策，它只是金融政策的一部分，是一國金融當局制定和執(zhí)行的通過貨幣量、利率或其他中介指標影響宏觀經(jīng)濟運行的手段。

　　貨幣政策一般包括三個方面的內(nèi)容：

　　① 政策目標;

　�、� 實現(xiàn)目標所運用的政策工具;

　�、� 預(yù)期達到的政策效果。

　　二、貨幣政策目標

　　1、穩(wěn)定物價：

　　2、經(jīng)濟增長：

　　3、充分就業(yè)：

　　4、平衡國際收支

　　注意：

　　《中華人民共和國中國人民銀行法》規(guī)定，貨幣政策目標是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟的增長。

　　這一政策要求在抑制物價上漲幅度的同時維持適度的經(jīng)濟增長率，并且決不以犧牲經(jīng)濟增長為前提。

　　【例題13：2005年、2006年單選題】根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》的規(guī)定，我國貨幣政策目標是(　)，并以此促進經(jīng)濟的增長。

　　A.保持貨幣幣值穩(wěn)定　　 B.實現(xiàn)充分就業(yè)

　　C.保持物價穩(wěn)定 　　　　D.保持利率穩(wěn)定

　　【例題14：2005年多選題】下列各項中，可以成為一國貨幣政策目標的有(　)

　　A.保持物價負增長 　　　B.保持經(jīng)濟增長 　　C.實現(xiàn)充分就業(yè)

　　D.實現(xiàn)國際收支順差　　 E.實現(xiàn)國際收支逆差

　　三、貨幣政策工具

　　(一)、一般性政策工具

　　1、法定存款準備金率政策

　�、俸x：

　　法定存款準備金率是指根據(jù)法律規(guī)定，商業(yè)銀行等將其吸收的存款和發(fā)行的票據(jù)存放在中央銀行的最低比率。通常以不兌現(xiàn)貨幣形式存放在商業(yè)銀行。

　　②效用：體現(xiàn)在它對商業(yè)銀行的信用擴張能力、對貨幣乘數(shù)的調(diào)節(jié)。

　　若中央銀行采取緊縮政策，提高法定存款準備金率，貨幣乘數(shù)減少，限制了商業(yè)銀行的信用擴張能力、最終起到收縮貨幣供應(yīng)量和信貸量的效果。

　�、廴毕荩阂皇茄胄姓{(diào)整法定存款準備金率時，商業(yè)銀行可以變動其在央行的超額存款準備金，從反方向抵銷法定存款準備金率政策的作用。

　　二是對貨幣乘數(shù)的影響很大，作用力度很強，往往被當作是一劑“猛藥”

　　三是成效較慢、時滯較長

　　法定存款準備金率政策往往是作為貨幣政策的一種自動穩(wěn)定機制。

　　2、再貼現(xiàn)政策

　�、僭儋N現(xiàn)含義：是指商業(yè)銀行持客戶貼現(xiàn)的商業(yè)票據(jù)向中央銀行請求貼現(xiàn)，以取得中央銀行的信用支持。

　�、谠儋N現(xiàn)政策的基本內(nèi)容是中央銀行根據(jù)政策需要調(diào)整再貼現(xiàn)率。

　　當中央銀行提高再貼現(xiàn)率時，商業(yè)銀行借入資金的成本上升，基礎(chǔ)貨幣得到收縮。

　�、蹆�(yōu)缺點：

　　與法定存款準備金率比較，再貼現(xiàn)工具的彈性相對較大，作用力度相對要緩和一些。

　　主動權(quán)操縱在商業(yè)銀行手中，所以中央銀行的再貼現(xiàn)政策是否能夠獲得預(yù)期效果，還取決于商業(yè)銀行是否采取主動配合態(tài)度。

　　(3)公開市場業(yè)務(wù)

　�、俟_市場業(yè)務(wù)含義：

　　中央銀行在證券市場上公開買賣國債、發(fā)行票據(jù)的活動即為公開市場業(yè)務(wù)。

　　中央銀行在公開市場的證券交易活動對象主要是商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)。

　　②公開市場業(yè)務(wù)目的在于調(diào)控基礎(chǔ)貨幣，進而影響貨幣供應(yīng)量和市場利率。

　�、蹆�(yōu)缺點

　　優(yōu)點：

　　與法定存款準備金率政策相比較，公開市場操作更具有彈性、更具優(yōu)越性。

　　一是影響商業(yè)銀行的準備金，直接影響貨幣供應(yīng)量;

　　二是中央銀行能夠隨時根據(jù)金融市場的變化，進行經(jīng)常性、連續(xù)性的操作;

　　三是中央銀行可以主動出擊

　　四是中央銀行有可能用其對貨幣供應(yīng)量進行微調(diào)。

　　局限性： 一是金融市場不僅必須具備全國性，而且具有相當?shù)莫毩⑿浴?/P>

　　二是必須有其他貨幣政策工具配合。