三、營運能力分析

　　營運能力是指通過企業(yè)生產經營資金周轉速度等指標所反映出來的企業(yè)資金利用的效率，是衡量企業(yè)整體經營能力高低的一個重要方面。

　　周轉率(周轉次數)=××周轉額÷××資產平均余額

　　周轉期(周轉天數)=計算期天數÷周轉次數

　　=××資產平均余額×計算期天數÷××周轉額

　　具體指標包括：

　　應收賬款周轉率和應收賬款周轉天數，存貨周轉率和存貨周轉天數，流動資產周轉率，總資產周轉率。這幾個指標都是在數值上越大，資金利用效果越高，則企業(yè)營運能力越強。

　　具體公式：

　　1、應收賬款周轉率---反映應收賬款周轉速度的比率。

　　應收賬款周轉次數= 主營業(yè)務收入凈額 / 應收賬款平均余額

　　主營業(yè)務收入凈額= 主營業(yè)務收入 – 銷售退回、轉讓和折扣

　　應收賬款平均余額=(期初應收賬款+期末應收賬款)/ 2

　　應收賬款周轉天數= 360 / 應收賬款周轉次數

　　應收賬款平均余額不扣除壞賬準備。

　　2. 存貨周轉率---------反映存貨周轉速度的比率

　　存貨周轉次數=銷貨成本/平均存貨余額

　　3. 流動資產周轉率-----反映企業(yè)流動資產的利用效率

　　流動資產周轉次數=主營業(yè)務收入凈額 / 流動資產平均余額

　　4. 總資產周轉率----反映企業(yè)全部資產的使用效率

　　總資產周轉次數=主營業(yè)務收入凈額 / 總資產平均余額

　　【例題11：2005、2008年單選題】以下指標中，反映企業(yè)全部資產的使用效率的是(　)。

　　A.流動比率 B.資產總額

　　C.總資產周轉率 D.利潤總額

　　答案：C

　　【例題12：2006、2008年多選題】下列各項指標中，反映企業(yè)營運能力的是( )。

　　A.存貨周轉天數B.應收賬款周轉次數

　　C.已獲利息倍數D.市盈率

　　E.現金比率

　　答案：AB

　　四、盈利能力分析

　　盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。

　　1.營業(yè)利潤率 = 營業(yè)利潤/業(yè)務收入

　　業(yè)務收入中不包括企業(yè)發(fā)生和正常經營沒有直接關系的其他利潤，如投資收益。

　　2、主營業(yè)務凈利潤率 = 凈利潤/主營業(yè)務收入凈額

　　影響該指標的因素主要有商品質量、成本、價格、銷售數量、期間費用及稅金。

　　3.資本收益率= 凈利潤/實收資本(股本)

　　反映企業(yè)資本的盈利能力，影響該指標的因素包括影響凈利潤的各項因素，還有就是企業(yè)負債經營的規(guī)模。在不明顯增加財務風險的條件下，負債經營規(guī)模的大小會直接影響該項指標的高低。

　　4.凈資產收益率 = 凈利潤/所有者權益平均余額

　　注：凈資產收益率和資本收益率分母不同，所有者權益范圍要大于實收資本。

　　該指標說明企業(yè)所有者權益的盈利能力，在我國是上市公司對外必須披露的信息內容之一，也是決定上市公司能否配股進行再融資的重要依據。

　　5.資產凈利潤率 = 凈利潤/平均資產總額

　　用于衡量運用資產創(chuàng)造利潤的能力。

　　6.普通股每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股利)/ 發(fā)行在外的普通股股數

　　反映普通股每股的盈利能力，影響因素包括企業(yè)的獲利水平和企業(yè)的股利發(fā)放政策。

　　7.市盈率 = 普通股每股市場價格/普通股每股收益

　　該指標越高， 表明投資者對公司未來充滿信心，通常認為該指標在5――20之間是正常的，當人們預期將發(fā)生通貨膨脹或提高利率時，股票的市盈率普遍下降;當人們預期公司利潤將增長時，市盈率通常會上升;債務比重大的公司，股票市盈率通常較低。

　　8.資本保值增值率=期末所有者權益 / 期初所有者權益

　　反映資本保全和增值的情況，是評價企業(yè)經濟效益狀況的輔助指標。

　　【單選題】資產凈利潤率是反映企業(yè)()能力的指標。

　　A,償債 B,盈利 C,發(fā)展 D,營運

　　答案：B

　　【單選試題】資本保值增值率是反映企業(yè)(　)的指標

　　A.償債能力

　　B.盈利能力

　　C.資產變現能力

　　D.營動能力

　　答案：B