二、貨幣政策效應(yīng)

　　貨幣政策效應(yīng)就是貨幣政策的實施對實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的績效或有效性。包括數(shù)量效應(yīng)和時滯效應(yīng)。

　　(一)貨幣政策的數(shù)量效應(yīng)

　　(二)貨幣政策時滯效應(yīng)(掌握)

　　從決策采取某種政策，到這一政策最終發(fā)生作用所耗用的時間，叫貨幣政策的時滯。

　　1、內(nèi)部時滯

　　內(nèi)部時滯：即作為貨幣政策操作主體的央行制定和實施貨幣政策的全過程。包括認(rèn)識時滯和決策時滯。

　　(1)認(rèn)識時滯：指從確實行某種政策的需要，到貨幣當(dāng)局認(rèn)識到存在這種需要所需耗費時間。

　　(2)決策時滯：認(rèn)識到要改變政策到制定出相應(yīng)政策的時滯——制定政策的時滯

　　2、外部時滯

　　外部時滯：即作為貨幣政策調(diào)控對象的金融部門及企業(yè)部門對央行實施貨幣政策的反應(yīng)過程。

　　外部時滯長短取決于政策操作力度;金融部門、企業(yè)部門對政策工具的彈性大小。

　　三、我國的貨幣政策

　　(一)我國貨幣政策目標(biāo)(掌握)

　　我國貨幣目標(biāo)選擇觀點

　　單一目標(biāo)

　　雙重目標(biāo)

　　多重目標(biāo)

　　1995年“保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長”

　　2007年多目標(biāo)制——經(jīng)濟增長、就業(yè)、穩(wěn)定幣值、國際收支平衡。

　　(二)我國貨幣政策工具(掌握內(nèi)容、條件、優(yōu)點)

　　1、存款準(zhǔn)備金制度

　　我國建立存款準(zhǔn)備金制度的初衷是作為平衡中央銀行信貸收支的手段。

　　2、再貼現(xiàn)與再貸款

　　我國商業(yè)票據(jù)市場不發(fā)達，所以再貼現(xiàn)工具使用有限

　　我國央行的再貸款一直在央行資產(chǎn)中占有很大的比重，是我國央行基礎(chǔ)貨幣吞的主要渠道。1994年后再貸款比重有所下降。

　　3、公開市場操作

　　包括人民幣操作和外匯操作。

　　1999年以來，公開市場操作已成為人行貨幣政策日常操作的重要工具。

　　交易的品種：回購交易、現(xiàn)券交易(買斷和賣斷)和發(fā)行央行票據(jù)(我國債券規(guī)模有限)。

　　4、利率工具

　　人行采用的利率工具主要有：(1)調(diào)整央行基準(zhǔn)利率(再貸款利率、再貼現(xiàn)利率、存款準(zhǔn)備金率);(2)調(diào)整金融機構(gòu)存貸款利率;(3)制定金融機構(gòu)存貸款利率的浮動范圍;(4)制定相關(guān)政策對各類利率結(jié)構(gòu)和檔次進行調(diào)整。

　　近年來，人行加強利率工具的運用，利率調(diào)整逐年頻繁，利率調(diào)控方式更靈活，調(diào)控機制日趨完善。

　　(三)我國貨幣政策傳導(dǎo)機制的分析(掌握)

　　1、貨幣政策執(zhí)行能力加強

　　2、我國貨幣政策的操作指標(biāo)的選擇

　　(1)貨幣供應(yīng)量

　　將貨幣供應(yīng)量作為中介指標(biāo)始于1993年，1998年人行取消了對商業(yè)銀行貸款規(guī)模的限制，正式將貨幣供應(yīng)量M2作為貨幣政策的中介目標(biāo)。

　　(2)利率

　　我國利率市場化程度不高，所以利率作為中介目標(biāo)受到很大限制

　　3、貨幣政策操作目標(biāo)的選擇

　　(1)基礎(chǔ)貨幣

　　(2)商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金

　　4、商業(yè)銀行貨幣政策傳導(dǎo)功能的加強

　　(四)近年我國的金融宏觀調(diào)控情況(掌握，自已看)

　　[2006單選] 當(dāng)前我國最主要的貨幣政策中介目標(biāo)是( B)。

　　A.貸款利率

　　B.貨幣供給量

　　C.現(xiàn)金發(fā)行量

　　D.超額準(zhǔn)備金量