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2009經(jīng)濟(jì)師中級金融考前沖刺輔導(dǎo)匯總(第四章)

2009年經(jīng)濟(jì)師考試11月8日舉行,考試吧經(jīng)濟(jì)師頻道特整理“2009經(jīng)濟(jì)師中級金融考前沖刺輔導(dǎo)第四章”以幫助學(xué)員更好的復(fù)習(xí)備考。另,預(yù)祝各位考生考試順利!

  (四)債券到期收益率的計(jì)算

  1.債券類型

  零息債券

  附息債券

  2.到期收益率計(jì)算

  到期收益率是使未來收益的現(xiàn)值等于今天價格的利率



  (五)債券本期收益率(當(dāng)前收益率)的計(jì)算

  本期收益率=支付的年利息(股利)總額/本期市場價格

  (六)利率與有價證券價格

  1.利率期限結(jié)構(gòu)

  金融產(chǎn)品到期時收益與到期期限兩者之間的關(guān)系及變化

  收益曲線:到期期限不同,但有著相同流動性、稅率結(jié)構(gòu)與信用風(fēng)險的金融資產(chǎn)的利率曲線。

  正常收益曲線:有價證券期限與利率正相關(guān),預(yù)測未來利率可能上升

  顛倒收益曲線:有價證券期限與利率負(fù)相關(guān),未來利率可能下降

  2.有價證券價格與利率風(fēng)險

  有價證券理論價格決定因素:有價證券期值、期限、市場利率

  (七)有價證券定價

  1.票據(jù)定價

  升水與貼水

  票據(jù)交易價格主要取決于市場利率,交易價格就是面值扣除利息后的金額。

  貼現(xiàn)價格:票面額扣除貼現(xiàn)利息

  2.債券定價

  到期一次還本付息債券定價

  分期付息到期還本債券定價

  永久性債券定價:與股票價格相同

  3.股票定價

  股票定價=預(yù)期股息收入/市場利率

  股票靜態(tài)價格確定

  股票靜態(tài)價格可以通過市盈率推算

  股票動態(tài)價格確定與分期付息到期還本債券價格相同

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