三、案例分析題

　　【連題】 根據(jù)以下資料，回答81~85題：

　　某生產(chǎn)企業(yè)擬開發(fā)一種新產(chǎn)品，有四種設(shè)計(jì)方案可供選擇。因不同的設(shè)計(jì)方案的制造成本、

　　產(chǎn)品性能各不相同，在不同的市場(chǎng)狀態(tài)下的損益值也不一樣。有關(guān)的數(shù)據(jù)資料如下表：

 

　　第81題 該企業(yè)在開發(fā)新產(chǎn)品時(shí)面臨的決策是(　　)。

　　A.非程序化決策

　　B.不確定型決策

　　C.風(fēng)險(xiǎn)型決策

　　D.確定型決策

　　【正確答案】：B

　　【試題解析】：

　　本題考查不確定型決策的概念。不確定型決策是指在決策所面臨的自然狀態(tài)難以確定而且各種自然狀態(tài)發(fā)生的概率也無法預(yù)測(cè)的條件下所作出的決策。該企業(yè)在開發(fā)新產(chǎn)品時(shí)面臨的決策是不確定型決策。

　　第82題 企業(yè)可以采用的定性決策方法有(　　)。

　　A.德爾菲法

　　B.線性規(guī)劃法

　　C.名義小組技術(shù)法

　　D.頭腦風(fēng)暴法

　　【正確答案】：A,C,D

　　【試題解析】：本題考查定性決策的方法———頭腦風(fēng)暴法、德爾菲法、名義小組技術(shù)法。選項(xiàng)B屬于定量決策方法。

　　第83題 如果該企業(yè)采用樂觀原則進(jìn)行決策，將選擇(　　)。

　　A.方案A

　　B.方案B

　　C.方案C

　　D.方案D

　　【正確答案】：D

　　【試題解析】：本題考查樂觀原則的計(jì)算。

 

　　Max{900，800，1000，1300｝=1300，所以應(yīng)該選D。

　　第84題 如果該企業(yè)采用折中原則進(jìn)行決策，α=0.75，將選擇(　　)。

　　A.方案A

　　B.方案B

　　C.方案C

　　D.方案D

　　【正確答案】：D

　　【試題解析】：本題考查折中原則的計(jì)算。1-α=1-0.75=0.25

 

　　max{695，607.5，765，987.5｝=987.5，所以應(yīng)該選D。

　　第85題 如果該企業(yè)采用等概率原則進(jìn)行決策，將選擇(　　)。

　　A.方案A

　　B.方案B

　　C.方案C

　　D.方案D

　　【正確答案】：D

　　【試題解析】：本題考查等概率原則的計(jì)算。各方案有三種狀態(tài)，每種狀態(tài)的概率為1/3，各方案的平均值為：

　　方案A：900×1/3+550×1/3+80×1/3=510

　　方案B：800×1/3+650×1/3+30×1/3=493.33

　　方案C：1000×1/3+300×1/3+60×1/3=453.33

　　方案D：1300×1/3+700×1/3+50×1/3=683.3

　　max{510，493.33，453.33，683.3｝=683.3，所以應(yīng)該選D。

　　【連題】 某生物制藥公司年銷售凈額280萬元，息稅前利潤(rùn)80萬元，固定成本為32萬元，變動(dòng)成本總額為168萬元，資產(chǎn)總額為200萬元，負(fù)債資本比率為40%，綜合債務(wù)利率為12%，公司的所得稅稅率為25%。預(yù)計(jì)3年后，公司的資產(chǎn)總額達(dá)到1000萬元，負(fù)債率會(huì)提高到60%。在此期間，需新增貸款500萬元，期限3年，貸款年利率為15%，每年付息一次，籌資費(fèi)率為0.1%。

　　根據(jù)上述資料，回答下列86~90題：

　　第86題 公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為(　　)。

　　A.1.12

　　B.1.14

　　C.1.4

　　D.1.6

　　【正確答案】：B

　　【試題解析】：本題考查財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算。負(fù)債資本比率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，負(fù)債總額=負(fù)債資本比率×資產(chǎn)總額=40%×200=80(萬元)。債務(wù)年利息額=負(fù)債總額×綜合債務(wù)利率=80×12%=9.6(萬元)。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/(息稅前利潤(rùn)-債務(wù)年利息)=80/(80-9.6)=1.14。

　　第87題 如果該公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)提高，則(　　)。

　　A.當(dāng)公司息稅前利潤(rùn)減少時(shí)，每股收益會(huì)以更大的幅度減少

　　B.當(dāng)公司每股收益減少時(shí)，息稅前利潤(rùn)會(huì)以更大的幅度減少

　　C.當(dāng)公司產(chǎn)銷量減少時(shí)，息稅前利潤(rùn)會(huì)以更大的幅度減少

　　D.公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高

　　【正確答案】：A,D

　　【試題解析】：本題考查財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的意義。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股稅后利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。所以選項(xiàng)A正確。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，對(duì)財(cái)務(wù)杠桿利益的影響越強(qiáng)，籌資風(fēng)險(xiǎn)越高。所以選項(xiàng)D正確。

　　第88題 該公司預(yù)計(jì)新增貸款的資本成本率為(　　)。

　　A.11.26%

　　B.13.21%

　　C.15%

　　D.19.98%

　　【正確答案】：A

　　【試題解析】：本題考查長(zhǎng)期借款的資本成本率。長(zhǎng)期借款的資本成本率=年利息額×(1-稅率)/籌資額(1-籌資費(fèi)率)=500×15%×(1-25%)/500×(1-0.1%)=11.26%。

　　第89題 該公司的新增貸款，增加了負(fù)債比率，加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但(　　)會(huì)降低。

　　A.變動(dòng)成本率

　　B.權(quán)益資本成本率

　　C.綜合資本成本率

　　D.邊際資本成本率

　　【正確答案】：C

　　【試題解析】：綜合資本成本率由個(gè)別資本成本率和各種資本結(jié)構(gòu)決定。在該題中貸款在總資本中的比例增加，而貸款的資本成本率是相對(duì)低的，而且其他條件不會(huì)發(fā)生變化，所以綜合資本成本率會(huì)降低。

　　第90題 貸款的資本成本率低于普通股的資本成本率是因?yàn)橘J款(　　)。

　　A.利息有抵稅作用

　　B.籌資費(fèi)用低

　　C.無抵押

　　D.用資費(fèi)用低

　　【正確答案】：A,B,D

　　【試題解析】：本題考查借款的資本成本。

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