三、案例分析題(共20題，每題2分。由單選和多選組成。錯選，本題不得分;少選，所選的每個選項得0.5分)

　　根據(jù)下述資料，回答下列題：

　　20世紀(jì)80年代以來，國際金融市場最重要的創(chuàng)新便是金融衍生品市場的發(fā)展.最早出現(xiàn)的是簡單的衍生品，如遠期、期貨、期權(quán)、互換等，隨后出現(xiàn)了多種復(fù)雜產(chǎn)品.20世紀(jì)90年代信用衍生品的出現(xiàn)，將金融衍生品市場的發(fā)展推向新的階段.在2007年爆發(fā)的美國次貸危機中，信用衍生品如信用違約掉期(CDS)的無序發(fā)展對危機的蔓延和惡化起到了推波助瀾的作用，其負面效應(yīng)也開始被意識到.為此，各國政府正在探索更有力的監(jiān)管措施，以促進金融衍生品市場更平穩(wěn)、有效運行.

　　81會融衍生品區(qū)別于傳統(tǒng)金融工具的特征是( ).查看材料

　　A.杠桿比率高B.主要用于套期保值C.高風(fēng)險性D.全球化程度高

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析：

　　金融衍生品區(qū)別于傳統(tǒng)金融工具的特征有杠桿比率高、定價復(fù)雜、高風(fēng)險性、全球化程度高。

　　82與遠期合約相比，期貨合約的特點是( ).查看材料

　　A.合約的規(guī)模更大B.交易多在有組織的交易所進行C.投機性更強D.合約的內(nèi)容標(biāo)準(zhǔn)化

　　參考答案：B,D

　　參考解析：

　　期貨合約與遠期合約區(qū)別在于：遠期合約的交易雙方可以按各自的愿望就合約條件進行磋商;而期貨合約的交易多在有組織的交易所內(nèi)進行，合約的內(nèi)容都有標(biāo)準(zhǔn)化的特點。

　　83信用違約掉期作為最常用的信用衍生品，當(dāng)約定的信用事件發(fā)生時，導(dǎo)致的結(jié)果是( ).查看材料

　　A.由賣方向買方賠償，金額相當(dāng)于合約中基礎(chǔ)資產(chǎn)面值B.由買方向賣方賠償，金額相當(dāng)于合約中基礎(chǔ)資產(chǎn)面值C.由賣方向買方賠償因信用事件所導(dǎo)致的基礎(chǔ)資產(chǎn)面值的損失部分D.由買方向賣方賠償因信用事件所導(dǎo)致的基礎(chǔ)資產(chǎn)面值的損失部分

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　信用違約掉期作為最常用的信用衍生品，合約規(guī)定，信用風(fēng)險保護買方向信用風(fēng)險保護賣方定期支付固定的費用或者一次性支付保險費，當(dāng)信用事件發(fā)生時，賣方向買方賠償因信用事件所導(dǎo)致的基礎(chǔ)資產(chǎn)面值的損失部分。

　　84信用違約掉期市場在美國次貸危機中暴露出來的缺陷有( ).查看材料

　　A.同時在交易所和柜臺進行交易B.缺乏監(jiān)管C.市場操作不透明D.沒有統(tǒng)一的清算報價系統(tǒng)參考答案：B,C,D

　　參考解析：

　　由于信用違約掉期市場上幾乎都是柜臺交易，缺乏政府監(jiān)管，沒有一個統(tǒng)一的清算和報價系統(tǒng)，也沒有保證金要求，市場操作不透明，這就給投資者帶來了巨大的交易風(fēng)險。

　　根據(jù)下述資料，回答下列題：

　　我國萊商業(yè)銀行在某發(fā)達國家新設(shè)一家分行，獲準(zhǔn)開辦所有的金融業(yè)務(wù).該發(fā)達國家有欠達的金融市場，能夠進行所有的傳統(tǒng)金融交易和現(xiàn)代金融衍生產(chǎn)品交易.

　　85該分行在將所獲利潤匯回國內(nèi)時，承受的金融風(fēng)險是( ).查看材料

　　A.信用風(fēng)險B.匯率風(fēng)險中的交易風(fēng)險C.匯率風(fēng)險中的折算風(fēng)險D.國家風(fēng)險中的主權(quán)風(fēng)險

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　匯率風(fēng)險細分為交易風(fēng)險、折算風(fēng)險和經(jīng)濟風(fēng)險等三種類型。交易風(fēng)險是指有關(guān)主體在因?qū)嵸|(zhì)性經(jīng)濟交易而引致的不同貨幣的相互兌換中，因匯率在一定時間內(nèi)發(fā)生意外變動，而蒙受實際經(jīng)濟損失的可能性。例如，在外匯買賣中，如果外幣對本幣升值，空頭方會在補進外匯時多支付本幣;如果外幣對本幣貶值，多頭方會在拋出外匯時少收入本幣。這里的多支付本幣或少收入本幣都是在貨幣兌換中實實在在發(fā)生的，是實際的經(jīng)濟損失。

　　86該分行為了控制在當(dāng)?shù)亟?jīng)營中的利率風(fēng)險，可以采取的方法是( ).查看材料

　　A.進行遠期外匯交易B.進行貨幣期貨交易C.進行利率衍生產(chǎn)品交易D.進行缺口管理

　　參考答案：C,D

　　參考解析：

　　利率風(fēng)險的管理方法有：選擇有利的利率;調(diào)整借貸期限;缺口管理;持續(xù)期管理;利用利率衍生產(chǎn)品交易。

　　87該分行為了控制在當(dāng)?shù)刭J款中的信用風(fēng)險，可以采取的方法是( ).查看材料

　　A.進行持續(xù)期管理B.對借款人進行信用的“5C”“3C”分析C.建立審貸分離機制D.保持負債的流動性

　　參考答案：B,C

　　參考解析：

　　選項B屬于信用風(fēng)險事前管理的方法。選項C屬于信用風(fēng)險的管理機制。

　　88該分行為了通過風(fēng)險轉(zhuǎn)移來管理操作風(fēng)險，可以采取的機制和手段是( ).查看材料

　　A.對職員定期輪崗B.保證信息系統(tǒng)的安全C.業(yè)務(wù)外包D.優(yōu)化管理流程參考答案：C

　　參考解析：

　　風(fēng)險轉(zhuǎn)移就是充分利用保險和業(yè)務(wù)外包等機制和手段，將自己做承擔(dān)的操作風(fēng)險轉(zhuǎn)移給第三方。

　　根據(jù)下述資料，回答下列題：

　　某公司是專業(yè)生產(chǎn)芯片的廠商，已在美國納斯達克市場上市.當(dāng)前該公司的盧系數(shù)為1.5,納斯達克的市場組合收益率為8%，美國國債的利率是2%.

　　89當(dāng)前市場條件下美國納斯達克市場的風(fēng)險溢價是( ).查看材料

　　A.3%B.5%C.6%D.9%

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　風(fēng)險溢價的決定公式為E(r)-rf=8%-2%=6%。

　　90該公司股票的風(fēng)險溢價是( ).查看材料

　　A.6%B.9%C.10%D.12%

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　股票的風(fēng)險溢價公式=[E(rM)-rf]βi=(8%-2%)×1.5=9%。

　　91通過CAPM模型測得的該公司股票的預(yù)期收益率是( ).查看材料

　　A.3%B.6%C.9%D.11%

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　預(yù)期收益率公式：E(ri)-ri=[E(rM)-rf]βi，所以E(ri)=9%+2%=11%。

　　92資本資產(chǎn)定價理論認為，不可能通過資產(chǎn)組合來降低或消除的風(fēng)險是( ).查看材料

　　A.特有風(fēng)險B.宏觀經(jīng)濟運行引致的風(fēng)險C.非系統(tǒng)性風(fēng)險D.市場結(jié)構(gòu)引致的風(fēng)險參考答案：B,D

　　參考解析：

　　資產(chǎn)風(fēng)險一般有系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險，非系統(tǒng)性風(fēng)險是指具體的經(jīng)濟單位自身投資方式所引致的風(fēng)險，又稱特有風(fēng)險。在市場可由不同的資產(chǎn)組合予以防范、降低，甚至消除。而系統(tǒng)性風(fēng)險則是由宏觀經(jīng)濟運營狀況或市場結(jié)構(gòu)引致的風(fēng)險，又稱市場風(fēng)險。在市場上永遠存在，不可能通過投資組合來消除。因此資產(chǎn)風(fēng)險主要研究系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　根據(jù)下述資料，回答下列題：

　　國泰世華股份有限公司首次公開發(fā)行人民幣普通股(A股)的申請獲中國證券監(jiān)督管理委員會核準(zhǔn)許可.本次新股發(fā)行規(guī)模為16億股，發(fā)行的保薦機構(gòu)為中銀證券股份有限公司和國泰證券股份有限公司.本次發(fā)行采用向戰(zhàn)略投資者定向配售、網(wǎng)下向詢價對象詢價配售與網(wǎng)上資金申購發(fā)行相結(jié)合的方式進行.參加本次網(wǎng)下初步詢價的機構(gòu)投資者共70家，其中58家提供了有效報偷.最終股票發(fā)行價定為5.40元/股.

　　93根據(jù)保薦制的核心內(nèi)容，在此次新股發(fā)行中，中銀證券股份有限公司和國泰證券股份有限公司承擔(dān)發(fā)行上市過程中的( ).查看材料

　　A.申購義務(wù)B.連帶責(zé)任C.投資者責(zé)任D.融資者義務(wù)

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　保薦即有資格的保薦機構(gòu)和保薦代表人推薦符合條件的公司公開發(fā)行和上市證券，并對所推薦的證券發(fā)行人所披露的信息的質(zhì)量和所做出的承諾提供法定的持續(xù)訓(xùn)示、督促、指導(dǎo)和信用擔(dān)保。與通道制相比，保薦制增加了由保薦機構(gòu)和保薦代表人承擔(dān)發(fā)行上市過程中的連帶責(zé)任的制度內(nèi)容，這是該制度設(shè)計的初衷和核心內(nèi)容。

　　94根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于( ).查看材料

　　A.B.0億股B.9.6億股C.11.2億股D.12.8億股以下

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　首次公開發(fā)行股票后總股本4億股(含)以下的，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于本次公開發(fā)行股票數(shù)量的60%;發(fā)行后總股本超過4億股的，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于本次公開發(fā)行股票數(shù)量的70%。16×70%=11.2(億股)。

　　95根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，詢價對象除證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、保險機構(gòu)投資者外，還有( ).查看材料

　　A.商業(yè)銀行B.財務(wù)公司C.合格境外機構(gòu)投資者D.主承銷商自主推薦的具有較高定價能力和長期投資取向的機構(gòu)投資者

　　參考答案：B,C,D

　　參考解析：

　　詢價對象是指符合本辦法規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務(wù)公司、保險機構(gòu)投資者、合格境外機構(gòu)投資者、主承銷商自主推薦的具有較高定價能力和長期投資取向的機構(gòu)投資者，以及經(jīng)中國證監(jiān)會認可的其他機構(gòu)投資者。

　　96根據(jù)有關(guān)規(guī)定，在此次新股發(fā)行網(wǎng)下初步詢價階段，參與詢價的機構(gòu)投資者不得少于( )家.查看材料

　　A.20B.30C.50D.70參考答案：C

　　參考解析：

　　在初步詢價階段，發(fā)行人及其保薦機構(gòu)應(yīng)向不少于20家(公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上，提供有效報價的詢價對象不少于50家)的符合證監(jiān)會規(guī)定條件的詢價對象進行詢價，并根據(jù)詢價對象的報價結(jié)果確定發(fā)行價格區(qū)間以及相應(yīng)的市盈率區(qū)間。

　　根據(jù)下述資料，回答下列題：

　　根據(jù)國家外匯管理局公布的《2010年中國國際收支報告》，2010年我國貨物貿(mào)易順差2542億美元，服務(wù)貿(mào)易逆差221億美元，收入項目順差304億美元，經(jīng)常轉(zhuǎn)移項目順差429億美元，資本項目順差46億美元，直接投資順差1249億美元，證券投資順差240億美元，其他投資順差724億美元，凈錯誤與遺漏-597億美元.

　　97霾國國際收支的經(jīng)常項目為( )億美元.查看材料

　　A.順差2625B.順差3054C.逆差221 D.逆差597

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　經(jīng)常項目收支包括貿(mào)易收支、服務(wù)收支、要素報酬收支和單方轉(zhuǎn)移收支，則我國國際收支的經(jīng)常項目=2 542-221+304+429=3 054(億美元)。

　　98我國國際收支的資本與金融項目為( )億美元.查看材料

　　A.順差2259B.順差2213C.逆差221 D.逆差597

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　資本與金融賬戶=46+1 249+240+724=2 259(億美元)。

　　99剔除匯率、資產(chǎn)價格等估值因素影響，計入凈錯誤與遺漏，我國新增國際儲備資產(chǎn)( )億美元.查看材料

　　A.313B.4884C.2457 D.4716

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　新增國際儲備資產(chǎn)=3 054+2 259—597=4 716(億美元)。

　　100下列做法中，屬于我國為調(diào)節(jié)國際收支順差而采取的措施是( ).查看材料

　　A.嚴(yán)格控制“高耗能高污染和資源性”產(chǎn)品出口B.取消406個稅號產(chǎn)品的出口退稅C.鼓勵企業(yè)有序開展對外投資D.支持成套設(shè)備出口

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析：

　　支持成套設(shè)備出口是調(diào)節(jié)國際收支逆差而采取的措施，因此D不正確。選ABC。

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