三、案例分析題(共20題，每題2分。由單選和多選組成。錯(cuò)選，本題不得分;少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得0.5分)

　　根據(jù)下述資料，回答下列題：

　　20世紀(jì)80年代以來，國際金融市場最重要的創(chuàng)新便是金融衍生品市場的發(fā)展.最早出現(xiàn)的是簡單的衍生品，如遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等，隨后出現(xiàn)了多種復(fù)雜產(chǎn)品.20世紀(jì)90年代信用衍生品的出現(xiàn)，將金融衍生品市場的發(fā)展推向新的階段.在2007年爆發(fā)的美國次貸危機(jī)中，信用衍生品如信用違約掉期(CDS)的無序發(fā)展對(duì)危機(jī)的蔓延和惡化起到了推波助瀾的作用，其負(fù)面效應(yīng)也開始被意識(shí)到.為此，各國政府正在探索更有力的監(jiān)管措施，以促進(jìn)金融衍生品市場更平穩(wěn)、有效運(yùn)行.

　　81會(huì)融衍生品區(qū)別于傳統(tǒng)金融工具的特征是( ).查看材料

　　A.杠桿比率高B.主要用于套期保值C.高風(fēng)險(xiǎn)性D.全球化程度高

　　參考答案：A,C,D

　　參考解析：

　　金融衍生品區(qū)別于傳統(tǒng)金融工具的特征有杠桿比率高、定價(jià)復(fù)雜、高風(fēng)險(xiǎn)性、全球化程度高。

　　82與遠(yuǎn)期合約相比，期貨合約的特點(diǎn)是( ).查看材料

　　A.合約的規(guī)模更大B.交易多在有組織的交易所進(jìn)行C.投機(jī)性更強(qiáng)D.合約的內(nèi)容標(biāo)準(zhǔn)化

　　參考答案：B,D

　　參考解析：

　　期貨合約與遠(yuǎn)期合約區(qū)別在于：遠(yuǎn)期合約的交易雙方可以按各自的愿望就合約條件進(jìn)行磋商;而期貨合約的交易多在有組織的交易所內(nèi)進(jìn)行，合約的內(nèi)容都有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。

　　83信用違約掉期作為最常用的信用衍生品，當(dāng)約定的信用事件發(fā)生時(shí)，導(dǎo)致的結(jié)果是( ).查看材料

　　A.由賣方向買方賠償，金額相當(dāng)于合約中基礎(chǔ)資產(chǎn)面值B.由買方向賣方賠償，金額相當(dāng)于合約中基礎(chǔ)資產(chǎn)面值C.由賣方向買方賠償因信用事件所導(dǎo)致的基礎(chǔ)資產(chǎn)面值的損失部分D.由買方向賣方賠償因信用事件所導(dǎo)致的基礎(chǔ)資產(chǎn)面值的損失部分

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　信用違約掉期作為最常用的信用衍生品，合約規(guī)定，信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)買方向信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)賣方定期支付固定的費(fèi)用或者一次性支付保險(xiǎn)費(fèi)，當(dāng)信用事件發(fā)生時(shí)，賣方向買方賠償因信用事件所導(dǎo)致的基礎(chǔ)資產(chǎn)面值的損失部分。

　　84信用違約掉期市場在美國次貸危機(jī)中暴露出來的缺陷有( ).查看材料

　　A.同時(shí)在交易所和柜臺(tái)進(jìn)行交易B.缺乏監(jiān)管C.市場操作不透明D.沒有統(tǒng)一的清算報(bào)價(jià)系統(tǒng)參考答案：B,C,D

　　參考解析：

　　由于信用違約掉期市場上幾乎都是柜臺(tái)交易，缺乏政府監(jiān)管，沒有一個(gè)統(tǒng)一的清算和報(bào)價(jià)系統(tǒng)，也沒有保證金要求，市場操作不透明，這就給投資者帶來了巨大的交易風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)下述資料，回答下列題：

　　我國萊商業(yè)銀行在某發(fā)達(dá)國家新設(shè)一家分行，獲準(zhǔn)開辦所有的金融業(yè)務(wù).該發(fā)達(dá)國家有欠達(dá)的金融市場，能夠進(jìn)行所有的傳統(tǒng)金融交易和現(xiàn)代金融衍生產(chǎn)品交易.

　　85該分行在將所獲利潤匯回國內(nèi)時(shí)，承受的金融風(fēng)險(xiǎn)是( ).查看材料

　　A.信用風(fēng)險(xiǎn)B.匯率風(fēng)險(xiǎn)中的交易風(fēng)險(xiǎn)C.匯率風(fēng)險(xiǎn)中的折算風(fēng)險(xiǎn)D.國家風(fēng)險(xiǎn)中的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　匯率風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分為交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等三種類型。交易風(fēng)險(xiǎn)是指有關(guān)主體在因?qū)嵸|(zhì)性經(jīng)濟(jì)交易而引致的不同貨幣的相互兌換中，因匯率在一定時(shí)間內(nèi)發(fā)生意外變動(dòng)，而蒙受實(shí)際經(jīng)濟(jì)損失的可能性。例如，在外匯買賣中，如果外幣對(duì)本幣升值，空頭方會(huì)在補(bǔ)進(jìn)外匯時(shí)多支付本幣;如果外幣對(duì)本幣貶值，多頭方會(huì)在拋出外匯時(shí)少收入本幣。這里的多支付本幣或少收入本幣都是在貨幣兌換中實(shí)實(shí)在在發(fā)生的，是實(shí)際的經(jīng)濟(jì)損失。

　　86該分行為了控制在當(dāng)?shù)亟?jīng)營中的利率風(fēng)險(xiǎn)，可以采取的方法是( ).查看材料

　　A.進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯交易B.進(jìn)行貨幣期貨交易C.進(jìn)行利率衍生產(chǎn)品交易D.進(jìn)行缺口管理

　　參考答案：C,D

　　參考解析：

　　利率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法有：選擇有利的利率;調(diào)整借貸期限;缺口管理;持續(xù)期管理;利用利率衍生產(chǎn)品交易。

　　87該分行為了控制在當(dāng)?shù)刭J款中的信用風(fēng)險(xiǎn)，可以采取的方法是( ).查看材料

　　A.進(jìn)行持續(xù)期管理B.對(duì)借款人進(jìn)行信用的“5C”“3C”分析C.建立審貸分離機(jī)制D.保持負(fù)債的流動(dòng)性

　　參考答案：B,C

　　參考解析：

　　選項(xiàng)B屬于信用風(fēng)險(xiǎn)事前管理的方法。選項(xiàng)C屬于信用風(fēng)險(xiǎn)的管理機(jī)制。

　　88該分行為了通過風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移來管理操作風(fēng)險(xiǎn)，可以采取的機(jī)制和手段是( ).查看材料

　　A.對(duì)職員定期輪崗B.保證信息系統(tǒng)的安全C.業(yè)務(wù)外包D.優(yōu)化管理流程參考答案：C

　　參考解析：

　　風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移就是充分利用保險(xiǎn)和業(yè)務(wù)外包等機(jī)制和手段，將自己做承擔(dān)的操作風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給第三方。

　　根據(jù)下述資料，回答下列題：

　　某公司是專業(yè)生產(chǎn)芯片的廠商，已在美國納斯達(dá)克市場上市.當(dāng)前該公司的盧系數(shù)為1.5,納斯達(dá)克的市場組合收益率為8%，美國國債的利率是2%.

　　89當(dāng)前市場條件下美國納斯達(dá)克市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是( ).查看材料

　　A.3%B.5%C.6%D.9%

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的決定公式為E(r)-rf=8%-2%=6%。

　　90該公司股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是( ).查看材料

　　A.6%B.9%C.10%D.12%

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)公式=[E(rM)-rf]βi=(8%-2%)×1.5=9%。

　　91通過CAPM模型測(cè)得的該公司股票的預(yù)期收益率是( ).查看材料

　　A.3%B.6%C.9%D.11%

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　預(yù)期收益率公式：E(ri)-ri=[E(rM)-rf]βi，所以E(ri)=9%+2%=11%。

　　92資本資產(chǎn)定價(jià)理論認(rèn)為，不可能通過資產(chǎn)組合來降低或消除的風(fēng)險(xiǎn)是( ).查看材料

　　A.特有風(fēng)險(xiǎn)B.宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行引致的風(fēng)險(xiǎn)C.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)D.市場結(jié)構(gòu)引致的風(fēng)險(xiǎn)參考答案：B,D

　　參考解析：

　　資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)一般有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指具體的經(jīng)濟(jì)單位自身投資方式所引致的風(fēng)險(xiǎn)，又稱特有風(fēng)險(xiǎn)。在市場可由不同的資產(chǎn)組合予以防范、降低，甚至消除。而系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)則是由宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)營狀況或市場結(jié)構(gòu)引致的風(fēng)險(xiǎn)，又稱市場風(fēng)險(xiǎn)。在市場上永遠(yuǎn)存在，不可能通過投資組合來消除。因此資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)主要研究系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)下述資料，回答下列題：

　　國泰世華股份有限公司首次公開發(fā)行人民幣普通股(A股)的申請(qǐng)獲中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)核準(zhǔn)許可.本次新股發(fā)行規(guī)模為16億股，發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)為中銀證券股份有限公司和國泰證券股份有限公司.本次發(fā)行采用向戰(zhàn)略投資者定向配售、網(wǎng)下向詢價(jià)對(duì)象詢價(jià)配售與網(wǎng)上資金申購發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行.參加本次網(wǎng)下初步詢價(jià)的機(jī)構(gòu)投資者共70家，其中58家提供了有效報(bào)偷.最終股票發(fā)行價(jià)定為5.40元/股.

　　93根據(jù)保薦制的核心內(nèi)容，在此次新股發(fā)行中，中銀證券股份有限公司和國泰證券股份有限公司承擔(dān)發(fā)行上市過程中的( ).查看材料

　　A.申購義務(wù)B.連帶責(zé)任C.投資者責(zé)任D.融資者義務(wù)

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　保薦即有資格的保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人推薦符合條件的公司公開發(fā)行和上市證券，并對(duì)所推薦的證券發(fā)行人所披露的信息的質(zhì)量和所做出的承諾提供法定的持續(xù)訓(xùn)示、督促、指導(dǎo)和信用擔(dān)保。與通道制相比，保薦制增加了由保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人承擔(dān)發(fā)行上市過程中的連帶責(zé)任的制度內(nèi)容，這是該制度設(shè)計(jì)的初衷和核心內(nèi)容。

　　94根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于( ).查看材料

　　A.B.0億股B.9.6億股C.11.2億股D.12.8億股以下

　　參考答案：C

　　參考解析：

　　首次公開發(fā)行股票后總股本4億股(含)以下的，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于本次公開發(fā)行股票數(shù)量的60%;發(fā)行后總股本超過4億股的，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于本次公開發(fā)行股票數(shù)量的70%。16×70%=11.2(億股)。

　　95根據(jù)《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，詢價(jià)對(duì)象除證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者外，還有( ).查看材料

　　A.商業(yè)銀行B.財(cái)務(wù)公司C.合格境外機(jī)構(gòu)投資者D.主承銷商自主推薦的具有較高定價(jià)能力和長期投資取向的機(jī)構(gòu)投資者

　　參考答案：B,C,D

　　參考解析：

　　詢價(jià)對(duì)象是指符合本辦法規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財(cái)務(wù)公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者、合格境外機(jī)構(gòu)投資者、主承銷商自主推薦的具有較高定價(jià)能力和長期投資取向的機(jī)構(gòu)投資者，以及經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)投資者。

　　96根據(jù)有關(guān)規(guī)定，在此次新股發(fā)行網(wǎng)下初步詢價(jià)階段，參與詢價(jià)的機(jī)構(gòu)投資者不得少于( )家.查看材料

　　A.20B.30C.50D.70參考答案：C

　　參考解析：

　　在初步詢價(jià)階段，發(fā)行人及其保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)向不少于20家(公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上，提供有效報(bào)價(jià)的詢價(jià)對(duì)象不少于50家)的符合證監(jiān)會(huì)規(guī)定條件的詢價(jià)對(duì)象進(jìn)行詢價(jià)，并根據(jù)詢價(jià)對(duì)象的報(bào)價(jià)結(jié)果確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間以及相應(yīng)的市盈率區(qū)間。

　　根據(jù)下述資料，回答下列題：

　　根據(jù)國家外匯管理局公布的《2010年中國國際收支報(bào)告》，2010年我國貨物貿(mào)易順差2542億美元，服務(wù)貿(mào)易逆差221億美元，收入項(xiàng)目順差304億美元，經(jīng)常轉(zhuǎn)移項(xiàng)目順差429億美元，資本項(xiàng)目順差46億美元，直接投資順差1249億美元，證券投資順差240億美元，其他投資順差724億美元，凈錯(cuò)誤與遺漏-597億美元.

　　97霾國國際收支的經(jīng)常項(xiàng)目為( )億美元.查看材料

　　A.順差2625B.順差3054C.逆差221 D.逆差597

　　參考答案：B

　　參考解析：

　　經(jīng)常項(xiàng)目收支包括貿(mào)易收支、服務(wù)收支、要素報(bào)酬收支和單方轉(zhuǎn)移收支，則我國國際收支的經(jīng)常項(xiàng)目=2 542-221+304+429=3 054(億美元)。

　　98我國國際收支的資本與金融項(xiàng)目為( )億美元.查看材料

　　A.順差2259B.順差2213C.逆差221 D.逆差597

　　參考答案：A

　　參考解析：

　　資本與金融賬戶=46+1 249+240+724=2 259(億美元)。

　　99剔除匯率、資產(chǎn)價(jià)格等估值因素影響，計(jì)入凈錯(cuò)誤與遺漏，我國新增國際儲(chǔ)備資產(chǎn)( )億美元.查看材料

　　A.313B.4884C.2457 D.4716

　　參考答案：D

　　參考解析：

　　新增國際儲(chǔ)備資產(chǎn)=3 054+2 259—597=4 716(億美元)。

　　100下列做法中，屬于我國為調(diào)節(jié)國際收支順差而采取的措施是( ).查看材料

　　A.嚴(yán)格控制“高耗能高污染和資源性”產(chǎn)品出口B.取消406個(gè)稅號(hào)產(chǎn)品的出口退稅C.鼓勵(lì)企業(yè)有序開展對(duì)外投資D.支持成套設(shè)備出口

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析：

　　支持成套設(shè)備出口是調(diào)節(jié)國際收支逆差而采取的措施，因此D不正確。選ABC。

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