2008年經(jīng)濟(jì)師考試(中級)《工商管理》預(yù)測試卷(13)

　　83、某公司因生產(chǎn)發(fā)展需要再籌資50萬元�，F(xiàn)有兩種籌資方案可供選擇：(1)增發(fā)

　　25 000股普通股，每股發(fā)行價為20元;(Ⅱ)發(fā)行債券50萬元，債券年利率10%。

　　公司的息稅前利潤目標(biāo)為40萬元，所得稅率為33%，該公司籌資后的利潤狀況見下表：

　　請根據(jù)上述資料，回答下列問題：

　　1.該公司發(fā)行債券的每股利潤與增發(fā)普通股的每股利潤相差( )元(計算結(jié)果保留一位小數(shù))

　　A. 3.6

　　B. 4.4

　　C. 5.1

　　D. 5.6

　　2.發(fā)行債券與增發(fā)普通股每股利潤無差異點(diǎn)處的息稅前利潤為( )元。

　　A.90000

　　B.100000

　　C.200000

　　D.250000

　　3.若采用增發(fā)普通股方案，則會促使該公司( )。

　　A.每股盈余降低

　　B.每股盈余增加

　　C.資產(chǎn)負(fù)債率降低

　　D.資產(chǎn)負(fù)債率提高

　　4.判斷該公司資本結(jié)構(gòu)是否最優(yōu)的標(biāo)志是( )。

　　A.加權(quán)平均資金成本最低

　　B.財務(wù)風(fēng)險最小

　　C.自有資金比例最小

　　D.企業(yè)價值最大

　　5.若該公司采用債券籌資，則其財務(wù)杠桿系數(shù)是( )

　　A.5.6

　　B.6.7

　　C.1.176

　　D.8.9

　　6.財務(wù)杠桿系數(shù)表示的含義是( )

　　A.當(dāng)息稅前利潤增長1倍時，普通股每股利潤將增長1.176倍;

　　B.當(dāng)息稅前利潤下降1倍時，普通股每股利潤將下降1.176倍;

　　C.財務(wù)杠桿系數(shù)越大，對財務(wù)杠桿利益和企業(yè)的籌資越強(qiáng);

　　D.當(dāng)銷售額增長1倍時，息稅前利潤增長1.176倍

　　標(biāo)準(zhǔn)答案： D,B,AC,AD,C,ABC

　　解析：1.(227800/20000)-(261300/45000)=5.6

　　2.用稅后利潤計算每股利潤：(227800/20000)-(261300/45000)=5.6

　　設(shè)無差異點(diǎn)的息稅前盈余為X，則有

　　(X-10000)(1-33%)/45000=(X-60000)(1-33%)/20000

　　解出X=100000

　　5. EBIT/(EBIT-I)=400000/(400000-60000)=1.176