二、債務(wù)重組的意義：走出財(cái)務(wù)困境的良方還是盈余管理的手段
債務(wù)重組既然是在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，債權(quán)人對(duì)債務(wù)人做出讓步的事項(xiàng)，那么，其起因就不外乎債務(wù)人和債權(quán)人雙方的原因。就債務(wù)人來講，過度負(fù)債、資金運(yùn)行功能障礙、經(jīng)營管理不善是造成財(cái)務(wù)困難的主要原因，而就債權(quán)人而言，對(duì)應(yīng)收賬款監(jiān)管不完善、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱以及受文化環(huán)境的影響是不得不對(duì)債權(quán)做出讓步的主要原因。
(一)債務(wù)重組之所以頻繁，很大程度上受文化環(huán)境的影響
毋庸置疑，在我國，不僅上市公司進(jìn)行債務(wù)重組活動(dòng)比較頻繁，非上市公司未公開信息的債務(wù)重組業(yè)務(wù)更多。從源頭上分析，很大程度上是因?yàn)槭芪幕h(huán)境的影響。我國人文環(huán)境具有規(guī)避不確定性的趨向。規(guī)避不確定性是指一個(gè)社會(huì)中的文化成員對(duì)未來不確定性或模糊性能夠容忍的程度。如果一個(gè)社會(huì)規(guī)避不確定性的意識(shí)較強(qiáng)，人們一般不能容忍模棱兩可，總是不惜代價(jià)控制不確定性和模糊性，以期能夠控制未來，那么，這個(gè)社會(huì)就有許多法律和規(guī)則來規(guī)范和維持人們的信仰和行為。因此，在債權(quán)債務(wù)方面，體現(xiàn)出當(dāng)債務(wù)人不能償還到期債務(wù)時(shí)，債權(quán)人往往選擇做出一定的讓步來減少自己的損失，而且債權(quán)人甚至被債務(wù)人牽著鼻子走。
債權(quán)人為了規(guī)避不確定性，自愿做出讓步進(jìn)行債務(wù)重組;債務(wù)人逼迫債權(quán)人進(jìn)行債務(wù)重組，從而減輕自己的負(fù)擔(dān)，走出財(cái)務(wù)困境。這看起來是雙贏的結(jié)局，而實(shí)質(zhì)上是傷害了債權(quán)人和債務(wù)人兩方，今后繼續(xù)合作的可能性大大減小。債務(wù)重組的本意是讓債務(wù)人走出困境，但這個(gè)本意卻被改寫了。
(二)債務(wù)重組之所以頻繁，更大程度上是被用作盈余管理的手段
債務(wù)重組的原因無非有：一是在我國特有的市場(chǎng)環(huán)境下，上市公司的資格仍然是一種稀缺資源，已上市公司必然千方百計(jì)保護(hù)其上市資格。二是我國證券市場(chǎng)上存在著與財(cái)務(wù)理論相悖的現(xiàn)象，由于我國上市公司大多分紅較少，出現(xiàn)了權(quán)益融資成本低于債務(wù)融資成本的怪現(xiàn)象，所以只要符合配股要求的上市公司都不會(huì)放棄配股。三是上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。當(dāng)公司的實(shí)際經(jīng)營業(yè)績(jī)不能達(dá)到上市的各種要求時(shí)，巨大的利益驅(qū)使上市公司采取各種方法以求進(jìn)行盈余管理，使得以提高短期業(yè)績(jī)?yōu)橹鳌⒁杂喙芾頌槟康牡闹亟M大行其道。
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