2010注冊會計師財務(wù)成本管理輔導(dǎo)：籌資管理(7)

　　.預(yù)計外部籌資額

　　預(yù)計外部籌資額=資金總需求-可動用金融資產(chǎn)-留存收益增加額

　　上述過程也可以采用增量模型計算，公式如下：

　　外部融資需求

　　=(基期經(jīng)營資產(chǎn)-基期經(jīng)營負(fù)債)×銷售增長率-可動用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加

 

　　=(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比)×新增銷售額-可動用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加

　　如果可動用的金融資產(chǎn)=0

　　則：

　　外部融資需求

　　=(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比)×新增銷售額-留存收益的增加

　　=(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比)×新增銷售額-預(yù)計銷售收入×銷售凈利率×(1-股利支付率)

　　注意：

　　銷售百分比法是一種比較簡單、粗略的預(yù)測方法。

　　1.該方法假定經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債與銷售額保持穩(wěn)定的百分比，可能與事實不符

　　2.假設(shè)計劃銷售利潤率可以涵蓋借款利息的增加也不一定合理

　　【典型例題--單選】某企業(yè)2008年年末經(jīng)營資產(chǎn)總額為8000萬元，經(jīng)營負(fù)債總額為4000萬元，銷售收入為1000萬元。該企業(yè)預(yù)計2009年度的銷售額為1200萬元，預(yù)計2009年度股利支付率為50%，銷售凈利率為10%，假設(shè)可動用的金融資產(chǎn)為50萬元，則該企業(yè)2009年度預(yù)計外部融資額為( )萬元。

　　A 800 B 740 C 690 D 750

　　答案：C

　　解析：銷售增長率=200÷1000=20%

　　資金總需求=(8000-4000)×20%=800萬元

　　預(yù)計外部融資額=800-1200×10%×(1-50%)-50=690萬元

　　五、增長率與資金需求

　　在銷售增長時企業(yè)需要補充資金，銷售增長的越多，需要的資金越多，從資金來源看，企業(yè)增長的實現(xiàn)方式有三種：

　　1、完全依靠內(nèi)部資金增長――內(nèi)含增長，內(nèi)部的財務(wù)資源是有限的，往往會限制企業(yè)的發(fā)展，無法充分利用擴大企業(yè)財富的機會

　　2、主要依靠外部資金增長――主要依靠增加債務(wù)和股東投資實現(xiàn)增長，是不能持久的。

　　3、平衡增長――可持續(xù)增長，保持目前的財務(wù)結(jié)構(gòu)和與此有關(guān)的財務(wù)風(fēng)險，按照股東權(quán)益的增長比例增加借款，以此支持銷售增長。這種增長一般不會消耗企業(yè)的財務(wù)資源。