2010注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理輔導(dǎo)：籌資管理(8)

　　(二)、銷售增長(zhǎng)與外部融資的關(guān)系 　　外部融資銷售增長(zhǎng)比 　　假設(shè)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為0 　　外部融資額 　　=(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比)×新增銷售額-計(jì)劃銷售凈利率×計(jì)劃銷售額×(1-股利支付率) 　　等號(hào)兩邊同時(shí)除以“新增銷售額” 　　外部融資額/新增銷售額 　　=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×(計(jì)劃銷售額/新增銷售額)×(1-股利支付率) 　　=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×【(基期銷售額+新增銷售額)/新增銷售額)】×(1-股利支付率) 　　=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×【(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率】×(1-股利支付率) 　　所以： 　　外部融資銷售增長(zhǎng)比 　　=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×【(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率】×(1-股利支付率) 　　教材【例8-4】 　　(三)內(nèi)含增長(zhǎng)率 　　企業(yè)不能或不打算從外部籌集資金，只能靠?jī)?nèi)部積累，則外部融資額為0，外部融資增長(zhǎng)比為0。 　　0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×【(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率】×(1-股利支付率) 　　此時(shí)，計(jì)算出來的增長(zhǎng)率為“內(nèi)含增長(zhǎng)率” 　　【典型例題—08多選】影響內(nèi)含增長(zhǎng)率的因素有( )。 　　A.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比 　　B.經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比 　　C.銷售凈利率 　　D.股利支付率 　　答案：ABCD 　　【典型例題—單選】由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長(zhǎng)的資金需求。歷史資料表明，該公司資產(chǎn)、負(fù)債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系�，F(xiàn)已知資產(chǎn)銷售百分比為60%，負(fù)債銷售百分比為15%，計(jì)劃下年銷售凈利率5%，不進(jìn)行股利分配。據(jù)此，可以預(yù)計(jì)下年銷售增長(zhǎng)率為( )。 　　A 12.5% B 12% C 11.5% D 13.5% 　　答案：A 　　解析：0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-計(jì)劃銷售凈利率×【(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率】×(1-股利支付率) 　　所以：0=60%-15%-5%×【(1+增長(zhǎng)率)/增長(zhǎng)率】×(1-0) 　　即：銷售增長(zhǎng)率=12.5%　　相關(guān)推薦：報(bào)2010注會(huì)課程 送09課程+100元�？伎�
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