2010注冊會計師財務成本管理輔導：籌資管理(22)

　報2010注會課程 超低折扣+100元�？伎�

　　(4)計算凈現(xiàn)值

　�、俅_定折現(xiàn)率

　　租賃期現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率應采用有擔保債券的稅后成本。

　　期末資產(chǎn)的折現(xiàn)率采用項目的必要報酬率。即根據(jù)全部使用權益籌資時的資金機會成本確定

　　本題中：

　　債券的稅后資本成本=10%×(1-40%)=6%

　　項目要求的必要報酬率為12%

　�、谟嬎銉衄F(xiàn)值

　　NPV(承租人)

　　=租賃資產(chǎn)成本-租賃期現(xiàn)金流量現(xiàn)值-期末資產(chǎn)現(xiàn)值

　　=1260-224.6557×(P/S，6%，1)-230.6179×(P/S，6%，2)-237.1764×(P/S，6%，3)-244.3907×(P/S，6%，4)-252.3264×(P/S，6%，5)-350×(P/S，12%，5)

　　=62.95

　　用表格形式如下：