第十二章 股利分配
【考情分析】
本章為非重點(diǎn)章,主要講述利潤(rùn)分配的順序、股利分配程序、股利支付形式、股利分配政策和股票分割(回購(gòu))等問(wèn)題。本章的題型以客觀題為主,預(yù)計(jì)分值在2分左右。本章測(cè)試內(nèi)容等級(jí)要求均為1或2級(jí),無(wú)3級(jí)要求。
【重點(diǎn)難點(diǎn)】
1.利潤(rùn)分配的順序
2.股利支付形式
3.股利理論和股利分配政策
4.股票股利、股票分割與回購(gòu)
【經(jīng)典題解】
【例1·多選題】(2009年新制度)下列關(guān)于股票股利、股票分割和股票回購(gòu)的表述中,正確的有( )。
A.發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下降,因此股票股利會(huì)使股票總市場(chǎng)價(jià)值下降
B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加,則原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值增加
C.發(fā)放股票股利和進(jìn)行股票分割對(duì)企業(yè)的所有者權(quán)益各項(xiàng)目的影響是相同的
D.股票回購(gòu)本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇,但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同
[答疑編號(hào)267120101]
『正確答案』BD
『答案解析』由于發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致普通股股數(shù)增加,所以,選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;發(fā)放股票股利后的原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值=發(fā)放股票股利后原股東的持股比例×發(fā)放股票股利后的盈利總額×發(fā)放股票股利后的市盈率,由于發(fā)放股票股利不影響股東的持股比例以及盈利總額(指上年的),所以,選項(xiàng)B的說(shuō)法正確;發(fā)放股票股利會(huì)影響未分配利潤(rùn)而進(jìn)行股票分割并不影響未分配利潤(rùn),所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確;對(duì)股東來(lái)講,股票回購(gòu)后股東得到的資本利得需交納資本利得稅,發(fā)放現(xiàn)金股利后股東則需交納股息稅,所以,選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。
【例2·多選題】(2007年)發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比,其優(yōu)點(diǎn)包括( )。
A.減少股東稅負(fù) B.改善公司資本結(jié)構(gòu)
C.提高每股收益 D.避免公司現(xiàn)金流出
[答疑編號(hào)267120102]
『正確答案』AD
『答案解析』發(fā)放股票股利可以增加原有股東持有的普通股股數(shù),可能會(huì)增加出售股票獲得的資本利得,有些國(guó)家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得稅率(我國(guó)目前的規(guī)定是0%)比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率(我國(guó)目前是20%)低,因此,選項(xiàng)A是答案;
由于發(fā)放股票股利不會(huì)影響債務(wù)資本和權(quán)益資本的數(shù)額,所以,不會(huì)改善公司資本結(jié)構(gòu),選項(xiàng)B不是答案;由于發(fā)放股票股利會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加,如果盈利總額不變,則每股收益會(huì)下降,因此,選項(xiàng)C也不是答案;由于發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金,所以,選項(xiàng)D是答案。
【例3·單選題】(2006年)以下股利分配政策中,最有利于股價(jià)穩(wěn)定的是( )。
A.剩余股利政策
B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加額外股利政策
[答疑編號(hào)267120103]
『正確答案』B
『答案解析』股利穩(wěn)定則股價(jià)穩(wěn)定,在剩余股利政策下,先要滿足投資的權(quán)益資金需求,然后才能分配股利,股利很不穩(wěn)定,因此,不利于穩(wěn)定股價(jià)。在固定股利支付率政策下,各年股利額隨公司經(jīng)營(yíng)的好壞而上下波動(dòng),因此,也不利于穩(wěn)定股價(jià)。在低正常股利加額外股利政策下,支付的股利中只有一部分是固定的,額外股利并不固定,在固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策下,股利長(zhǎng)期穩(wěn)定不變,股利一旦提高,在長(zhǎng)期內(nèi)保持不變,額外股利相對(duì)固定,因此,本題答案應(yīng)該是選項(xiàng)B。
【例4·單選題】(2004年)企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是( )。
A.最大限度地用收益滿足籌資的需要
B.向市場(chǎng)傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息
C.使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)
D.使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性
[答疑編號(hào)267120104]
『正確答案』C
『答案解析』企業(yè)采用剩余股利分配政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu),使加權(quán)平均資本成本最低。
【例5·多選題】(2004年)下列情形中會(huì)使企業(yè)減少股利分配的有( )。
A.市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱
B.市場(chǎng)銷(xiāo)售不暢,企業(yè)庫(kù)存量持續(xù)增加
C.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢,企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)
D.為保證企業(yè)的發(fā)展,需要擴(kuò)大籌資規(guī)模
[答疑編號(hào)267120105]
『正確答案』ABD
『答案解析』本題考核影響利潤(rùn)分配的因素。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減慢,企業(yè)缺乏良好投資機(jī)會(huì)時(shí),應(yīng)增加股利的發(fā)放,所以選項(xiàng)C不是答案。市場(chǎng)銷(xiāo)售不暢,企業(yè)庫(kù)存量持續(xù)增加,資產(chǎn)的流動(dòng)性降低,因?yàn)橘Y產(chǎn)流動(dòng)性較低的公司往往支付較低的股利,所以,選項(xiàng)B是答案。盈余不穩(wěn)定的公司一般采用低股利政策,所以選項(xiàng)A正確。如果企業(yè)要擴(kuò)大籌資規(guī)模,則對(duì)資金的需求增大,所以會(huì)采用低股利政策,即選項(xiàng)D正確。
【例6·單選題】下列情況下,提取法定公積金的基數(shù)為本年稅后利潤(rùn)的是( )。
A.不存在年初累計(jì)虧損
B.存在年初累計(jì)虧損
C.本年稅后利潤(rùn)大于年初累計(jì)虧損
D.本年稅后利潤(rùn)小于年初累計(jì)虧損
[答疑編號(hào)267120106]
『正確答案』A
『答案解析』按照規(guī)定,企業(yè)應(yīng)按照抵減年初累計(jì)虧損后的本年凈利潤(rùn)計(jì)提法定公積金。依此規(guī)定,當(dāng)企業(yè)存在年初存在累計(jì)虧損時(shí),法定公積金的提取基數(shù)為可供分配利潤(rùn),當(dāng)企業(yè)不存在年初不存在累計(jì)虧損時(shí),法定公積金的提取基數(shù)為本年凈利潤(rùn)。
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