2011年注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)習(xí)講義(10)

　　【知識(shí)點(diǎn)6】市價(jià)比率

　　(一)市盈率

　　它反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價(jià)格

　　市盈率=每股市價(jià)÷每股收益

　　每股收益=普通股股東凈利潤÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

　　【注意】在計(jì)算和使用市盈率和每股收益時(shí)：

　　(1)市盈率反映了投資者對(duì)公司未來前景的預(yù)期

　　(2)對(duì)僅有普通股的公司而言，每股收益的計(jì)算相對(duì)簡單。在這種情況下，計(jì)算公式如下：

　　每股收益=普通股股東凈利潤÷流通在外普通股加權(quán)平均數(shù)

　　如果公司還有優(yōu)先股，則計(jì)算公式為：

　　每股收益=(凈利潤-優(yōu)先股股利)÷流通在外普通股加權(quán)平均股數(shù)

　　市盈率被廣泛評(píng)估股票價(jià)值。應(yīng)用該方法僅須知道兩個(gè)數(shù)字：(1)準(zhǔn)備評(píng)估企業(yè)的收益;(2)企業(yè)所屬行業(yè)的市盈率。

　　但該方法的評(píng)估結(jié)果存在很大誤差，原因是：該方法未考慮同一行業(yè)不同企業(yè)的差別增長率;未考慮不同企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)對(duì)每股收益的系統(tǒng)性影響;未考慮不同企業(yè)會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)對(duì)每股收益的影響。

　　(二)市凈率

　　它反映普通股股東愿意為每1元凈資產(chǎn)支付的價(jià)格

　　市凈率=每股市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)

　　每股凈資產(chǎn)=普通股股東權(quán)益÷流通在外普通股

　　【提示】

　　(1)既有優(yōu)先股又有普通股的公司，通常只為普通股計(jì)算凈資產(chǎn)，在這種情況下，普通股每股凈資產(chǎn)的計(jì)算如下：

　　(2)該比率僅可用于整個(gè)企業(yè)的評(píng)估，不能用于企業(yè)某一部分(如一個(gè)部門，一個(gè)產(chǎn)品或一個(gè)品牌)的評(píng)估�！�—無法確定企業(yè)某一部分的凈資產(chǎn)。

　　(3)該比率依賴于資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)字，會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)將會(huì)扭曲該比率;凈資產(chǎn)受過去留存收益政策影響。

　　　　　　　2011年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試時(shí)間預(yù)測：9月10日-11日

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