2011年注會考試《財務成本管理》預習講義(11)

　　區(qū)分有息負債與無息負債后，有息負債與股東權益相除，可以得到更符合實際的財務杠桿。無息負債沒有固定成本，本來就沒有杠桿作用，將其計入財務杠桿，會歪曲杠桿的實際作用。

　　針對上述問題，人們對傳統(tǒng)的財務分析體系做了一系列的改進，逐步形成了一個新的分析體系。

　　【例·單選題】某公司今年與上年相比，銷售收入增長10%，凈利潤增長8%，資產(chǎn)總額增加12%，負債總額增加9%�？梢耘袛�，該公司權益凈利率比上年(　)。

　　A.提高

　　B.降低

　　C.不變

　　D.不確定

　　[答疑編號265020402]

　　『正確答案』B

　　『答案解析』根據(jù)杜邦財務分析體系：權益凈利率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)=(凈利潤÷銷售收入)×(銷售收入÷資產(chǎn)總額)×[1÷(1-資產(chǎn)負債率)]，今年與上年相比，銷售凈利率的分母(銷售收入)增長10%，分子(凈利潤)增長8%，表明銷售凈利率在下降;總資產(chǎn)周轉率的分母(資產(chǎn)總額)增加12%，分子(銷售收入)增長10%，表明總資產(chǎn)周轉率在下降;資產(chǎn)負債率的分母(資產(chǎn)總額)增加12%，分子負債總額增加9%，表明資產(chǎn)負債率在下降，即權益乘數(shù)在下降。今年和上年相比，銷售凈利率下降了，總資產(chǎn)周轉率下降了，權益乘數(shù)下降了，由此可以判斷，該公司權益凈利率比上年下降了。

　　【例·單選題】(2009新制度)甲公司2008年的銷售凈利率比2007年下降5%，總資產(chǎn)周轉率提高10%，假定其他條件與2007年相同，那么甲公司2008年的權益凈利率比2007年提高(　)。

　　A.4.5%

　　B.5.5%

　　C.10%

　　D.10.5%

　　[答疑編號265020403]

　　『正確答案』A

　　『答案解析』

　　【例·單選題】(2009舊制度)某企業(yè)的資產(chǎn)利潤率為20%，若產(chǎn)權比率為1，則權益凈利率為(　)。

　　A.15%

　　B.20%

　　C.30%

　　D.40%

　　[答疑編號265020404]

　　『正確答案』D

　　『答案解析』權益凈利率=資產(chǎn)利潤率×權益乘數(shù)=資產(chǎn)利潤率×(1+產(chǎn)權比率)=20%×(1+1)=40%

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