2011年注會考試《財務成本管理》預習講義(53)

　　【例】某企業(yè)生產A產品，固定成本為60萬元，變動成本率為40%，當企業(yè)的銷售額分別為400萬元、200萬元、100萬元時，經營杠桿系數分別為：

　　DOL(1)=(400-400×40%)/(400-400×40%-60)=1.33

　　DOL(2)=(200-200×40%)/(200-200×40%-60)=2

　　DOL(3)=(100-100×40%)/(100-100×40%-60)→∞

　　【思考】什么情況下，經營杠桿系數為無窮大?

　　『正確答案』盈虧臨界點銷售額=60/(1-40%)=100(萬元)。

　　以上計算結果，說明這樣一些問題：

　　第一，在固定成本不變的情況下，經營杠桿系數說明了銷售額增長(減少)所引起利潤增長(減少)的幅度。

　　第二,在固定成本不變的情況下，銷售額越大，經營杠桿系數越小，經營風險也就越小;反之，銷售額越小，經營杠桿系數越大，經營風險也就越大。

　　【注意】教材中的這個結論是有前提的，只是針對本題的情況得出的結論。影響杠桿系數的因素還有單位變動成本，這個因素變動情況也需要考慮。

　　在考試中，應該如何分析相關因素的變化對于經營杠桿系數和經營風險的影響?

　　
　　【指標聯動分析法】

　　銷售量：反方向變化。

　　單價：反方向變化

　　單位變動成本：同方向變化

　　固定成本：同方向變化

　　降低經營風險的途徑：企業(yè)一般可以通過增加銷售量、提高單價(即增加營業(yè)收入)、降低產品單位變動成本、降低固定成本比重等措施使經營杠桿系數下降，降低經營風險。

　　【例·單選題】下列關于經營杠桿系數的說法，正確的是(　)。

　　A.在產銷量的相關范圍內，提高經營杠桿系數，能夠降低企業(yè)的經營風險

　　B.在相關范圍內，經營杠桿系數與產銷量呈反方向變動

　　C.在相關范圍內，產銷量上升，經營風險加大

　　D.對于某一特定企業(yè)而言，經營杠桿系數是固定的

　　『正確答案』B

　　【例·單選題】某企業(yè)銷售收入為500萬元，變動成本率為65%，固定成本為80萬元(其中利息15萬元)，則經營杠桿系數為(　)。

　　A.1.33　　B.1.84　　C.1.59　　D.1.25

　　『正確答案』C

　　『答案解析』經營杠桿系數=(500×35%)/[500×35%-(80-15)]=1.59。本題的關鍵在于，計算經營杠桿系數的分母是息稅前利潤，必須從固定成本中扣除利息，使用不包括利息的固定成本計算。

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