現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的應(yīng)用

　　(一)種類

　　【提示1】公式不需要專門記憶，主要是注意實體價值等于實體現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，折現(xiàn)率為加權(quán)平均資本成本;股權(quán)價值等于股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，折現(xiàn)率為股權(quán)資本成本。

　　【提示2】利用實體現(xiàn)金流量模型時，如果提問要求計算股權(quán)價值，則分兩步完成，第一步計算實體流量并以加權(quán)資本成本為折現(xiàn)率計算實體價值;第二步計算股權(quán)價值，其公式為：

　　股權(quán)價值=實體價值-凈債務(wù)價值

　　(二)股權(quán)現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用舉例(略，請查看東奧基礎(chǔ)班講義)

　　(三)企業(yè)實體現(xiàn)金流量模型的應(yīng)用舉例(略，請查看東奧基礎(chǔ)班講義)

　　在實務(wù)中,大多使用實體現(xiàn)金流量模型.主要原因是股權(quán)成本受資本結(jié)構(gòu)的影響大,估計起來比較復(fù)雜.加權(quán)資本成本受資本結(jié)構(gòu)的影響較小,比較容易估計。

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