限制因素

說 明

1.資本保全的限制

公司不能用資本（包括股本和資本公積）發(fā)放股利。

2.企業(yè)積累的限制

按照法律規(guī)定,公司稅后利潤必須先提取法定公積金。此外還鼓勵公司提取任意公積金,只有當提取的法定公積金達到注冊資本的50%時,才可以不再提取。

3.凈利潤的限制

規(guī)定公司年度累計凈利潤必須為正數(shù)時才可發(fā)放股利,以前年度虧損必須足額彌補。

4.超額累積利潤的限制

許多國家規(guī)定公司不得超額累積利潤,一旦公司的保留盈余超過法律認可的水平,將被加征額外稅額。我國法律對公司累積利潤尚未作出限制性規(guī)定。

5.無力償付的限制

基于對債權(quán)人的利益保護,如果一個公司已經(jīng)無力償付負債,或股利支付會導(dǎo)致公司失去償債能力,則不能支付股利。

限制因素

說明

盈余的穩(wěn)定性

盈余相對穩(wěn)定的公司有可能支付較高的股利,盈余不穩(wěn)定的公司一般采取低股利政策。

公司的流動性

公司的流動性較低時往往支付較低的股利。

舉債能力

具有較強的舉債能力的公司往往采取較寬松的股利政策,而舉債能力弱的公司往往采取較緊的股利政策。

投資機會

有良好投資機會的公司往往少發(fā)股利,缺乏良好投資機會的公司,傾向于支付較高的股利。

資本成本

保留盈余（不存在籌資費用）的資本成本低于發(fā)行新股。從資本成本考慮,如果公司有擴大資金的需要,也應(yīng)當采取低股利政策。

債務(wù)需要

具有較高債務(wù)償還需要的公司一般采取低股利政策。