>>>>2016年注冊會計師《財務(wù)成本管理》高頻考點匯總

　　知識點：項目投資評價方法

　　(一)凈現(xiàn)值法

　　凈現(xiàn)值是指特定項目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額。

　　凈現(xiàn)值=Σ未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-Σ未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

　　折現(xiàn)率的確定：資本成本。

　　決策原則:當(dāng)凈現(xiàn)值大于 0，投資項目可行。

　　優(yōu)點：計算簡單運用廣泛，缺點是絕對值指標(biāo)，對投資規(guī)模不一致的項目不能直接比較。

　　(二)現(xiàn)值指數(shù)

　　現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率。

　　計算現(xiàn)值指數(shù)的公式為： 現(xiàn)值指數(shù)=Σ未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值÷Σ未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值

　　與凈現(xiàn)值的比較： 現(xiàn)值指數(shù)是一個相對數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率;而凈現(xiàn)值指標(biāo)是絕對數(shù)指標(biāo)，反映投資的效益。

　　決策原則:當(dāng)現(xiàn)值指數(shù)大于1，投資項目可行。

　　(三)內(nèi)含報酬率法

　　內(nèi)含報酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，或者說是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。

　　(1)當(dāng)各年現(xiàn)金流入量均衡時：利用年金現(xiàn)值系數(shù)表，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報酬率。

　　(2)一般情況下：逐步測試法 計算步驟：首先通過逐步測試找到使凈現(xiàn)值一個大于 0，一個小于 0 的，并且最接近的兩個折現(xiàn)率，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含報酬率。

　　決策原則當(dāng)內(nèi)含報酬率高于資本成本時，投資項目可行。

　　基本指標(biāo)間的比較

　　相同點： 在評價單一方案可行與否的時候，結(jié)論一致。

　　當(dāng)凈現(xiàn)值>0 時，現(xiàn)值指數(shù)>1，內(nèi)含報酬率>資本成本率;

　　當(dāng)凈現(xiàn)值=0 時，現(xiàn)值指數(shù)=1，內(nèi)含報酬率=資本成本率;

　　當(dāng)凈現(xiàn)值<0 時，現(xiàn)值指數(shù)<1，內(nèi)含報酬率<資本成本率。

　　(四)回收期法

　　靜態(tài)回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時間

　　①在原始投資一次支出，每年現(xiàn)金流入量相等時：

　　②如果現(xiàn)金流入量每年不等，或原始投資是分幾年投入設(shè)M是收回原始投資的前一年

　　指標(biāo)的優(yōu)缺點

　　優(yōu)點

　　回收期法計算簡便;并且容易為決策人所正確理解;可以大體上衡量項目的流動性和風(fēng)險。

　　缺點

　　不僅忽視了時間價值，而且沒有考慮回收期以后的收益。

　　折現(xiàn)回收期(動態(tài)回收期)

　　折現(xiàn)回收期是指在考慮資金時間價值的情況下以項目現(xiàn)金流量流入抵償全部投資所需要的時間。

　　(五)會計報酬率法

　　計算時使用會計報表上的數(shù)據(jù)，以及普通會計的收益和成本觀念。

　　會計報酬率=年平均凈收益/原始投資額×100%

　　優(yōu)點

　　它是一種衡量盈利性的簡單方法，使用的概念易于理解;使用財務(wù)報告的數(shù)據(jù)， 容易取得;考慮了整個項目壽命期的全部利潤。

　　缺點

　　使用賬面收益而非現(xiàn)金流量，忽視了折舊對現(xiàn)金流量的影響;忽視了凈收益的時間分布對于項目經(jīng)濟價值的影響。

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