2010年注會《公司戰(zhàn)略與風險管理》戰(zhàn)略控制(13)

　　3.流動性指標

　　計量企業(yè)提供服務和避免拖欠債務的能力最常用的指標包括：

　　流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債×100%

　　速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負債×100%

　　存貨周轉期=存貨×365/銷售成本

　　應收賬款周轉期=應收賬款借方余額×365/銷售收入

　　應付賬款周轉期=應付賬款貸方余額×365/購買成本

　　4.負責和杠桿作用

　　為了評估企業(yè)的財務杠桿和評價企業(yè)經(jīng)營所得的現(xiàn)金是否能夠滿足預計負債未來承諾債務，通常使用下列計量方法：

　　負債率=有息負債/股東權益×100%

　　現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/(流動負債+非流動負債)×100%

　　總體而言，使用比率來進行績效評價的主要原因有：

　�、偻ㄟ^比較各個時期的相應比率可以很容易發(fā)現(xiàn)這些比率的變動;

　　②相比對于實物數(shù)量或貨幣價值的絕對數(shù)，比率更易于理解。例如，市場占有率分析。一個企業(yè)可以致力于其產(chǎn)品或服務獲得15%的市場占有率，并衡量與之有關的市場部門和產(chǎn)品或服務的質量，而不僅僅是貨幣數(shù)量;

　�、郾嚷士梢赃M行項目比較并有助于計量績效。例如，銷售利潤率計量的是每獲得1元的銷售收入能夠獲得多少利潤，并表明了銷售毛利的多少;

　�、鼙嚷士梢杂米髂繕�。目標可以是投資報酬率、銷售利潤率、資產(chǎn)周轉率、容量和產(chǎn)量。隨后管理層決定怎樣來實現(xiàn)這些目標;

　�、荼嚷侍峁┝丝偨Y企業(yè)結果的途徑，并在類似的企業(yè)之間進行比較。

　　但是比率評價仍有如下局限性：

　�、倏杀刃畔⒌目色@得性。在和同行業(yè)的其它企業(yè)進行比較時，行業(yè)平均值可能在數(shù)字上變動比較大。類似公司的數(shù)值可能有比較好的指導作用，但是在識別哪些公司是類似公司以及獲得足夠詳細的信息方面可能還有很多問題;

　�、跉v史信息的使用。如果該企業(yè)的股票最近下跌嚴重，或者即將下跌，或者有其它的潛在變動，那么和企業(yè)的歷史信息進行比較可能就是有局限性的。并且，這種比較也可能受到通貨膨脹的影響;

　�、郾嚷什皇且怀刹蛔兊�。各行業(yè)的理想標準不同，也不是一成不變的。比率遠遠低于同行平均水平的企業(yè)也有可能很輕松地生存下來;

　�、苄枰�仔細解讀。例如，如果比較兩個企業(yè)的流動性比率，一個企業(yè)可能比較高。這也許意味著“好”，但是進一步的研究可能表明這種較高的流動性比率是由于營運資本管理較差導致的較高的存貨和應收賬款所造成的;

　�、荼慌で�的結果。經(jīng)過會計的確認、估計與計量過程產(chǎn)生的財務指標本身很可能被扭曲。對財務報告的限制性規(guī)定意味著內(nèi)部財務控制對決策制定的價值是有限的，例如，缺乏對商標這樣的無形資產(chǎn)的評估，以及沒有估計存貨和交易的機會成本等;

　　⑥鼓勵短期行為。過度追求月度、季度及年度的目標可能不符合企業(yè)長期戰(zhàn)略發(fā)展的需要;

　�、吆雎詰�(zhàn)略目標。財務控制無法激勵高級管理人員去關注更多影響企業(yè)成敗的重要因素，如顧客服務和創(chuàng)新;

　　⑧無法控制無預算責任的員工：如果執(zhí)行人員對財務結果不用負任何責任，那么財務指標無法激勵員工的行為。