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　　公司外部治理機(jī)制

　　從科學(xué)決策的角度看，公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不能解決公司治理的所有問題，更需要若干具體的超越結(jié)構(gòu)的外部治理機(jī)制。

　　而外部治理機(jī)制主要是指除企業(yè)內(nèi)部的各種監(jiān)控機(jī)制外，還包括各個市場機(jī)制(如產(chǎn)品市場、資本市場、經(jīng)理人市場)對公司的監(jiān)控和約束。

　　一、產(chǎn)品市場

　　產(chǎn)品市場的競爭對經(jīng)理人員的約束主要來自兩個方面：

　　一方面，在充分競爭的市場上，只有最有效率的企業(yè)才能生存，作為企業(yè)的經(jīng)理人員自然也就面臨更大的壓力。企業(yè)的經(jīng)理人員如果不努力的話，企業(yè)就可能破產(chǎn)，經(jīng)理人員自己也就可能失業(yè)。在生存的壓力下，經(jīng)理人員就可能付出更大的努力，而且產(chǎn)品市場的競爭越激烈，經(jīng)理人員的這種壓力就越大。也就是說，市場競爭越激烈，經(jīng)理人員敗德行為的空間就越小。

　　另一方面，產(chǎn)品市場的競爭可以提供有關(guān)經(jīng)理人員行為的更有價值的信息。如果企業(yè)所在行業(yè)沒有競爭，全行業(yè)只有一家企業(yè)，企業(yè)的股東就很難評判經(jīng)理人員工作的好壞。

　　但是，如果同時有幾家企業(yè)在同一行業(yè)內(nèi)競爭，并且，影響不同企業(yè)收益和成本的因素是相同的，那么企業(yè)的股東就可以通過把自己企業(yè)與其他企業(yè)進(jìn)行比較而獲得經(jīng)理人員工作好壞的更準(zhǔn)確的信息。

　　有了產(chǎn)品市場上的比較，股東就可以把經(jīng)理人員的報酬與同行業(yè)其他企業(yè)經(jīng)理人員的業(yè)績相聯(lián)系，也就可以為經(jīng)理人員提供更強(qiáng)的激勵。

　　二、資本市場

　　資本市場也稱為控制權(quán)市場。

　　資本市場對經(jīng)理人員行為的約束是通過接管和兼并方式進(jìn)行的，也就是通過資本市場上對企業(yè)控制權(quán)的爭奪的方式進(jìn)行的。簡單地說，就是當(dāng)公司現(xiàn)有經(jīng)理人員經(jīng)營不努力時，企業(yè)的業(yè)績就可能下降，企業(yè)的股票價格就會下跌，股票的價值也會小于可能的最大價值。

　　這時，會有人通過資本市場上的收購，控制這家公司的控制權(quán)，經(jīng)營無方的管理者將被替代，以期待改進(jìn)管理后實(shí)現(xiàn)增值。

　　即使收購不成功，在位管理者也會因面臨被替代的威脅而主動改變經(jīng)營行為。此時，即使沒有其他的激勵措施，經(jīng)理人員也可能付出更多的努力，從而有可能使其行為與股東利益和公司價值最大化目標(biāo)更趨一致。

　　因此，收購和重組的威脅被認(rèn)為是控制經(jīng)理人員行為的最有效方法之一。

　　三、經(jīng)理人市場

　　存在于公司所有者和管理者之間的委托代理問題會因?yàn)楣芾碚邔ψ约旱穆殬I(yè)生涯的關(guān)注而得到緩解。

　　而管理者對自己職業(yè)生涯的關(guān)注主要來源于經(jīng)理人市場。經(jīng)理人市場之所以對經(jīng)理人員的行為有約束作用，是因?yàn)樵诟偁幍氖袌錾下曌u(yù)是決定個人價值的重要因素。

　　經(jīng)理人員如果不努力，其業(yè)績表現(xiàn)就會不佳，其聲譽(yù)就會下降。同時，經(jīng)理人員也必須關(guān)心自己的信譽(yù)，因?yàn)樾抛u(yù)好了才會有人在未來愿意聘請他，才能獲得更高的報酬。

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