(二)證券法

　　證券法還需要關(guān)注以下問(wèn)題：

　　1、非上市公眾公司強(qiáng)制信息披露

　　重點(diǎn)關(guān)注定期報(bào)告的問(wèn)題，可能會(huì)結(jié)合公司法在案例分析題中考一個(gè)小問(wèn)題。股票公開(kāi)轉(zhuǎn)讓與定向發(fā)行的非上市公眾公司應(yīng)當(dāng)定期(并未要求法定披露時(shí)間，由非上市公眾公司自主決定)披露半年度報(bào)告和年度報(bào)告;股票向特定對(duì)象轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東累計(jì)超過(guò)200人的非上市公眾公司，只需披露年度報(bào)告。

　　2、上市公司重大資產(chǎn)重組。

　　(1)界定

　　上市公司向收購(gòu)人購(gòu)買的資產(chǎn)總額，占上市公司控制權(quán)發(fā)生變更的前一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到100%以上的。(盯住控制權(quán)發(fā)生變更、100%以上)。

　　(2)條件

　�、偕鲜泄举�(gòu)買的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上(自控制權(quán)發(fā)生變更之日起);

　　②上市公司購(gòu)買的資產(chǎn)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣2000萬(wàn)元。

　　提示：盯住3年以上、兩個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣2000萬(wàn)元，可能在案例分析題中涉及。

　　3、內(nèi)幕交易

　　(1)內(nèi)幕交易行為的基本行為形態(tài)

　　①自己買賣相關(guān)證券;

　�、诮ㄗh他人買賣相關(guān)證券;

　�、圩约何促I賣，也未建議他人買賣該證券，但將內(nèi)幕信息泄露給他人，接受內(nèi)幕信息者依此買賣證券的。

　　(2)責(zé)任推定

　　當(dāng)事人屬于上述內(nèi)幕信息知情人員或者非法獲取內(nèi)幕信息的人員，又在內(nèi)幕信息敏感期買賣證券的，大體可以推定其從事了內(nèi)幕交易行為。只要監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供的證據(jù)能夠證明以下情形之一，且被處罰人不能作出合理說(shuō)明或者提供證據(jù)排除其存在利用內(nèi)幕信息從事相關(guān)證券交易活動(dòng)的，人民法院可以確認(rèn)被訴處罰決定認(rèn)定的內(nèi)幕交易行為成立：

　　①內(nèi)幕信息知情人，進(jìn)行了與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券交易活動(dòng);

　�、趦�(nèi)幕信息知情人的配偶、父母、子女以及其他有密切關(guān)系的人，其證券交易活動(dòng)與該內(nèi)幕信息基本吻合;

　�、垡蚵男泄ぷ髀氊�(zé)知悉上述內(nèi)幕信息并進(jìn)行了與該信息有關(guān)的證券交易活動(dòng);

　�、芊欠ǐ@取內(nèi)幕信息，并進(jìn)行了與該內(nèi)幕信息有關(guān)的證券交易活動(dòng);

　　⑤內(nèi)幕信息公開(kāi)前與內(nèi)幕信息知情人或知曉該內(nèi)幕信息的人聯(lián)絡(luò)、接觸，其證券交易活動(dòng)與內(nèi)幕信息高度吻合。

　　4、虛假陳述

　　(1)行政責(zé)任

　�、僬J(rèn)定不予行政處罰的考慮情形

　　當(dāng)事人對(duì)認(rèn)定的信息披露違法事項(xiàng)提出具體異議記載于董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、公司辦公會(huì)會(huì)議記錄等，并在上述會(huì)議中投反對(duì)票的;

　　當(dāng)事人在信息披露違法事實(shí)所涉及期間，由于不可抗力、失去人身自由等無(wú)法正常履行職責(zé)的;

　　對(duì)公司信息披露違法行為不負(fù)有主要責(zé)任的人員在公司信息披露違法行為發(fā)生后及時(shí)向公司和證券交易所、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)報(bào)告的;

　　其他需要考慮的情形。

　　②不得單獨(dú)作為不予處罰情形認(rèn)定

　　包括：不直接從事經(jīng)營(yíng)管理;能力不足、無(wú)相關(guān)職業(yè)背景;任職時(shí)間短、不了解情況;相信專業(yè)機(jī)構(gòu)或者專業(yè)人員出具的意見(jiàn)和報(bào)告;受到股東、實(shí)際控制人控制或者其他外部干預(yù)。

　　(2)民事責(zé)任

　�、偬摷訇愂鰧�(shí)施日

　　若是虛假記載、誤導(dǎo)性陳述等積極虛假陳述行為，則是信息披露的公布日;若是隱瞞和不履行信息披露義務(wù)，則是法定披露期限的最后一個(gè)期日。

　�、谔摷訇愂鼋衣度�

　　監(jiān)管機(jī)關(guān)有關(guān)立案稽查的消息，可以作為揭露日的標(biāo)志;

　　媒體揭露行為，引起相關(guān)股票價(jià)格急劇波動(dòng)導(dǎo)致其停牌的，可以認(rèn)定其揭露行為的時(shí)日為虛假陳述揭露日。

　�、弁顿Y者要求賠償需要證明其損失與虛假陳述行為之間存在因果關(guān)系：

　　證明買入時(shí)間：虛假陳述實(shí)施日及以后，至揭露日或者更正日之前

　　證明損失產(chǎn)生時(shí)間：在虛假陳述揭露日或者更正日及以后，因賣出該證券發(fā)生虧損;在虛假陳述揭露日或者更正日及以后，因持續(xù)持有該證券而產(chǎn)生虧損。

　　④被告如果不想承擔(dān)賠償責(zé)任，需要證明原告具有下列情形：

　　包括：在虛假陳述揭露日或者更正日之前已經(jīng)賣出證券;在虛假陳述揭露日或者更正日及以后進(jìn)行的投資;明知虛假陳述存在而進(jìn)行的投資;損失或者部分損失是由證券市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等其他因素所導(dǎo)致;屬于惡意投資、操縱證券價(jià)格的。

　�、葚�(zé)任承擔(dān)

　　如果責(zé)任人是發(fā)行人、上市公司，承擔(dān)的責(zé)任為無(wú)過(guò)錯(cuò)責(zé)任;如果為發(fā)行人、上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和其他直接責(zé)任人員和保薦人、承銷的證券公司承擔(dān)的是過(guò)錯(cuò)推定責(zé)任;如果是發(fā)行人、上市公司的控股股東、實(shí)際控制人的，承擔(dān)的是過(guò)錯(cuò)責(zé)任。

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