全面要約，還是部分要約?
【內(nèi)容導(dǎo)航】：
1.通過證券交易所的證券交易
2.協(xié)議收購
【所屬章節(jié)】：
本知識(shí)點(diǎn)屬于《經(jīng)濟(jì)法》科目第七章證券法律制度第六單元上市公司收購的內(nèi)容。
【知識(shí)點(diǎn)】：全面要約，還是部分要約?
1.通過證券交易所的證券交易
投資者通過證券交易所的證券交易，持有或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司已發(fā)行的股份達(dá)到30%，繼續(xù)增持股份的，即觸發(fā)要約收購義務(wù)，應(yīng)當(dāng)向該上市公司所有股東發(fā)出收購上市公司全部或者部分股份的要約。
2.協(xié)議收購
(1)正好等于30%
如果收購人恰好在30%的時(shí)點(diǎn)上停下來，并不觸發(fā)要約收購義務(wù)。如果繼續(xù)增持股份的，收購人可以采取“部分要約”的方式，也可以主動(dòng)發(fā)起“全面要約收購”。
(2)不踩剎車、直接超過30%
如果協(xié)議收購導(dǎo)致收購人持有目標(biāo)公司的股權(quán)一下子超過30%(例如甲上市公司的控股股東乙公司將其持有的甲上市公司40%的股權(quán)全部協(xié)議轉(zhuǎn)讓給丙公司)，首先收購人(丙公司)應(yīng)當(dāng)考慮是否可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)豁免，如果符合法定的豁免條件，取得了豁免，無需進(jìn)行要約收購;
如果收購人申請(qǐng)了豁免但未取得豁免，收購人可以在接到中國(guó)證監(jiān)會(huì)不予豁免通知之日起30日內(nèi)將其或者其控制的股東所持有的目標(biāo)公司股份減持到30%或者30%以下。否則，收購人必須向目標(biāo)公司(甲上市公司)除協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份的股東(乙公司)之外的“所有剩余股東”發(fā)出收購其所持“全部股份”的要約，即觸發(fā)了強(qiáng)制性的全面要約收購義務(wù)。
全面要約發(fā)出后，有可能導(dǎo)致收購人一下子持有目標(biāo)公司100%的股權(quán)，目標(biāo)公司只能退市。這是大多數(shù)收購人不愿意看到的結(jié)局(本來還夢(mèng)想通過上市公司增發(fā)再圈錢呢)。
豁免事項(xiàng)
【內(nèi)容導(dǎo)航】：
1.免于以要約收購方式增持股份的事項(xiàng)
2.適用簡(jiǎn)易程序免于發(fā)出要約收購方式增持股份的事項(xiàng)
3.免于提出豁免申請(qǐng)直接辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶的事項(xiàng)
【所屬章節(jié)】：
本知識(shí)點(diǎn)屬于《經(jīng)濟(jì)法》科目第七章證券法律制度第六單元上市公司收購的內(nèi)容。
【知識(shí)點(diǎn)】：豁免事項(xiàng)
1.免于以要約收購方式增持股份的事項(xiàng)
中國(guó)證監(jiān)會(huì)在受理豁免申請(qǐng)后20個(gè)工作日內(nèi)，就收購人所申請(qǐng)的具體事項(xiàng)做出是否予以豁免的決定;取得豁免的，收購人可以完成本次增持行為。
(1)收購人與出讓人能夠證明本次股份轉(zhuǎn)讓是在同一實(shí)際控制人控制的不同主體之間進(jìn)行，未導(dǎo)致上市公司的實(shí)際控制人發(fā)生變化。
(2)上市公司面臨嚴(yán)重財(cái)務(wù)困難，收購人提出的挽救公司的重組方案取得該公司股東大會(huì)批準(zhǔn)，且收購人承諾“3年”內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其在該公司中所擁有的權(quán)益。
(3)中國(guó)證監(jiān)會(huì)為適應(yīng)證券市場(chǎng)發(fā)展變化和保護(hù)投資者合法權(quán)益的需要而認(rèn)定的其他情形。
2.適用簡(jiǎn)易程序免于發(fā)出要約收購方式增持股份的事項(xiàng)
有下列情形之一的，當(dāng)事人可以向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出免于發(fā)出要約的申請(qǐng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)自收到符合規(guī)定的申請(qǐng)文件之日起“10個(gè)工作日”(非簡(jiǎn)易程序?yàn)?0個(gè)工作日)內(nèi)未提出異議的，相關(guān)投資者可以向證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請(qǐng)辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶登記手續(xù)：
(1)經(jīng)政府或者國(guó)有資產(chǎn)管理部門批準(zhǔn)進(jìn)行國(guó)有資產(chǎn)無償劃轉(zhuǎn)、變更、合并，導(dǎo)致投資者在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份占該公司已發(fā)行股份的比例超過30%。
(2)因上市公司按照股東大會(huì)批準(zhǔn)的確定價(jià)格向“特定股東”回購股份而減少股本，導(dǎo)致當(dāng)事人在該公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%。
(3)中國(guó)證監(jiān)會(huì)為適應(yīng)證券市場(chǎng)發(fā)展變化和保護(hù)投資者合法權(quán)益的需要而認(rèn)定的其他情形。
3.免于提出豁免申請(qǐng)直接辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶的事項(xiàng)
有下列情形之一的，相關(guān)投資者可以免于按照有關(guān)規(guī)定提出豁免申請(qǐng)，直接向證券交易所和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)申請(qǐng)辦理股份轉(zhuǎn)讓和過戶登記手續(xù)：
(1)經(jīng)上市公司股東大會(huì)非關(guān)聯(lián)股東批準(zhǔn)，投資者取得上市公司向其發(fā)行的新股，導(dǎo)致其在該公司擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%，投資者承諾3年內(nèi)不轉(zhuǎn)讓本次向其發(fā)行的新股，且公司股東大會(huì)同意投資者免于發(fā)出要約。
(2)在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過該公司已發(fā)行股份的30%的，自上述事實(shí)發(fā)生之日起1年后，每12個(gè)月內(nèi)增持不超過該公司已發(fā)行的2%的股份。(2012年案例分析題)
(3)在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份達(dá)到或者超過該公司已發(fā)行股份的50%的，繼續(xù)增加其在該公司擁有的權(quán)益不影響該公司的上市地位。
(4)證券公司銀行等金融機(jī)構(gòu)在其經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)依法從事承銷、貸款等業(yè)務(wù)導(dǎo)致其持有一個(gè)上市公司已發(fā)行股份超過30%，沒有實(shí)際控制該公司的行為或者意圖，并且提出在合理期限內(nèi)向非關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)讓相關(guān)股份的解決方案。
(5)因繼承導(dǎo)致在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%。
(6)因履行“約定購回式證券交易協(xié)議”購回上市公司股份，導(dǎo)致投資者在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%，并且能夠證明標(biāo)的股份的表決權(quán)在協(xié)議期間未發(fā)生轉(zhuǎn)移。
(7)因所持優(yōu)先股表決權(quán)依法恢復(fù)導(dǎo)致投資者在一個(gè)上市公司中擁有權(quán)益的股份超過該公司已發(fā)行股份的30%。
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