11.某企業(yè)生產(chǎn)需要A零件，年需要量為7200件，已經(jīng)計算出經(jīng)濟訂貨量為600件，平均交貨時間為10天，該企業(yè)設(shè)置的保險儲備量為100件，假設(shè)一年為360天，那么再訂貨點是(　)件。

　　A、300

　　B、400

　　C、200

　　D、720

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核再訂貨點的確定。再訂貨點=10×(7200/360)+100=300(件)。

　　12.確定最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式、存貨模式和隨機模式中都考慮的成本是(　)。

　　A、管理成本

　　B、機會成本

　　C、交易成本

　　D、短缺成本

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核最佳現(xiàn)金持有量。成本分析模式中企業(yè)持有現(xiàn)金的成本包括機會成本、管理成本、短缺成本。存貨模式考慮的是機會成本和交易成本。隨機模式考慮的是交易成本和機會成本。

　　13.下列各項中，是出于投機性需要而持有的現(xiàn)金是(　)。

　　A、為購買原材料持有的現(xiàn)金

　　B、為抓住低價的購買機會而持有的現(xiàn)金

　　C、為應(yīng)付現(xiàn)金流量的不確定性而持有的現(xiàn)金

　　D、為支付裝修費用而持有的現(xiàn)金

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核現(xiàn)金管理的目標(biāo)。投機性需要是指置存現(xiàn)金用于不尋常的購買機會。

　　14.關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點，下列說法不正確的是(　)。

　　A、可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，籌資成本也比純債券要低

　　B、如果訂有回售條款的可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，股價持續(xù)低迷，則公司會面臨短期內(nèi)償還債務(wù)的壓力

　　C、相比于發(fā)行普通股籌資，可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換期長，將來在轉(zhuǎn)換為股票時，對公司股價的影響比較溫和，從而有利于穩(wěn)定公司股價

　　D、在發(fā)行新股時機不理想時，可以先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，然后通過轉(zhuǎn)換實現(xiàn)較高價格的股權(quán)籌資

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點�？赊D(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點：

　　(1)與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金。

　　(2)與普通股相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價出售普通股的可能性。在發(fā)行新股時機不理想時，可以先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，然后通過轉(zhuǎn)換實現(xiàn)較高價格的股權(quán)籌資，不至于因為直接發(fā)行新股而進一步降低公司股票市價，并且因為轉(zhuǎn)換期長，將來在轉(zhuǎn)換為股票時，對公司股價的影響也比較溫和，從而有利于穩(wěn)定公司股價。

　　可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點：

　　(1)股價上漲風(fēng)險。如果轉(zhuǎn)換時的股票價格大幅上漲，公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價格換出股票，會降低公司的股權(quán)籌資額。

　　(2)股價低迷風(fēng)險。如果發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，股價沒有達到轉(zhuǎn)股所需要的水平，可轉(zhuǎn)換債券持有者沒有如期轉(zhuǎn)換普通股，則公司只能繼續(xù)承擔(dān)債務(wù)。在訂有回售條款的情況下，公司短期內(nèi)集中償還債務(wù)的壓力會更明顯。尤其是有些公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的目的是籌集權(quán)益資本，股價低迷使其原定目的無法實現(xiàn)。

　　(3)籌資成本高于純債券。盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高。

　　15.下列關(guān)于金融資產(chǎn)和金融市場的說法中，不正確的是(　)。

　　A、資本市場的主要功能是進行長期資金的融通，貨幣市場的主要功能是保持金融資產(chǎn)的流動性

　　B、金融資產(chǎn)是以信用為基礎(chǔ)的所有權(quán)的憑證，構(gòu)成社會的實際財富

　　C、與實物資產(chǎn)相比，金融資產(chǎn)具有流動性、人為的可分性、人為的期限性和名義價值價值不變性的特點

　　D、二級市場是一級市場存在和發(fā)展的重要條件之一

　　【正確答案】B

　　【答案解析】本題考核金融資產(chǎn)和金融市場。選項A的說法參見教材24頁;金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實際財富(參見教材第20頁第三段)，所以選項B的說法不正確;與實物資產(chǎn)相比，金融資產(chǎn)具有流動性、人為的可分性、人為的期限性和名義價值不變性的特點(參見教材20頁)，所以選項C的說法正確。選項D的說法參見教材25頁第一段。

　　16.下列有關(guān)“股東財富最大化”財務(wù)管理目標(biāo)的說法中，不正確的是(　)。

　　A、主張股東財富最大化，意味著不考慮利益相關(guān)者的利益

　　B、增加借款可以增加債務(wù)價值以及企業(yè)價值，但不一定增加股東財富，因此企業(yè)價值最大化不是財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

　　C、追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價值，但不一定增加股東財富，因此股東權(quán)益價值最大化不是財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述

　　D、財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場增加值度量

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核財務(wù)管理的目標(biāo)。主張股東財富最大化，并非意味著不考慮利益相關(guān)者的利益(詳見教材第8頁倒數(shù)第二段)，所以，選項A的說法不正確;財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確表述是股東財富最大化，企業(yè)價值=權(quán)益價值+債務(wù)價值，企業(yè)價值的增加，是由于權(quán)益價值增加和債務(wù)價值增加引起的，只有在債務(wù)價值和股東投資資本不變的情況下，企業(yè)價值最大化才是財務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述，所以，選項B的說法正確;股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量，只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財富的增加，所以，選項C的說法正確;股東財富的增加被稱為“權(quán)益的市場增加值”，權(quán)益的市場增加值就是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值，所以，選項D的說法正確。

　　17.下列有關(guān)財務(wù)管理原則的說法不正確的是(　)。

　　A、風(fēng)險-報酬權(quán)衡原則認(rèn)為高收益的投資機會必然伴隨巨大的風(fēng)險

　　B、投資分散化原則認(rèn)為投資組合能降低風(fēng)險

　　C、如果資本市場完全有效，則可以通過人為地改變會計方法提高企業(yè)價值

　　D、貨幣時間價值原則的一個重要應(yīng)用是“早收晚付”觀念

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核財務(wù)管理的原則。如果資本市場完全有效，股票的市場價格反映了所有可獲得的信息，而且面對新信息完全能迅速地作出調(diào)整，股價可以綜合反映公司的業(yè)績，人為地改變會計方法對企業(yè)價值的提高毫無用處。所以，選項C的說法不正確。

　　18.下列有關(guān)財務(wù)管理目標(biāo)的說法中，正確的是(　)。

　　A、如果投資資本相同、利潤取得的時間相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念

　　B、股價上升意味著股東財富增加，股價最大化與股東財富最大化含義相同

　　C、股東財富最大化即企業(yè)價值最大化

　　D、每股收益最大化和利潤最大化均沒有考慮時間因素和風(fēng)險問題

　　【正確答案】D

　　【答案解析】本題考核財務(wù)管理的目標(biāo)。如果投入資本相同、利潤取得的時間相同、相關(guān)的風(fēng)險也相同，利潤最大化是一個可以接受的觀念，所以選項A的說法不正確;只有在股東投資資本不變的情況下，由于股數(shù)不變，股價上升才可以反映股東財富的增加，股價最大化才與股東財富最大化含義相同，所以選項B的說法不正確;只有在股東投資資本和債務(wù)價值不變的情況下，股東財富最大化才意味著企業(yè)價值最大化，所以選項C的說法不正確;每股收益最大化和利潤最大化都沒有考慮時間因素和風(fēng)險問題，所以選擇D的說法正確。

　　19.甲公司上年末的營運資本配置比率為60%，流動負(fù)債為120萬元，由此可知，甲公司上年末的流動資產(chǎn)為(　)萬元。

　　A、300

　　B、200

　　C、72

　　D、48

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核營運資本配置比率。營運資本配置比率=營運資本/流動資產(chǎn)=(流動資產(chǎn)-流動負(fù)債)/流動資產(chǎn)=1-流動負(fù)債/流動資產(chǎn)，根據(jù)營運資本配置比率=60%可知，流動負(fù)債/流動資產(chǎn)=40%，即流動資產(chǎn)=120/40%=300(萬元)。

　　20.下列有關(guān)企業(yè)償債能力的說法不正確的是(　)。

　　A、補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量，有助于提高短期償債能力

　　B、債務(wù)擔(dān)保既可能影響短期償債能力，又可能影響長期償債能力

　　C、長期經(jīng)營租賃和長期融資租賃都屬于影響長期償債能力的表外因素

　　D、采用分期付款方式購置一臺大型機械設(shè)備會降低短期償債能力

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考核企業(yè)的償債能力。營運資本增加=長期資本增加-長期資產(chǎn)增加，補充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量，可以導(dǎo)致營運資本增加大于0，即導(dǎo)致營運資本增加，所以，有助于提高短期償債能力。即選項A的說法正確。擔(dān)保項目的時間長短不一，有的涉及企業(yè)的長期負(fù)債，有的涉及企業(yè)的流動負(fù)債，所以，選項B的說法正確。融資租賃形成的負(fù)債會反映在資產(chǎn)負(fù)債表中(計入“長期應(yīng)付款”)，不屬于影響長期償債能力的表外因素，因此，選項C的說法不正確。長期資產(chǎn)購置合同中的分期付款，也是一種承諾付款，所以，會降低短期償債能力，即選項D的說法正確。

　　21.下列關(guān)于外部融資的說法中，不正確的是(　)。

　　A、如果銷售量增長率為0，則不需要補充外部資金

　　B、可以根據(jù)外部融資銷售增長比調(diào)整股利政策

　　C、在其他條件不變，且銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，外部融資需求越大

　　D、在其他條件不變，且股利支付率小于100%的情況下，銷售凈利率越大，外部融資需求越少

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考核外部融資。銷售額的名義增長率=(1+銷售量增長率)×(1+通貨膨脹率)-1，在銷售量增長率為0的情況下，銷售額的名義增長率=1+通貨膨脹率-1=通貨膨脹率，在內(nèi)含增長的情況下，外部融資額為0，如果通貨膨脹率高于內(nèi)含增長率，就需要補充外部資金，所以，選項A的說法不正確;外部融資銷售增長比不僅可以預(yù)計融資需求量，而且對于調(diào)整股利政策和預(yù)計通貨膨脹對融資的影響都十分有用，由此可知，選項B的說法正確;在其他條件不變，且銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少，因此，外部融資需求越大，選項C的說法正確;在其他條件不變，股利支付率小于100%的情況下，銷售凈利率越高，凈利潤越大，收益留存越多，因此，外部融資需求越少，選項D的說法正確。

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