二、多項選擇題

　　1、

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】

　　(1)經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加=400/25%×(1-25%)-1000×(1-20%)=400(萬元)，經(jīng)營性流動負債增加=500×20%=100(萬元)，經(jīng)營性營運資本增加=經(jīng)營性流動資產(chǎn)增加-經(jīng)營性流動負債增加=400-100=300(萬元);

　　經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加=600-(120-100)=580(萬元)，凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加=經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加-經(jīng)營性長期負債增加=580-50=530(萬元)，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=凈經(jīng)營性營運資本增加+凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加=300+530=830(萬元);因此，選項A、B正確。

　　(2)股權(quán)現(xiàn)金流量=股利分配-股票發(fā)行=80-100×5=-420(萬元)。因此，選項C正確。

　　(3)因為：股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤-股權(quán)凈投資(股東權(quán)益增加);由此，股權(quán)凈投資=凈利潤-股權(quán)現(xiàn)金流量=400-(-420)=820(萬元)，凈負債增加=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資-股權(quán)凈投資=830-820=10(萬元)。凈負債增加=金融負債增加-金融資產(chǎn)增加=300-金融資產(chǎn)增加=10，解之得：金融資產(chǎn)增加=300-10=290(萬元)，因此，選項D正確。

　　2、

　　【正確答案】BC

　　【答案解析】市盈率模型最適合連續(xù)盈利，并且β值接近于1的企業(yè)，所以選項B的說法不正確;驅(qū)動市凈率的因素中，權(quán)益報酬率是關(guān)鍵因素，所以選項C的說法不正確。

　　3、

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時間價值原則，也就是任何資產(chǎn)的價值是其產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，因此，選項A的說法正確;預(yù)測期和后續(xù)期的劃分不是事先主觀確定的，而是在實際預(yù)測過程中根據(jù)銷售增長率和投資回報率的變動趨勢確定的，所以，選項B的說法不正確;股權(quán)現(xiàn)金流量只能使用股權(quán)資本成本來折現(xiàn)，實體現(xiàn)金流量只能用企業(yè)實體加權(quán)的平均資本成本來折現(xiàn)，所以，選項C的說法不正確;相對價值模型運用一些基本的財務(wù)比率評估目標(biāo)企業(yè)的相對價值，所以選項D的說法不正確。

　　4、

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】驅(qū)動市凈率的因素中，權(quán)益報酬率是關(guān)鍵因素，所以選項C的說法不正確。

　　5、

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】少數(shù)股權(quán)價值是現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下企業(yè)能夠給股票投資人帶來的現(xiàn)金流量的現(xiàn)值�？毓蓹�(quán)價值是企業(yè)進行重組，改進管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后可以為投資人帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。

　　6、

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】驅(qū)動市凈率的因素中，權(quán)益報酬率是關(guān)鍵因素，所以選項C的說法不正確。

　　7、

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】企業(yè)的整體價值觀念主要體現(xiàn)在4個方面：(1)整體不是各部分的簡單相加;(2)整體價值來源于要素的結(jié)合方式;(3)部分只有在整體中才能體現(xiàn)出其價值;(4)整體價值只有在運行中才能體現(xiàn)出來。

　　8、

　　【正確答案】BC

　　【答案解析】判斷企業(yè)進入穩(wěn)定狀態(tài)的主要標(biāo)志是兩個：(1)具有穩(wěn)定的銷售增長率，它大約等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率;(2)具有穩(wěn)定的投資資本回報率，它與資本成本接近。

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