點擊進(jìn)入：2017注冊會計師《財務(wù)成本管理》練習(xí)題匯總

考試吧提醒：下載注會萬題庫，立即進(jìn)入刷題模式>>

　　多項選擇題

　　1.下列關(guān)于公司資本成本和項目資本成本的說法中，正確的有( )。

　　A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

　　B.公司資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率

　　C.項目資本成本是投資人對公司資本支出項目所要求的最低報酬率

　　D.項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的最低報酬率

　　2.每個項目都有自己的資本成本，它是項目風(fēng)險的函數(shù)，假設(shè)公司新的投資項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險相同，則下列項目資本成本與公司資本成本的關(guān)系式中不正確的有( )。

　　A.項目資本成本等于公司資本成本

　　B.項目資本成本低于公司資本成本

　　C.項目資本成本高于公司資本成本

　　D.不能確定

　　3.判斷歷史β值是否可以指導(dǎo)未來的關(guān)鍵因素有( )。

　　A.經(jīng)營杠桿

　　B.成本的周期性

　　C.收益的周期性

　　D.財務(wù)杠桿

　　4.下列關(guān)于估計無風(fēng)險利率的說法中，正確的有( )。

　　A.最常見的做法是無風(fēng)險利率應(yīng)選用10年期的財政部債券利率

　　B.無風(fēng)險利率應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率

　　C.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)

　　D.計算資本成本時，無風(fēng)險利率應(yīng)當(dāng)使用名義利率

　　5.普通股成本是指籌集普通股資金所需要的成本，那么估計普通股成本的方法有( )。

　　A.布萊克-斯科爾斯模型

　　B.資本資產(chǎn)定價模型

　　C.股利增長模型

　　D.債券收益加風(fēng)險溢價法

　　6.下列有關(guān)債務(wù)成本的表述正確的有( )。

　　A.債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本

　　B.現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對于未來的決策是不相關(guān)的沉沒成本

　　C.債務(wù)的承諾收益率即為債務(wù)成本

　　D.每一種債務(wù)的成本需要分別計算

　　7.如果目標(biāo)公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，則下列不適合用來計算債務(wù)成本的方法是( )。

　　A.到期收益率法

　　B.可比公司法

　　C.風(fēng)險調(diào)整法

　　D.財務(wù)比率法

　　8.以下事項中，會導(dǎo)致公司加權(quán)平均資本成本降低的有( )。

　　A.因總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，導(dǎo)致無風(fēng)險報酬率降低

　　B.公司固定成本占全部成本的比重降低

　　C.公司股票上市交易，改善了股票的市場流動性

　　D.發(fā)行公司債券，增加了長期負(fù)債占全部資本的比重

　　9.下列有關(guān)留存收益的資本成本，正確的說法有( )。

　　A.它不存在成本問題

　　B.其成本是一種機會成本

　　C.它的成本計算不考慮籌資費用

　　D.它相當(dāng)于股東投資于某種股票所要求的必要收益率

　　10.在市場經(jīng)濟(jì)條件下,決定企業(yè)資本成本水平的因素有( )。

　　A.利率

　　B.市場風(fēng)險溢價

　　C.稅率

　　D.資本結(jié)構(gòu)

　　參考答案

　　1.

　　【答案】ABD

　　【解析】本題考核的是如何區(qū)分公司資本成本和項目資本成本。C選項不正確;項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的最低報酬率。

　　2.

　　【答案】BCD

　　【解析】本題考核的是公司資本成本和項目資本成本的關(guān)系。如果公司新的投資項目的風(fēng)險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險相同，則項目資本成本等于公司資本 成本;如果新的投資項目的風(fēng)險高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險，則項目資本成本高于公司的資本成本;如果新的投資項目的風(fēng)險低于企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)的平均風(fēng)險，則 項目資本成本低于公司的資本成本。

　　3.

　　【答案】ACD

　　【解析】本題考核的是β值的估計。判斷歷史β值是否可以指導(dǎo)未來就要看β值的驅(qū)動因素是否發(fā)生重大變化，雖然β值的驅(qū)動因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個：經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和收益的周期性。

　　4.

　　【答案】ABC

　　【解析】本題考核的是無風(fēng)險利率的估計。D選項不正確：計算資本成本時，無風(fēng)險利率應(yīng)當(dāng)使用名義利率還是實際利率，人們存在分歧，還沒有定論。

　　5.

　　【答案】BCD

　　【解析】本題考核的是估計普通股成本的方法。估計普通股成本有三種方法：資本資產(chǎn)定價模型、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型(股利增長模型)和債券報酬風(fēng)險調(diào)整模型(債券收益加風(fēng)險以溢價法)。

　　6.

　　【答案】ABD

　　【解析】因為存在違約風(fēng)險，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實成本。

　　7.

　　【答案】AB

　　【解析】如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務(wù)的稅前成本;如果需要計算債務(wù)成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個 擁有可交易債券的可比公司，作為參照物;如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險調(diào)整法估計債務(wù)成本;如果目標(biāo)公司沒有 上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務(wù)比率法估計債務(wù)成本。

　　8.

　　【答案】ABC

　　【解析】如果超過一定程度地利用財務(wù)杠桿，會加大財務(wù)風(fēng)險，從而使得股權(quán)資本成本提高，有可能會導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本上升，所以，D的說法不正 確。在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，多方面因素的綜合作用決定著企業(yè)資本成本的高低�？傮w經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響反映在無風(fēng)險報酬率上，無風(fēng)險報酬率降低，則投資者要求的收益 率就會相應(yīng)降低，從而降低企業(yè)的資本成本，所以A的說法正確;企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況是指經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險的大小，公司固定成本占全部成本的比重降 低，會降低經(jīng)營風(fēng)險，在其他條件相同的情況下，經(jīng)營風(fēng)險降低投資者會有較低的收益率要求，所以會降低企業(yè)的資本成本，所以B的說法正確;改善股票的市場流 動性，投資者想買進(jìn)或賣出證券相對容易，變現(xiàn)風(fēng)險減小，要求的收益率會降低，所以會降低企業(yè)的資本成本，所以C的說法正確。

　　9.

　　【答案】BCD

　　【解析】留存收益的成本是一種機會成本，它相當(dāng)于股東投資于某種股票要求的收益率，但不必考慮籌資費用。

　　10.

　　【答案】ABCD

　　【解析】在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，多方面因素的綜合作用決定著企業(yè)資本成本的高低，其中主要有：利率、市場風(fēng)險、稅率、資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策。

掃描/長按二維碼幫助注冊會計師通關(guān)

獲取注會精華復(fù)習(xí)資料

獲取最新注會考試資訊

獲取歷年注會真題試卷

獲取注會仿真內(nèi)部資料

【免費下載注冊會計師題庫,真題+預(yù)測題免費做】

　　相關(guān)推薦：

　　2017年注會備考很茫然?不知道怎么規(guī)劃學(xué)習(xí)?

　　2017注冊會計師考試《經(jīng)濟(jì)法》精選練習(xí)題匯總

　　2017年注冊會計師《經(jīng)濟(jì)法》模擬試題及答案匯總

　　2017年注冊會計師考試《經(jīng)濟(jì)法》練習(xí)題匯總

　　2017年注冊會計師考試《經(jīng)濟(jì)法》章節(jié)講義匯總

　　2005-2016年注冊會計師考試真題及答案匯總

　　考試吧整理2017年注冊會計師考試復(fù)習(xí)技巧匯總

　　2017年注冊會計師考試大綱|變化對比|解讀匯總

　　2017年注冊會計師考試《各科目》模擬試題匯總