點擊查看：2018年注冊會計師考試《財務管理》提升練習匯總

考試吧提醒：下載注會萬題庫，立即進入刷題模式>> 

　　1.計算投資項目的凈現(xiàn)值可以采用實體現(xiàn)金流量法或股權現(xiàn)金流量法。關于這兩種方法的下列表述中，正確的有(　　)。

　　A.計算實體現(xiàn)金流量和股權現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值，應當采用相同的折現(xiàn)率

　　B.如果數(shù)據的假設相同，兩種方法對項目的評價結論是一致的

　　C.實體現(xiàn)金流量的風險小于股權現(xiàn)金流量的風險

　　D.股權現(xiàn)金流量不受項目籌資結構變化的影響

　　* 正確答案：B, C

　　計算實體現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值時，應當使用企業(yè)的加權平均資本成本作為折現(xiàn)率，計算股權現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值時，應當使用股權資本成本作為折現(xiàn)率，所以A錯誤;如果數(shù)據的假設相同，采用實體現(xiàn)金流量法或股權現(xiàn)金流量法計算的凈現(xiàn)值沒有實質的區(qū)別，二者對于同一項目的判斷結論是相同的，所以B正確;股權現(xiàn)金流量中包含財務風險，而實體現(xiàn)金流量中不包含財務風險，所以實體現(xiàn)金流量的風險小于股權現(xiàn)金流量，即C正確;在計算股權現(xiàn)金流量時需要將利息支出和償還的本金作為現(xiàn)金流出處理，所以，股權現(xiàn)金流量的計算受到籌資結構的影響，所以D錯誤。

　　2.如果某投資項目凈現(xiàn)值指標大于0，則可以斷定該項目的相關評價指標同時滿足以下關系(　　)。

　　A.現(xiàn)值指數(shù)大于或等于1

　　B.根據凈現(xiàn)值大于0不能判斷出會計報酬率大于零

　　C.內含報酬率大于資本成本

　　D.靜態(tài)回收期大于動態(tài)回收期

　　* 正確答案：B, C

　　凈現(xiàn)值指標大于0則現(xiàn)值指數(shù)大于1，選項A錯誤之處在于其說等于1。動態(tài)回收期通常要大于靜態(tài)回收期，所以選項D錯誤。

　　3.下列有關期權價格影響因素中表述不正確的有(　　)

　　A.到期期限越長，期權價格越高

　　B.股價波動率越大，期權價格越高

　　C.無風險利率越高，看漲期權價值越低，看跌期權價值越高

　　D.預期紅利越高，看漲期權價值越高，看跌期權價值越低

　　* 正確答案：A, C, D

　　選項A的結論對于歐式看漲期權不一定，對美式期權結論才成立。選項C、D均說反了。

　　4.在其他條件相同的情況下，下列說法正確的有(　　)。

　　A.空頭看跌期權凈損益+多頭看跌期權凈損益=0

　　B.空頭看跌期權到期日價值+多頭看跌期權到期日價值=0

　　C.空頭看跌期權損益平衡點=多頭看跌期權損益平衡點

　　D.對于空頭看跌期權而言，股票市價高于執(zhí)行價格時，凈收入小于0

　　* 正確答案：A, B, C

　　空頭和多頭彼此是零和博弈，所以選項A、B、C的說法均正確;對于空頭看跌期權而言，股票市價高于執(zhí)行價格時，凈收入為0，所以選項D不正確。

　　5.下列關于實物期權的表述中，正確的有(　　)。

　　A.實物期權隱含在投資項目中

　　B.實物期權的存在增加了投資機會的價值

　　C.時機選擇期權是一項看跌期權

　　D.放棄期權是一項看漲期權

　　* 正確答案：A, B

　　選項C、D說反了。

　　6.下列有關總杠桿系數(shù)表述正確的有(　　)。

　　A.指每股收益變動率相當于營業(yè)收入變動率的倍數(shù)

　　B.等于財務杠桿系數(shù)與經營杠桿系數(shù)的乘積

　　C.反映息前稅前利潤隨業(yè)務量變動的劇烈程度

　　D.反映每股收益隨息前稅前利潤變動的劇烈程度

　　* 正確答案：A, B

　　總杠桿系數(shù)=DFL×DOL=(ΔEPS/EPS)/(ΔS/S)=(S-VC)/[S-VC- F-I-PD/(1-T)]，反映了每股收益變動率相當于營業(yè)收入變動率的倍數(shù)，等于財務杠桿系數(shù)與經營杠桿系數(shù)的乘積。所以選項A、B正確，而選項C是指經營杠桿，選項D是指財務杠桿。

　　7.下列關于MM理論的說法中，正確的有( )。

　　A.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權平均資本成本的高低與資本結構無關，僅取決于企業(yè)經營風險的大小

　　B.在不考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負債企業(yè)的權益成本隨負債比例的增加而增加

　　C.在考慮企業(yè)所得稅的情況下，企業(yè)加權平均資本成本的高低與資本結構有關，隨負債比例的增加而增加

　　D.一個有負債企業(yè)在有企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本要比無企業(yè)所得稅情況下的權益資本成本高

　　* 正確答案：A, B

　　無企業(yè)所得稅條件下的MM理論認為：企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關，企業(yè)加權平均資本成本與其資本結構無關，有負債企業(yè)的權益資本成本隨著財務杠桿的提高而增加。選項A、B正確;有企業(yè)所得稅條件下的MM理論認為：企業(yè)加權平

　　均資本成本的高低與資本結構有關，隨負債比例的增加而降低，所以選項C錯誤;有負債企業(yè)的權益資本成本比無稅時的要小，所以選項D錯誤。

　　8.下列關于財務杠桿的表述中，正確的有(　　)。

　　A.財務杠桿越高，稅盾的價值越高

　　B.如果企業(yè)的融資結構中包括負債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財務杠桿系數(shù)不變

　　C.企業(yè)對財務杠桿的控制力要弱于對經營杠桿的控制力

　　D.資本結構發(fā)生變動通常會改變企業(yè)的財務杠桿系數(shù)

　　* 正確答案：B, D

　　財務杠桿如果過高會增加財務風險，導致負債資本成本也會提高，因此利息抵稅的現(xiàn)值不一定會高，所以選項A不正確;由于沒有優(yōu)先股，財務杠桿系數(shù)=EBIT/(EBIT-I)，從公式可以看出，所得稅稅率對財務杠桿沒有影響，選項B正確;企業(yè)對財務杠桿的控制力要強于對經營杠桿的控制力，選項C錯誤。

　　9.從下列哪些因素考慮股東往往希望公司提高股利支付率(　　)。

　　A.規(guī)避風險

　　B.穩(wěn)定的股利收入

　　C.防止公司控制權旁落

　　D.避稅

　　* 正確答案：A, B

　　股東為防止控制權稀釋，為了避稅往往希望公司降低股利支付率。

　　10.股票股利和股票分割均會使(　　)。

　　A.股價下降

　　B.股東權益總額減少

　　C.普通股股數(shù)增加

　　D.每股收益下降

　　* 正確答案：A, C, D

　　本題考核的是股票股利和股票分割的比較。股票股利和股票分割均不改變所有者權益總額。

掃描/長按二維碼幫助注冊會計師通關

獲取注會精華復習資料

獲取最新注會考試資訊

獲取歷年注會真題試卷

獲取注會仿真內部資料

注會萬題庫下載|微信搜“萬題庫注冊會計師考試”

　　相關推薦：

　　2018年注冊會計師考試報考指南

　　2018年注冊會計師考試復習指導

　　2018年注冊會計師考試時間

　　2018年注冊會計師考試報名時間

　　2018年注冊會計師《各科目》每日一題大匯總

　　2005-2017年注冊會計師考試真題及答案匯總