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　　例題·多選題】

　　(2009年)下列關于股票股利、股票分割和股票回購的表述中，正確的有(　)。

　　A.發(fā)放股票股利會導致股價下降，因此股票股利會使股票總市場價值下降

　　B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則原股東所持股票的市場價值增加

　　C.發(fā)放股票股利和進行股票分割對企業(yè)的所有者權益各項目的影響是相同的

　　D.股票回購本質上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應不同

　　【答案】BD

　　【解析】

　　發(fā)放股票股利會導致股數(shù)增加，每股股價下降，但不會使股票總市場價值發(fā)生變化，選項A錯誤;發(fā)放股票股利之后的股票市場價值等于稅后凈利潤乘以市盈率，如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加，則在凈利潤不變的情況下，股票市場價值將增加，選項B正確;發(fā)放股票股利導致企業(yè)所有者權益內部項目之間(未分配利潤和股本)增減變化，而股票分割則不會，選項C錯誤;股票回購本質上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇，但股票回購股東需要繳納資本利得稅，而發(fā)放現(xiàn)金股利股東則需要繳納股息所得稅，兩者稅賦效應不同，所以給股東的凈財富效應也是不一樣的，選項D正確。

　　【例題·單選題】

　　(2013年)與不公開直接發(fā)行股票方式相比，公開間接發(fā)行股票方式(　)。

　　A.發(fā)行條件低

　　B.發(fā)行范圍小

　　C.發(fā)行成本高

　　D.股票變現(xiàn)性差

　　【答案】C【解析】公開間接發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣、發(fā)行對象多，易于足額募集資本;股票的變現(xiàn)性強，流通性好;股票的公開發(fā)行還有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴大其影響力。但這種發(fā)行方式也有不足，主要是手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。

　　【例題·多選題】

　　對于發(fā)行公司來講，采用自銷方式銷售股票(　)。

　　A.可及時籌足資本

　　B.免于承擔發(fā)行風險

　　C.節(jié)省發(fā)行費用

　　D.直接控制發(fā)行過程

　　【答案】CD

　　【解析】

　　自銷方式銷售股票籌資時間較長，發(fā)行公司要承擔全部發(fā)行風險。采用包銷方式才具有及時籌足資本，免于承擔發(fā)行風險等特點。

　　【例題·單選題】

　　(2010年)下列關于普通股籌資定價的說法中，正確的是(　)。

　　A.首次公開發(fā)行股票時，發(fā)行價格應由發(fā)行人與承銷的證券公司協(xié)商確定

　　B.上市公司向原有股東配股時，發(fā)行價格可由發(fā)行人自行確定

　　C.上市公司公開增發(fā)新股時，發(fā)行價格不能低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價的90%

　　D.上市公司非公開增發(fā)新股時，發(fā)行價格不能低于定價基準日前20個交易日公司股票的均價

　　【答案】A【解析】配股一般采取網(wǎng)上定價發(fā)行的方式。配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定，選項B錯誤;上市公司公開增發(fā)新股的定價通常按照“發(fā)行價格應不低于公開招股意向書前20個交易日公司股票均價或前1個交易日的均價”來確定，選項C錯誤;上市公司非公開增發(fā)新股時，發(fā)行價格應不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%，選項D錯誤。

　　【例題·多選題】

　　(2015年)下列各項中，屬于企業(yè)長期借款合同一般性保護條款的有(　)。

　　A.限制企業(yè)股權再融資

　　B.限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模

　　C.限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額

　　D.限制企業(yè)增加具有優(yōu)先求償權的其他長期債務

　　【答案】BD

　　【解析】

　　長期借款合同的保護性條款是指有助于保證貸款按時足額償還的條件，而股權再融資可以增加股權資金，有助于保證貸款按時足額償還，所以，選項A不是答案。長期借款合同的保護性條款分為一般性保護條款和特殊性保護條款，由此可知，長期借款合同的保護性條款中，除了特殊性保護條款以外，都是一般性保護條款。長期借款合同的特殊性保護條款是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的，主要包括：(1)貸款�？顚Ｓ�;(2)不準企業(yè)投資于短期內不能收回資金的項目;(3)限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額;(4)要求企業(yè)主要領導人在合同有效期間擔任領導職務;(5)要求企業(yè)主要領導人購買人身保險。由此可知，選項C屬于特殊性保護條款，不是答案。所以，利用排除法可知，該題答案為選項BD。

　　【例題·多選題】

　　與其他長期負債籌資相比，長期債券籌資的優(yōu)點有(　)。

　　A.籌資規(guī)模較大

　　B.發(fā)行成本低

　　C.具有長期性和穩(wěn)定性

　　D.信息披露成本低

　　【答案】AC

　　【解析】

　　債券籌資的優(yōu)點：(1)籌資規(guī)模較大;(2)具有長期性和穩(wěn)定性;(3)有利于資源優(yōu)化配置。缺點：(1)發(fā)行成本高;(2)信息披露成本高;(3)限制條件多。

　　【例題·多選題】

　　下列有關優(yōu)先股籌資的說法中，不正確的有(　)。

　　A.優(yōu)先股發(fā)行后可以申請上市交易或轉讓，但需要設定限售期

　　B.對于同一公司來說，優(yōu)先股的籌資成本低于債務籌資成本

　　C.對于同一公司來說，優(yōu)先股的籌資成本低于普通股籌資成本

　　D.優(yōu)先股股利通常被視為固定成本，會增加公司財務風險

　　【答案】AB

　　【例題·單選題】

　　下列關于優(yōu)先股籌資規(guī)定的說法中，不正確的是(　)。

　　A.上市公司發(fā)行優(yōu)先股的條件之一是其普通股為上證50指數(shù)成份股

　　B.優(yōu)先股每股票面金額為100元

　　C.上市公司公開發(fā)行的優(yōu)先股應當采取固定股息率

　　D.上市公司不得發(fā)行可轉換為普通股的優(yōu)先股

　　【答案】A

　　【解析】

　　“普通股為上證50指數(shù)成份股”是上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股的條件之一，如果上市公司不是公開發(fā)行優(yōu)先股，則不需要滿足這個條件，所以，選項A的說法不正確。

　　【解析】優(yōu)先股發(fā)行后可以申請上市交易或轉讓，不設限售期，所以，選項A的說法不正確。從投資者來看，優(yōu)先股投資的風險比債券大。當企業(yè)面臨破產(chǎn)時，優(yōu)先股的求償權低于債權人。在公司財務困難的時候，債務利息會被優(yōu)先支付，優(yōu)先股股利則其次。因此，同一公司的優(yōu)先股股東的必要報酬率比債權人高。即選項B的說法不正確。

　　【例題·單選題】

　　(2015年)下列關于認股權證與股票看漲期權共同點的說法中，正確的是(　)。

　　A.兩者均有固定的行權價格

　　B.兩者行權后均會稀釋每股價格

　　C.兩者行權后均會稀釋每股收益

　　D.兩者行權時買入的股票均來自二級市場

　　【答案】A

　　【解析】股票看漲期權的持有人行權，其股票來自二級市場，因此，不會引起股數(shù)的增加，不會稀釋每股價格和每股收益，即選項BC不正確;認股權證的持有人行權時，股票是新發(fā)行股票，來自一級市場，選項D不正確。

　　【例題·多選題】

　　(2012年)下列關于附認股權證債券的說法中，錯誤的有(　)。

　　A.附認股權證債券的籌資成本略高于公司直接增發(fā)普通股的籌資成本

　　B.提高認股權證的執(zhí)行價格可以提高附認股權債券投資人的內含報酬率

　　C.附認股權證債券可以吸引投資者購買票面利率低于市場利率的長期債券

　　D.認股權證在認購股份時會給公司帶來新的權益資本，行權后股價不會被稀釋

　　【答案】ABD【解析】附認股權證債券的籌資成本低于公司直接發(fā)行普通股籌資的稅前成本時，發(fā)行人才愿意發(fā)行，所以選項A錯誤;提高認股權證的執(zhí)行價格會增加行權支出，降低內含報酬率，所以選項B錯誤;作為籌資工具，認股權證與公司債券一起發(fā)行，用來吸引投資者購買票面利率低于市場利率的長期債券，所以，選項C正確;發(fā)行附有認股權證的債券，是以潛在的股權稀釋為代價換取較低的利息，所以選項D錯誤。

　　【例題·單選題】

　　(2016年)有些可轉換債券在贖回條款中設置不可贖回期，其目的是(　)。

　　A.防止贖回溢價過高

　　B.保證可轉換債券順利轉換成股票

　　C.保證發(fā)行公司長期使用資金

　　D.防止發(fā)行公司過度使用贖回權

　　【答案】D【解析】設置不可贖回期的目的，在于保護債券持有人的利益，防止發(fā)行企業(yè)濫用贖回權。

　　【例題·多選題】

　　下列有關可轉換債券和認股權證的說法中，不正確的有(　)。

　　A.可轉換債券轉換和認股權證行權都會增加公司資本

　　B.可轉換債券的靈活性比認股權證強

　　C.可轉換債券轉換和認股權證行權都會增加權益資本

　　D.發(fā)行附帶認股權證債券和發(fā)行可轉換債券的主要目的都是發(fā)行股票而不是債券

　　【答案】AD【解析】可轉換債券轉股時，公司資本總額不變，選項A錯誤;發(fā)行可轉換債券的主要目的是發(fā)行股票而不是債券，發(fā)行附帶認股權證債券的主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權，只是因為當前利率要求高，希望通過捆綁期權吸引投資者以降低利率，選項D錯誤。

　　【例題·單選題】

　　(2012年)從財務管理的角度看，融資租賃最主要的外部特征是(　)。

　　A.租賃期長

　　B.租賃資產(chǎn)的成本可以得到完全補償

　　C.租賃合同在到期前不能單方面解除

　　D.租賃資產(chǎn)由承租人負責維護

　　【答案】A

　　【解析】

　　典型的融資租賃是長期的、不可撤銷的、完全補償?shù)膬糇赓U。融資租賃的最主要的外部特征是租賃期長。

　　【例題·單選題】

　　(2017年)與激進型營運資本投資策略相比，適中型營運資本投資策略的(　)。

　　A.持有成本和短缺成本均較低

　　B.持有成本和短缺成本均較高

　　C.持有成本較高，短缺成本較低

　　D.持有成本較低，短缺成本較高

　　【答案】C

　　【解析】

　　相比于激進型營運資本投資策略，適中型營運資本投資策略流動資產(chǎn)/收入比率較高，所以持有成本較高，而短缺成本較低。

　　【例題·單選題】

　　(2013年)企業(yè)采用保守型流動資產(chǎn)投資政策時，流動資產(chǎn)的(　)。

　　A.持有成本較高

　　B.短缺成本較高

　　C.管理成本較低

　　D.機會成本較低

　　【答案】A【解析】保守型流動資產(chǎn)投資政策，就是企業(yè)持有較多的現(xiàn)金和有價證券，充足的存貨，提供給客戶寬松的付款條件并保持較高的應收賬款水平。這種政策需要較多的流動資產(chǎn)投資，承擔較大的流動資產(chǎn)持有成本，主要是資金的機會成本，有時還包括其他的持有成本。

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