2011年注會(huì)《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)》課后練習(xí)題(10)

　　二、多選題

　　1.【答案】ABD

　　【解析】企業(yè)可以采取的持續(xù)管理政治風(fēng)險(xiǎn)的措施包括生產(chǎn)戰(zhàn)略、市場(chǎng)控制、全球性生產(chǎn)和采購(gòu)和融資決策等。企業(yè)擁有專業(yè)知識(shí)，可以加強(qiáng)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制，降低政治風(fēng)險(xiǎn)，因此選項(xiàng)A正確;在全球進(jìn)行生產(chǎn)避免國(guó)家貨幣進(jìn)行調(diào)整的情況。因此選項(xiàng)B正確;在全球進(jìn)行融資，可減少資產(chǎn)沒(méi)收的威脅，因此選項(xiàng)D正確;進(jìn)行盡職調(diào)查是應(yīng)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)，在進(jìn)行決策之前的工作，不屬于持續(xù)對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)管理的情況。

　　2.【答案】ABCD

　　【解析】構(gòu)成企業(yè)面對(duì)的操作風(fēng)險(xiǎn)的源頭有很多，主要包括企業(yè)缺乏規(guī)定的程序、雇員缺乏培訓(xùn)、疏忽、設(shè)備及軟件維護(hù)不足或已報(bào)廢、缺乏職業(yè)道德和存在舞弊意識(shí)、不妥善的外包安排等，因此選項(xiàng)A、B、C、D四項(xiàng)都是正確的選項(xiàng)。

　　3.【答案】ABC

　　【解析】VaR計(jì)算法需要三個(gè)參數(shù)，即計(jì)劃持有外匯頭寸的時(shí)間長(zhǎng)度、計(jì)劃進(jìn)行預(yù)測(cè)的置信水平和表示VaR所用的貨幣單位，因此選項(xiàng)A、B、C是正確的。

　　4.【答案】BD

　　【解析】費(fèi)雪效應(yīng)理論揭示了通貨膨脹率預(yù)期與利率之間關(guān)系，指出當(dāng)通貨膨脹率預(yù)期上升時(shí)，利率也將上升，因此反映了利率與通貨膨脹率之間的關(guān)系，選項(xiàng)B、D是正確的。

　　5.【答案】AD

　　【解析】根據(jù)貨幣風(fēng)險(xiǎn)管理策略框架，應(yīng)制定用于管理貨幣風(fēng)險(xiǎn)的套期工具。貨幣遠(yuǎn)期合同和貨幣互換是最常見(jiàn)的場(chǎng)外交易貨幣套期工具。

　　6.【答案】ABCD

　　【解析】財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、衍生工具風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等，因此選項(xiàng)A、B、C、D都是正確答案。

　　7.【答案】ABC

　　【解析】減少企業(yè)匯率的風(fēng)險(xiǎn)方法有貨幣套期、計(jì)價(jià)貨幣、匹配收入和支出、提前和滯后付款、凈額結(jié)算、多邊凈額結(jié)算和匹配長(zhǎng)期資產(chǎn)和負(fù)債等;選項(xiàng)D屬于應(yīng)對(duì)法律或合規(guī)性風(fēng)險(xiǎn)的方法。

　　8.【答案】AC

　　【解析】匯率風(fēng)險(xiǎn)類型包括交易風(fēng)險(xiǎn)、外幣折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，但是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)取決于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的活動(dòng)和地理環(huán)境等因素，對(duì)企業(yè)造成的匯率風(fēng)險(xiǎn)未必只有一次。

　　9.【答案】ABD

　　【解析】企業(yè)應(yīng)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的方法包括：設(shè)立流程、程序和政策;在公司內(nèi)部實(shí)施正式的內(nèi)部控制系統(tǒng);防止錯(cuò)誤和欺詐;培訓(xùn)和管理雇員;評(píng)價(jià)技術(shù)和系統(tǒng)等，因此選項(xiàng)A、B、D都是企業(yè)采用的應(yīng)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的方法。選項(xiàng)C屬于應(yīng)對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的方法。

　　10.【答案】BCD

　　【解析】VaR的數(shù)值意味著假設(shè)持有期為x天，置信水平為y%，VaR可度量在x天之內(nèi)的最大損失(即外匯頭寸市值的減少)，因此當(dāng)x=1，y=90時(shí)，意味著企業(yè)預(yù)期概率為90%時(shí)，外匯頭寸的價(jià)值減少，1天內(nèi)最大的損失為1000萬(wàn)美元，換句話說(shuō)，企業(yè)應(yīng)預(yù)期在100個(gè)普通的交易日內(nèi)，在其中的90天，其外匯頭寸的價(jià)值將減少，但不會(huì)超過(guò)1000萬(wàn)美元，或每100個(gè)普通的交易日內(nèi)，有10天價(jià)值減少會(huì)超過(guò)1000萬(wàn)美元。因此選項(xiàng)B、C、D的說(shuō)法正確。

　　11.【答案】ABD

　　【解析】當(dāng)前市場(chǎng)利率高于期權(quán)協(xié)議利率，借款期權(quán)買方會(huì)行使權(quán)利，因此選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤;遠(yuǎn)期利率協(xié)議可以在其存續(xù)期間內(nèi)保護(hù)借款人免受利率出現(xiàn)不利變動(dòng)的影響，但不能使借款人從有利的市場(chǎng)利率變動(dòng)中受益，因此選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤;遠(yuǎn)期利率協(xié)議和利率期貨相比，利率期貨的金額、條款和期間更加標(biāo)準(zhǔn)化，因此選項(xiàng)D的說(shuō)法錯(cuò)誤。

　　12.【答案】ACD

　　【解析】從香港市場(chǎng)上購(gòu)買股票，同時(shí)在紐約售出每股可獲利=6.5×10-60=5(港元)。

　　13.【答案】ABC

　　【解析】政府的不作為或直接干預(yù)也可能產(chǎn)生政治風(fēng)險(xiǎn)。政府的不作為是指政府未能發(fā)出企業(yè)要求的許可證，或者政府未能實(shí)施當(dāng)?shù)胤�律。直接干預(yù)包括不履行合同、貨幣不可兌換、不利的稅法、關(guān)稅壁壘、沒(méi)收資產(chǎn)或限制將利潤(rùn)帶回母國(guó)。選項(xiàng)D不向企業(yè)發(fā)放必需的許可證屬于政府的不作為。

　　14.【答案】AB

　　【解析】匯兌風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)屬于企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中遇到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并不是企業(yè)面對(duì)的政治風(fēng)險(xiǎn)。

　　15.【答案】ACD

　　【解析】題中所描述的是企業(yè)面臨的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，在應(yīng)對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)時(shí)企業(yè)可以采取的措施有：矩陣管理下進(jìn)行團(tuán)隊(duì)建設(shè);設(shè)立強(qiáng)大的變動(dòng)控制程序;遵循良好的計(jì)劃和控制原則等，因此選項(xiàng)A、C、D都是正確的。選項(xiàng)B是應(yīng)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的措施。

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