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2017年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《公司戰(zhàn)略》強(qiáng)化練習(xí)題(18)

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  1.下列不屬于影響債券價(jià)值的因素的是( )。

  A.票面利率

  B.付息頻率

  C.發(fā)行價(jià)格

  D.到期時(shí)間

  【答案】C

  【解析】債券的付息頻率(計(jì)息期)會(huì)影響債券的價(jià)值,此外影響債券定價(jià)的因素還有折現(xiàn)率、票面利率和到期時(shí)間。發(fā)行價(jià)格不影響債券的價(jià)值。

  2.債券A和債券B是兩只剛發(fā)行的平息債券,債券的面值和票面利率相同,票面利率均高于折現(xiàn)率(必要報(bào)酬率),以下說(shuō)法中不正確的是( )。

  A.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同,償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低

  B.如果兩債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率相同,償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高

  C.如果兩債券的償還期限和必要報(bào)酬率相同,利息支付頻率高的債券價(jià)值高

  D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同,必要報(bào)酬率與票面利率差額大的債券價(jià)值高

  【答案】A

  【解析】由于票面利率均高于必要報(bào)酬率,說(shuō)明兩債券均為溢價(jià)發(fā)行的債券。期限越長(zhǎng),表明未來(lái)獲得高于市場(chǎng)利率的利息的出現(xiàn)頻率高,則債券價(jià)值越高,所以A錯(cuò)誤,B正確;對(duì)于溢價(jià)發(fā)行的債券,加快付息頻率,債券價(jià)值會(huì)上升,所以C正確;對(duì)于溢價(jià)發(fā)行債券,票面利率高于必要報(bào)酬率,所以當(dāng)必要報(bào)酬率與票面利率差額大,(因債券的票面利率相同)即表明必要報(bào)酬率越低,則債券價(jià)值應(yīng)越高。當(dāng)其他因素不變時(shí),必要報(bào)酬率與債券價(jià)值是呈反向變動(dòng)的。所以D正確。

  3.在必要報(bào)酬率不變的情況下,對(duì)于付息期無(wú)限小的分期付息債券,當(dāng)市場(chǎng)利率小于票面利率時(shí),隨著債券到期日的接近,債券價(jià)值將相應(yīng)( )。

  A.增加

  B.減少

  C.不變

  D.不確定

  【答案】B

  【解析】對(duì)于分期付息的折價(jià)債券,隨著時(shí)間的推移,債券價(jià)值將相應(yīng)增加。對(duì)于分期付息的溢價(jià)債券,隨著時(shí)間的推移,債券價(jià)值將減少,本題市場(chǎng)利率小于票面利率,屬于溢價(jià)發(fā)行債券。

  4.ABC公司平價(jià)購(gòu)買(mǎi)剛發(fā)行的面值為1000元(5年期、每半年支付利息30元)的債券,該債券按年計(jì)算的到期收益率為( )。

  A.3%

  B.6.09%

  C.6%

  D.7.19%

  【答案】B

  【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券的到期收益率的有效年利率與計(jì)息期利率的關(guān)系。由于平價(jià)發(fā)行的分期付息債券的票面計(jì)息期利率等于到期收益率的計(jì)息期利率,所以,計(jì)息期利率為3%,則有效年利率 =6.09%。

  5.債券到期收益率計(jì)算的原理是( )。

  A.到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買(mǎi)入價(jià)格的折現(xiàn)率

  B.到期收益率是使未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購(gòu)入價(jià)格的折現(xiàn)率

  C.到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和

  D.到期收益率的計(jì)算要以債券每年末計(jì)算并支付利息、到期一次還本為前提

  【答案】B

  【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券到期收益率計(jì)算的原理。債券到期收益率是使未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購(gòu)入價(jià)格的折現(xiàn)率,債券投資未來(lái)現(xiàn)金流入表現(xiàn)為利息和本金,現(xiàn)金流出為價(jià)格,所以,到期收益率是能使債券利息流入和本金流入的現(xiàn)值等于債券買(mǎi)入價(jià)格的折現(xiàn)率;債券可以是分期付息債券,也可以是到期一次還本付息債券。

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