據(jù)中證報今日消息，中國銀行業(yè)不良貸款資產(chǎn)證券化試點預計今年底或明年開始，目前四大行已獲得不良貸款資產(chǎn)證券化試點額度。這意味著被叫停近十年的不良資產(chǎn)證券化即將來襲。

　　據(jù)銀監(jiān)會上月披露數(shù)據(jù)，中國三季度末商業(yè)銀行不良貸款率升至1.59%，日趨接近銀行業(yè)風險2%警戒線。二季度末僅為1.5%。同時，上月披露的16家上市銀行的三季報也顯示，不良貸款余額為9080億元，比2014年末增長了近三成，不良貸款率全線反彈。面臨著國內(nèi)企業(yè)利潤下降、違約增加、股市動蕩使信貸融資形勢惡化，銀行業(yè)削減不良貸款壓力巨大。

　　一般而言，商業(yè)銀行主要通過清收、重組、核銷和轉(zhuǎn)讓四種途徑來處置不良資產(chǎn)。自主清收、損失核銷、重組盤活等手段效果有限，批量轉(zhuǎn)讓又受限于四大資產(chǎn)管理公司市場容量有限等因素，不利于快速壓降不良及拓寬投資者范圍，在這種背景下，資產(chǎn)證券化成為盤活不良資產(chǎn)、改善銀行流動性的一個有效途徑。

　　事實上，早在2006年至2008年間，信達資產(chǎn)管理公司發(fā)行過兩單、東方資產(chǎn)管理公司和建設銀行分別發(fā)行過一單不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，隨后因2008年金融危機，我國不良資產(chǎn)證券化被叫停。

　　中誠信國際金融業(yè)務部總經(jīng)理閆文濤此前表示，僅以國際上主要國家開展不良資產(chǎn)證券化占整個不良資產(chǎn)規(guī)模的10%-13%和上半年末國內(nèi)不良余額1.09萬億左右測算，保守預計我國不良資產(chǎn)證券化規(guī)模在1,000-1,500億元。

　　農(nóng)行投行市場研發(fā)處處長楊軍認為，目前不良資產(chǎn)證券化市場內(nèi)外部環(huán)境已經(jīng)具備，商業(yè)銀行有需求，監(jiān)管條件、中介能力和投資者認可等條件均已具備。監(jiān)管層也明確盡快重啟不良資產(chǎn)證券化之意。銀監(jiān)會主席尚福林在7月的全國銀行業(yè)監(jiān)管工作會議上曾強調(diào)，下半年要探索開展不良貸款資產(chǎn)證券化試點，提高不良貸款處置效率。

　　但在具體的操作層面，不良資產(chǎn)證券化在全國廣泛推開仍面臨問題和挑戰(zhàn)。一方面，銀行不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓受到政策限制，2012年，財政部和銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)《金融企業(yè)不良資產(chǎn)批量轉(zhuǎn)讓管理辦法》，規(guī)定了金融企業(yè)批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)只能定向轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)管理公司，無論是發(fā)行方還是投資人均受到了制約。另一方面，相應的配套法規(guī)缺位，不良資產(chǎn)證券化過程牽涉眾多交易主體，交易結構復雜，必須有完善的法律法規(guī)體系來保證其運作。

　　此外，不良貸款的估值難度也很大。中誠信國際結構融資部李燕表示，由于不良貸款本身就是違約貸款，信用風險評估的考察重點為回收價值評估，對評級公司素質(zhì)提出了較高的要求。

　　隨著中央經(jīng)濟工作會議召開在即，傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級和金融改革的推進都將有效降低銀行業(yè)風險。重啟不良貸款資產(chǎn)證券化，化解銀行業(yè)不良資產(chǎn)風險、盤活存量迎來歷史契機。

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