二、多項(xiàng)選擇題及答案

　　1.市場風(fēng)險(xiǎn)包括【ACDE】。

　　A.利率風(fēng)險(xiǎn)

　　B.結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)

　　C.匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　D.股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　E.商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案解析】：市場風(fēng)險(xiǎn)可以分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，分別是指由于利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格的不利變動(dòng)而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2. 利率風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)來源的不同，它可以分為【ABC】。

　　A.收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)

　　B.重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)

　　D.商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　E.操作風(fēng)險(xiǎn)

　　【答案解析】：利率風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)來源的不同，它可以分為重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。所以答案為ABC項(xiàng)。

　　3. 關(guān)于期貨的以下說法，正確的有【ABE】。

　　A.期貨是在交易所里進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同

　　B.金融期貨合約主要有利率期貨、貨幣期貨、股票指數(shù)期貨三大類

　　C.利率期貨可以用來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　D.股票指數(shù)期貨涉及股票本身的交割

　　E.期貨交易具有規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的功能

　　【答案解析】：期貨是在交易所里進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同，所以A項(xiàng)正確;金融期貨合約主要有利率期貨、貨幣期貨、股票指數(shù)期貨三大類，所以B項(xiàng)正確;貨幣期貨可以用來規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤;股票指數(shù)期貨不涉及股票本身的交割，其價(jià)格根據(jù)股票指數(shù)計(jì)算，合約以現(xiàn)金清算的形式進(jìn)行交割，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤;期貨市場的經(jīng)濟(jì)功能之一就是具有規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的功能，所以E項(xiàng)正確。

　　4. 遠(yuǎn)期匯率的決定因素包括【ACD】。

　　A.兩種貨幣之間的匯率差

　　B.金額

　　C.期限

　　D.即期匯率

　　E.商品價(jià)格

　　【答案解析】：遠(yuǎn)期匯率反映了貨幣的遠(yuǎn)期價(jià)值，其決定因素包括即期匯率，兩種貨幣的匯率差、期限。所以答案ACD項(xiàng)正確。

　　5. 下列關(guān)于久期的說法正確的是【ABDE】。

　　A.久期是對(duì)金融工具的利率敏感程度或利率彈性的直接衡量

　　B.久期也稱為持續(xù)期

　　C.根據(jù)久期的公式，收益率的微小變化，將使價(jià)格發(fā)生正比例變動(dòng)

　　D.久期是以未來收益的現(xiàn)值為權(quán)數(shù)計(jì)算的現(xiàn)金流平均到期時(shí)間

　　E.某一金融工具的久期等于金融工具各期現(xiàn)金流發(fā)生的相應(yīng)時(shí)問乘以各期現(xiàn)值與金融工具現(xiàn)值的商

　　【答案解析】：久期也稱為持續(xù)期，久期是對(duì)金融工具的利率敏感程度或利率彈性的直接衡量，所以AB項(xiàng)正確;根據(jù)久期的公式，收益率的微小變化，將使價(jià)格發(fā)生反比例變動(dòng)，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤;久期是以未來收益的現(xiàn)值為權(quán)數(shù)計(jì)算的現(xiàn)金流平均到期時(shí)間，某一金融工具的久期等于金融工具各期現(xiàn)金流發(fā)生的相應(yīng)時(shí)間乘以各期現(xiàn)值與金融工具現(xiàn)值的商，所以DE項(xiàng)正確。

　　6. 以下關(guān)于缺口分析的陳述正確是【BCE】。

　　A.當(dāng)處于負(fù)債敏感型缺口時(shí)，市場利率上升導(dǎo)致銀行凈利息收入上升

　　B.當(dāng)處于負(fù)債敏感型缺口時(shí)，市場利率上升導(dǎo)致銀行凈利息收入下降

　　C.當(dāng)處于資產(chǎn)敏感型缺口時(shí)，市場利率下降導(dǎo)致銀行凈利息收人下降

　　D.當(dāng)處于資產(chǎn)敏感型缺口時(shí)，市場利率下降導(dǎo)致銀行凈利息收入上升

　　E.當(dāng)處于資產(chǎn)敏感型缺口時(shí)，市場利率上升導(dǎo)致銀行凈利息收入上升

　　【答案解析】：當(dāng)某一時(shí)段內(nèi)的負(fù)債大于資產(chǎn)時(shí)，就產(chǎn)生了負(fù)缺口，即負(fù)債敏感型缺口，此時(shí)，市場利率上升會(huì)導(dǎo)致銀行的凈利息收入下降，所以B項(xiàng)正確，A項(xiàng)錯(cuò)誤;當(dāng)某一時(shí)段內(nèi)資產(chǎn)大于負(fù)債的，就產(chǎn)生了正缺口，即資產(chǎn)敏感型缺口，此時(shí)，市場利息下降會(huì)導(dǎo)致銀行的凈利息收入下降，市場利息上升會(huì)導(dǎo)致銀行的凈利息收入上升，所以CE項(xiàng)正確，D項(xiàng)錯(cuò)誤。

　　7. 蒙特卡洛模擬法的優(yōu)點(diǎn)包括【ABCE】。

　　A.它是一種全值估計(jì)方法，可以處理非線性、大幅波動(dòng)及“肥尾”問題

　　B.計(jì)算量較小，且準(zhǔn)確性提高速度較快

　　C.比歷史模擬方法更精確和可靠

　　D.如果一個(gè)因素的準(zhǔn)確性要提高10倍，就必須將模擬次數(shù)增加100倍以上

　　E.可以通過設(shè)置消減因子，使得模擬結(jié)果對(duì)近期市場的變化更快地做出反應(yīng)

　　【答案解析】：蒙特卡洛模擬法的優(yōu)點(diǎn)包括，它是一種全值估計(jì)方法，可以處理非線性、大幅波動(dòng)及"肥尾"問題，比歷史模擬方法更精確和可靠，可以通過設(shè)置消減因子，使得模擬結(jié)果對(duì)近期市場酌變化更快地做出反應(yīng)，計(jì)算量較小，且準(zhǔn)確性提高速度較快，所以ABCE正確，如果一個(gè)因素的準(zhǔn)確性要提高10倍，就必須將模擬次數(shù)增加l00倍以上，這是蒙特卡洛模擬法的缺點(diǎn)，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。

　　8. 下列關(guān)于各類期權(quán)的說法正確的是【ABCD】。

　　A.賣方期權(quán)是買方向賣方賣出約定數(shù)量的交易標(biāo)的權(quán)利

　　B.買方期權(quán)是賣方賣出約定數(shù)量的交易標(biāo)的的權(quán)利

　　C.即期的執(zhí)行價(jià)格優(yōu)于現(xiàn)在的即期市場價(jià)格是價(jià)內(nèi)期權(quán)

　　D.美式期權(quán)是期權(quán)的買方可在到期日的任意時(shí)點(diǎn)內(nèi)要求期權(quán)的賣方按期權(quán)的協(xié)議內(nèi)容買入特定數(shù)量的某種交易的標(biāo)的物

　　E.歐式期權(quán)是期權(quán)的買方在到期日的任意時(shí)點(diǎn)內(nèi)要求期權(quán)的賣方按期權(quán)的協(xié)議內(nèi)容買入特定數(shù)量的某種交易的標(biāo)的物

　　【答案解析】：本題考查期權(quán)的分類。按權(quán)利的內(nèi)容，期權(quán)可以分為買方期權(quán)和賣方期權(quán)，賣方期權(quán)是買方向賣方賣出約定數(shù)量的交易的權(quán)利，買方期權(quán)是賣方賣出約定數(shù)量的交易標(biāo)的的權(quán)利，所以AB項(xiàng)正確;按照履約方式，期權(quán)分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)，美式期權(quán)是期權(quán)的買方可在到期日的任意時(shí)點(diǎn)內(nèi)要求期權(quán)的賣方按期權(quán)的協(xié)議內(nèi)容買2x.特定數(shù)量的某種交易的標(biāo)的物，歐式期權(quán)是期權(quán)的買方僅能在到期日當(dāng)天要求期權(quán)賣方履行期權(quán)合約，所以D項(xiàng)正確E項(xiàng)錯(cuò)誤。C項(xiàng)亦為正確表述。

　　9. 下列關(guān)于市場計(jì)量方法的說法正確的是【ABC】。

　　A.缺口分析是對(duì)利率變動(dòng)進(jìn)行敏感性分析的方法之一

　　B.久期分析是衡量利率變化對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響

　　C.外匯敞口方法是商業(yè)銀行最早采用的匯率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法

　　D.缺口分析是一種比較高級(jí)的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法

　　E.缺口分析比久期分析方法先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法

　　【答案解析】：本題主要考查考生對(duì)缺口分析和久期分析的區(qū)別。缺口分析和久期分析都是對(duì)利率變動(dòng)進(jìn)行敏感性分析的方法之一，久期分析是衡量利率變化對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響，所以AB項(xiàng)正確;外匯敞口方法是衡量匯率變動(dòng)時(shí)銀行當(dāng)期牧益的影響，是商業(yè)銀行最早采用的匯率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，所以C項(xiàng)正確;缺口分析是一種比較初級(jí)、粗略的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，久期分析是比缺口分析方法更為先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，所以DE項(xiàng)錯(cuò)誤。

　　10.下面各項(xiàng)中關(guān)于遠(yuǎn)期和期貨的說法正確的是【ABD】。

　　A.遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的

　　B.遠(yuǎn)期是在確定的未來時(shí)間按確定的價(jià)格購買某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議

　　C.遠(yuǎn)期合約一般在交易所交易，期貨合約一般通過金融機(jī)構(gòu)或經(jīng)濟(jì)商柜臺(tái)交易

　　D.遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性較差，而期貨合約的流動(dòng)性較好

　　E.期貨合約可以在確定的未來時(shí)間按不確定的價(jià)格購買某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議

　　【答案解析】：遠(yuǎn)期合約和期貨合約都是在確定的未來時(shí)間按確定的價(jià)格購買某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議，所以B項(xiàng)正確，E項(xiàng)錯(cuò)誤;遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，所以A項(xiàng)正確;期貨合約一般在交易所交易，遠(yuǎn)期合約一般通過金融機(jī)構(gòu)或經(jīng)濟(jì)商柜臺(tái)交易，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤;遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性較差，而期貨合約的流動(dòng)性較好，所以D項(xiàng)正確。

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