(二)匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　由于匯率的波動(dòng)而導(dǎo)致銀行業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　匯率風(fēng)險(xiǎn)通常源于以下業(yè)務(wù)活動(dòng)：

　　(1)商業(yè)銀行為客戶提供外匯交易服務(wù)或進(jìn)行自營外匯交易，不僅包括外匯即期交易，還包括外匯遠(yuǎn)期、期貨、互換和期權(quán)等交易;

　　(2)銀行賬戶中的外幣業(yè)務(wù)，如外幣存款、貸款、債券投資、跨境投資等。

　　匯率風(fēng)險(xiǎn)大致分為兩大類：外匯交易風(fēng)險(xiǎn)、外匯結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　(1)外匯交易風(fēng)險(xiǎn)

　　銀行的外匯交易風(fēng)險(xiǎn)主要來自兩個(gè)方面：一是為客戶提供外匯交易服務(wù)時(shí)未能立即進(jìn)行對(duì)沖的外匯敞口頭寸，二是銀行對(duì)外幣走勢有某種預(yù)期而持有的外匯敞口頭寸。

　　(2)外匯結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，由于銀行資產(chǎn)與負(fù)債以及資本之間幣種的不匹配而產(chǎn)生的。

　　案例分析：資產(chǎn)負(fù)債幣種差異形成的外匯結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)

　　假設(shè)商業(yè)銀行以美元為單位進(jìn)行外幣資產(chǎn)管理，當(dāng)期外幣資產(chǎn)和負(fù)債如下表所示：

　　根據(jù)上表可知，該銀行資產(chǎn)和負(fù)債的存續(xù)期完全匹配(即DA=DL=1年)，但資產(chǎn)和負(fù)債的幣種存在差異。

　　(三)股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指由于商業(yè)銀行持有的股票價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)而給商業(yè)銀行帶來的損失風(fēng)險(xiǎn)。

　　(四)商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指商業(yè)銀行所持有的各類商品的價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)而給商業(yè)銀行帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)，這里的商品包括農(nóng)產(chǎn)品，礦產(chǎn)品，貴金屬等。

　　二、主要交易產(chǎn)品及其風(fēng)險(xiǎn)特征

　　1.即期：現(xiàn)金交易或現(xiàn)貨交易

　　即期是指現(xiàn)金交易或現(xiàn)貨交易，交易的一方按約定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)額的金融資產(chǎn)，交付及付款在合約訂立后的兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)完成。

　　在實(shí)踐中，即期通常是指即期外匯買賣，即交割日(或稱起息日)為交易日以后的第二個(gè)工作日的外匯交易。

　　2.遠(yuǎn)期：遠(yuǎn)期外匯交易和遠(yuǎn)期利率合約

　　遠(yuǎn)期外匯交易是由交易雙方約定在未來某個(gè)特定日期，依交易時(shí)所約定的幣種、匯率和金額進(jìn)行交割的外匯交易。遠(yuǎn)期匯率反映了貨幣的遠(yuǎn)期價(jià)值，其決定因素包括即期匯率、兩種貨幣之間的利率差、期限。遠(yuǎn)期外匯交易是最常用的對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)、鎖定外匯成本的方法。

　　根據(jù)傳統(tǒng)的利率平價(jià)理論，高利率國貨幣在期匯市場上趨于貶值，而低利率國貨幣在期匯市場上趨于升值。

　　遠(yuǎn)期利率合約是指交易雙方同意在合約簽訂日，提前確定未來一段時(shí)間內(nèi)(協(xié)定利率的期限)的貸款或投資利率，協(xié)定利率的期限通常是1個(gè)月至1年。

　　遠(yuǎn)期利率合約是一項(xiàng)表外業(yè)務(wù)。

　　3.期貨：場內(nèi)進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期合約。

　　金融期貨主要有三大類：

　　(1)利率期貨，是指以利率為標(biāo)的的期貨合約。利率期貨主要有以長期國債為標(biāo)的的長期利率期貨，以及3個(gè)月期限的短期利率期貨。

　　(2)貨幣期貨，是指以匯率為標(biāo)的的期貨合約。貨幣期貨是適應(yīng)跨境貿(mào)易和金融服務(wù)的需要而產(chǎn)生的，目的是管理匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　(3)指數(shù)期貨，是指以股票或其他行業(yè)指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約。

　　期貨市場本身具有兩項(xiàng)基本的經(jīng)濟(jì)功能：(1)對(duì)沖市場風(fēng)險(xiǎn)的功能。(2)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的功能。

　　期貨與遠(yuǎn)期的差異：

　　(1)遠(yuǎn)期交易采取的是非標(biāo)準(zhǔn)化，貨幣、金額和期限都可靈活協(xié)商，而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。

　　(2)遠(yuǎn)期交易一般通過金融機(jī)構(gòu)或經(jīng)紀(jì)商柜臺(tái)交易，合約持有者面臨交易對(duì)手的違約風(fēng)險(xiǎn)。而期貨交易一般在交易所交易，由交易所承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　(3)遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性較差，合約一般要持有到期，而期貨合約的流動(dòng)性較好，合約可以在到期前隨時(shí)平倉。

　　4.互換：約定在將來某一時(shí)期相互交換現(xiàn)金流的合約。

　　(1)利率互換，是指兩個(gè)交易對(duì)手相互交換一組資金流量，并不涉及本金的交換，僅就利息支付方式進(jìn)行交換。

　　(2)貨幣互換，指交易雙方用不同的貨幣進(jìn)行的互換交易。

　　5.期權(quán)：賦予持有者在將來某個(gè)時(shí)段內(nèi)以確定價(jià)格購買或出售標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利而非義務(wù)。

　　(1)分類：

　　1)按交易權(quán)利：買方期權(quán)和賣方期權(quán)。

　　2)按履約方式：美式期權(quán)任何時(shí)候都可以行權(quán)。歐式期權(quán)只能在規(guī)定時(shí)間行權(quán)。

　　3)按執(zhí)行價(jià)格：價(jià)內(nèi)期權(quán)、平價(jià)期權(quán)、價(jià)外期權(quán)。

　　(2)期權(quán)費(fèi)：買方為取得權(quán)利而支付的費(fèi)用，由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成。

　　1)內(nèi)在價(jià)值，是指在期權(quán)的存續(xù)期間，執(zhí)行期權(quán)所能獲得的收益或利潤。

　　2)時(shí)間價(jià)值，期權(quán)價(jià)值高于其內(nèi)在價(jià)值的部分。

　　金融衍生產(chǎn)品一方面可以用來對(duì)沖市場風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也會(huì)因高杠桿率而造成新的市場風(fēng)險(xiǎn)。衍生產(chǎn)品對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)的放大作用通常是導(dǎo)致巨額金融風(fēng)險(xiǎn)損失的主要原因。

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