四、客戶風險評估(★★★)

　　1.評估的目的

　　風險承受能力是個人理財規(guī)劃和投資風險管理的重要考慮因素，而現實生活中，客戶往往不清楚勻已的風險承受能力或風險厭惡程度，他們需要金融理財師的專業(yè)指導與評估。

　　風險承受能力的評估不是為了讓金融理財師將自己的意見強加給客戶，可接受的風險水平應該由客戶自己來確定，金融理財師的角色是幫助客戶認識自我，以作出客觀地評估和明智的決策。

　　在牛市、熊市中分別進行投資所面臨的投資風險也是相差甚遠的。市場的變化會導致客戶的風險承受能力發(fā)生變化。即使同一個人，在不同的年齡、不同的經濟狀況、不同的市場環(huán)境下的風險承受能力也是變化的。

　　2.常見的評估方法

　　(1)定性方法和定量方法

　　評估方法可以是定性的也可以是定量的。

　　定性分析主要是通過與客戶面對面的交談來基本判斷客戶的風險屬性。但由于定性分析僅僅是憑金融理財師的直覺，沒有嚴格的量化關系，而且受金融理財師的經驗、技巧以及風險偏好的影響，不同的金融理財師可能得出差別較大的結論，因此，我們在采用定性分析的同時還需要采用定量分析，綜合運用兩種方法以確定投資者的實際風險承受能力。

　　定性分析主要是通過對投資者年齡、財富、工作狀況、教育程度、家庭狀況、性別等方面的信息進行分析，從而大致確定投資者的風險承受能力。一般而言，年齡是影響投資者風險承受能力的首要因素，年齡越大，風險承受能力越弱;個人財富越多，風險承受能力越強;工作越穩(wěn)定，收入越離，風險承受能力也越強;受教育程度越高，風險承受能力越強;未婚的風險承受能力高于已婚;男性的風險承受能力高于女性。定量分析方法通常采用有組織的形式，如通過設計風險承受能力問卷調查表來收集客戶的必要信息，進而將觀察結果轉化為某種形式的數值，進行分析，來判斷客戶的風險承受能力。一般而言，設計問卷調查表必須遵循三個原則：一是所設計的問卷調查表必須通俗易懂，盡量避免專業(yè)詞匯;二是問卷調查 表不能有影響投資者獨立判斷的信息;三是問卷調查表問題在邏輯上前后需要保持一致。設計好投資者風險承受能力問卷調查表后，根據不同的回答賦予相應的分值，然后根據得分確定其風險承受能力。準確評估客戶的風險承受能力是一項非常復雜的工作，實務中一般果用定量分析與定性分析相結合的辦法。

　　(2)客戶投資目標

　　金融理財師首先必須幫助客戶明確自己的投資目標。如果客戶最關心本金的安全性和流動性，則該客戶很可能是風險厭惡者;如果客戶的主要目標是高收益，則該客戶很可能是風險追求者。

　　(3)對投資產品的偏好

　　衡量客戶風險承受能力最直接的辦法是讓客戶回答自己所偏好的投資產品，也可以讓客戶將投資產品從最喜歡到最不喜歡排序，或者給每一種產品進行評級，不同級別代表客戶的風險偏好程度。

　　當然，調查結果的準確性也會取決于客戶對不同投資產晶的風險和預期收益的熟悉程度。(4)概率和收益的權衡

　　第一，確定/不確定性偏好法。向客戶展示兩項選擇，其一是確定收益，其二是可能收益，讓客戶二選一。例如，(A)1000元的確定收益，(B)50%的概率得2000元。風險厭惡者會選擇(A)，風險追求者傾向于選擇(B)。 .

　　第二，最低成功概率法。設計一個兩項選擇題，一個選項是無風險收益，另一個選項是有風險的，但潛在收益較高，同時列示5個成功概率，即10%、30%、50%、70%和90%，問被調查者在多大的成功概率下認為兩個選項是無區(qū)別的。所選的成功概率越高，說明其風險厭惡程度越高。

　　第三，最低收益法。要求投資者就可能的收益而不是收益概率作出選擇。比如，一項投資有一半的可能損失l/3凈資產，有一半的可能得到一筆收益。你愿意承擔此項風險的最低要求收益是多少。要求的收益越高，說明其風險厭惡程度越高。

　　3.評估內容

　　根據銀監(jiān)會的相關規(guī)定，結合各行實際情況，中國銀行業(yè)協會綜合考慮了客戶使用的易讀性與便利性等因素，制定了《商業(yè)銀行理財客戶風險評估問卷基本模板》。該模板涵蓋了客戶財務狀況、投資經驗、投資風格、投資目標和風險承受能力五大模塊，對應10道問題;l0道問題最高為l00分，五個模塊權重各占20%;分值越高表示客戶可承受的風險越高，依照客戶風險承受能力由低到高(對應得分由低到高)，客戶依次被劃分為保守型、穩(wěn)健型、平衡型、成長型和進取型五個類型，《商業(yè)銀行理財客戶風險評估問卷基本模板》還依次列出了每一等級客戶適合的產品類型。

　　由于客戶風險承受能力影響因素是在不斷變化的，因此，客戶風險類型的評估也應根據實際情況進行調整，考慮操作可行性與客戶便利性，一般商業(yè)銀行評估有效期限為一年，即每年重新對客戶進行一次風險評估。

　　4.風險承受能力評估案例

　　張先生近期決定在A銀行購買證券類理財產品，在交易達成前，A銀行要求張先生完成一份投資者風險承受能力評估問卷，在完成了投資者風險承受能力評估問卷后，銀行的電腦系統馬上計算出了張先生的風險承受能力屬于較低水平(評估得分低于20)，也就是說，根據問卷調查結果.張先生是保守型投資者。

　　在清楚了自己的風險承受能力后，張先生按照原先計劃進入了購買基金的“流程”。張先生選擇了前端收費的H股票型基金，電腦系統給出的回復是“您所選擇的基金產品H，風險等級勾高風險，與您的風險承受能力凋查等級不一致。購買該產品您可能面臨超過您風險承受能力的投資風險�！彪m然風險不匹配，電腦系統提醒張先生仍可自己選擇是放棄還是繼續(xù)購買。但考慮到問卷結果，張先生最后還是放棄購買高風險的H基金。

　　不久，股票市場突然大跌，H基金的市值也大幅縮水。張先生想到這兒，一陣后怕，若不是有了銀行的風險承受能力評估系統，自己可能會損失慘重。

　　由以上案例可以看出，風險承受能力評估并不會限制投資者的購買決策，但它卻能將投資者區(qū)分開來，對那些風險承受能力低的投資者而言，評估結果可以在一定程度上為其起到預警的作用。

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