2.啞鈴形

　　在啞鈴形的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，低風(fēng)險、低收益的儲蓄、債券資產(chǎn)與高風(fēng)險、高收益的股票基金資產(chǎn)比例相當(dāng)，占主導(dǎo)地位，而中風(fēng)險、中收益的資產(chǎn)占比最低，這種結(jié)構(gòu)兩端大，中間弱，比較平衡，可以充分享受黃金投資周期的收益。

　　3.紡錘形

　　在紡錘形的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，中風(fēng)險、中收益的資產(chǎn)占主體地位，而高風(fēng)險與低風(fēng)險的資產(chǎn)兩端占比較低，這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的安全性很高，很適合成熟市場。

　　4.梭鏢形

　　在梭鏢形資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，幾乎沒有什么低風(fēng)險的保障資產(chǎn)與中風(fēng)險的理性投資資產(chǎn)，幾乎將所有的資產(chǎn)全部放在了高風(fēng)險、高收益的投資市場與工具上，屬于賭徒型的資產(chǎn)配置。

　　五、投資策略與投資組合的選擇(★★★★★)

　　1.市場有效性與投資策略的選擇

　　(1)隨機(jī)漫步與市場有效性

　　隨機(jī)漫步也稱隨機(jī)游走，是指股票價格的變動是隨機(jī)、不可預(yù)測的。有時這種隨機(jī)性被錯誤解讀為股票市場是非理性的，然而，恰恰相反，股價的隨機(jī)變化正表明了市場是正常運(yùn)作或者說是有效的。

　　股價只對新的信息作出上漲或下跌的反應(yīng)，而新信息是不可預(yù)測的，因此股價同樣是不可預(yù)測的。在市場均衡的條件下，股票價格將反映所有的信息，而一旦市場偏離均衡，出現(xiàn)了某種獲利的機(jī)會，會有人在極短的時間內(nèi)去填補(bǔ)這一空隙，使市場趨于平衡。

　　(2)市場有效的三個層次

　�、偃跣陀行�市場(歷史信息)。股價已經(jīng)反映了全部能從市場交易數(shù)據(jù)中得到的信息，包括歷史股價、交易量、空頭頭寸等。

　　該假定認(rèn)為市場的價格趨勢分析是徒勞的，過去的股價資料是公開的且?guī)缀鹾敛毁M(fèi)力就可以得到。②半強(qiáng)型有效市場(公開信息)。證券價格充分反映了所有公開信息，包括公司公布的財務(wù)報表和歷史上的價格信息，基本面分析不能為投資者帶來超額利潤。

　�、蹚�(qiáng)型有效市場(內(nèi)幕信息)。證券價格充分反映了所有信息，包括公開信息和內(nèi)幕信息，任何與股票價值相關(guān)的信息，實(shí)際上都已經(jīng)充分體現(xiàn)在價格之中。

　　上述三者之間的關(guān)系是：強(qiáng)型有效市場包含半強(qiáng)型有效市場，半強(qiáng)型有效市場包含弱型有效市場。

　　(3)有效市場假定對投資策略的含義

　　投資者的投資策略的選擇與市場是否有效有密切的關(guān)系。一般來說，如果相信市場無效，投資者將采取主動投資策略;如果相信市場有效，投資者將采取被動投資策略。

　�、僦鲃油顿Y策略。技術(shù)分析是對股票歷史信息如股價和交易量等進(jìn)行研究，希望找出其波動周期的運(yùn)動規(guī)律以期形成預(yù)測模型。

　　市場有效性假定意味著只要市場達(dá)到弱有效，技術(shù)分析將毫無可攻之處。

　　基本面分析是利用公司的公開信息如盈利和紅利前景、未來利率的預(yù)期及公司風(fēng)險的評估來決定適當(dāng)?shù)墓善眱r格。

　　市場有效性假定認(rèn)為，如果市場是次強(qiáng)有效，股價已反映了所有的公開信息，那么基本面分析將是徒勞的。

　�、诒粍油顿Y策略。相信市場有效的投資者采取被動投資策略.因?yàn)樗麄冋J(rèn)為主動管理基本上是白費(fèi)精力。該策略不是試圖戰(zhàn)勝市場，取得超額收益，而是建立一個充分分散化的證券投資組合，以期取得市場的平均收益，如常見的指數(shù)基金。

　　相關(guān)推薦：

　　2014銀行初級資格《個人理財》最后測試卷匯總

　　2014銀行業(yè)初級資格《個人理財》章節(jié)輔導(dǎo)匯總

　　2014銀行業(yè)初級資格《個人理財》最后提分卷匯總