4.利率/債券掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品

　　(1)定義

　　利率掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品與境內(nèi)外貨幣的利率相掛鉤，產(chǎn)品的收益取決于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和利率走勢(shì)。

　　債券掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品主要是在貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)上進(jìn)行交換和交易，并由銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品。特點(diǎn)是收益不高，但非常穩(wěn)定，期限固定，不得提前支取。

　　(2)掛鉤標(biāo)的

　　對(duì)于利率/債券掛鉤類產(chǎn)品，掛鉤標(biāo)的可以是一組或多組利率/債券。

　�、賯惗劂y行同業(yè)拆放利率

　　倫敦銀行同業(yè)拆放利率(London Inter-bank Offer Rate，LIBOR)是全球貸款方及債券發(fā)行人的普遍參考利率，是目前國(guó)際間最重要的和最常見的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。

　　該利率一般分為貸款利率和存款利率。一般報(bào)出的利率有隔夜(兩個(gè)工作日)、7天、1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月和1年期的。參與該市場(chǎng)活動(dòng)的其他金融機(jī)構(gòu)，以此為基礎(chǔ)確定自己的利率。

　�、趪�(guó)庫(kù)券

　　國(guó)庫(kù)券是國(guó)家財(cái)政當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)庫(kù)收支不平衡而發(fā)行的政府債券，債務(wù)人是國(guó)家，還款保證是財(cái)政收入，幾乎不存在信用違約風(fēng)險(xiǎn)，是金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最小的信用工具。

　　國(guó)庫(kù)券利率是市場(chǎng)利率變動(dòng)情況的集中反映。

　　我國(guó)國(guó)庫(kù)券的期限最短為1年，西方國(guó)家一般分為3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月和1年期四種。

　　③公司債券

　　是股份公司發(fā)行的一種債務(wù)憑證，承諾在未來的特定日期，償還本金并按事先的約定支付利息。

　　【例題】利率/債券掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的一般不包括( )。

　　A.Libor　　B.國(guó)庫(kù)券　　C.公司債券　　D.可轉(zhuǎn)債

　　『正確答案』D

　　5.股票掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品

　　(1)定義

　　股票掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品又稱聯(lián)動(dòng)式投資產(chǎn)品，是指通過金融工程技術(shù)，針對(duì)投資者對(duì)資本市場(chǎng)的不同預(yù)期，以拆解或組合衍生性金融產(chǎn)品(如股票、一籃子股票、指數(shù)等)，并搭配零息債券的方式組合而成的各種報(bào)酬形態(tài)的金融產(chǎn)品。

　　(2)掛鉤標(biāo)的

　�、賳沃还善�

　�、诠善被@子

　　(3)期權(quán)拆解

　　股票掛鉤類產(chǎn)品通�？梢员环纸鉃橐幌盗械钠跈�(quán)：

　�、僬J(rèn)沽行使價(jià)：

　　賦予認(rèn)沽權(quán)證持有者在到期日或到期前，根據(jù)若干轉(zhuǎn)換比率，以行使價(jià)出售相關(guān)股票或收取適當(dāng)差額付款的權(quán)利。

　�、谡J(rèn)購(gòu)行使價(jià)：

　　賦予認(rèn)購(gòu)權(quán)證持有者在到期日或到期前，根據(jù)若干轉(zhuǎn)換比率，以行使價(jià)買入相關(guān)股票或收取適當(dāng)差額付款的權(quán)利。

　　6.QDII基金掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品

　　(1)定義

　　QDII合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，是指在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，并經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn)可以從事境外證券市場(chǎng)有價(jià)證券投資的基金。

　　補(bǔ)充小知識(shí)：

　　QFII合格境外機(jī)構(gòu)投資者，是指在境外設(shè)立，并經(jīng)我國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn)可以從事境內(nèi)證券市場(chǎng)有價(jià)證券投資的基金。

　　(2)掛鉤標(biāo)的

　　①基金

　　投資者通過基金將分散的資金集中起來，交由專業(yè)托管人和管理人進(jìn)行托管、管理，投資于股票、債券、外匯、貨幣、實(shí)業(yè)等領(lǐng)域，以盡可能減少風(fēng)險(xiǎn)并獲取收益。

　�、诮灰姿�上市基金(Exchanges Traded Fund，ETF)

　　ETF本質(zhì)上屬于開放式基金，其本身有三個(gè)鮮明特點(diǎn)：

　　<1>可以在交易所掛牌買賣

　　<2>屬于指數(shù)型開放式基金，在交易所掛牌，交易便利;

　　<3>投資者只能用于指數(shù)對(duì)應(yīng)的一籃子股票申購(gòu)或者贖回ETF，而不是現(xiàn)有開放式基金的以現(xiàn)金申購(gòu)贖回。

　　7.結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的主要風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)掛鉤標(biāo)的物的價(jià)格波動(dòng)

　　由于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的浮動(dòng)收益部分來源于其所掛鉤的標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)，因此，影響標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的諸多因素都成為結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　(2)本金風(fēng)險(xiǎn)

　　通常結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的保本率直接影響其最高收益率，因此，結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品的本金是有部分風(fēng)險(xiǎn)的。

　　(3)收益風(fēng)險(xiǎn)

　　由于結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的收益必須完全符合其產(chǎn)品說明書所約定的條件，也就是說期權(quán)的執(zhí)行是基于一定的標(biāo)準(zhǔn)，所以結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的收益實(shí)現(xiàn)通常是兩點(diǎn)或是點(diǎn)狀分布，從而使得結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的收益往往是有或者無，而沒有中間水平。

　　(4)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品通常是無法提前終止的，其終止是事先約定的條件發(fā)生才出現(xiàn)，因此結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的流動(dòng)性不及其他銀行理財(cái)產(chǎn)品。

　　【例題】直接造成結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品浮動(dòng)收益部分變化的是( )。

　　A.央行公布的貸款基準(zhǔn)利率　　B.市場(chǎng)利率

　　C.所掛鉤的資產(chǎn)的利息　　　　D.所掛鉤的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』由于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的浮動(dòng)收益部分來源于其所掛鉤的標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)。因此，影響標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的諸多因素都成為結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　但直接造成結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品浮動(dòng)收益部分變化的是標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)。

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