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第五章 借款需求分析

　　1概述

　　1、判斷借款需求的本質(zhì)：借款需求與還款能力和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估緊密相連，是決定貸款期限、利率等要素的決定因素。

　　2、借款需求的含義：公司由于各種原因造成資金短缺，即對(duì)現(xiàn)金的需求大于公司的現(xiàn)金儲(chǔ)備，從而需要借款。

　　3、借款需求和借款目的是兩個(gè)緊密聯(lián)系、又相互區(qū)別的概念。借款需求指公司為什么出現(xiàn)資金短缺并需要借款，需求點(diǎn)可能是多方面的;借款目的指借款用途，一般來說，長期貸款用于長期融資目的，短期貸款用于短期融資。

　　4、借款需求分析：

　�、龠M(jìn)行借款需求分析時(shí)關(guān)注的三要素：企業(yè)的借款需求原因(借款用途)，企業(yè)的還款來源以及可靠程度;

　　②分析的意義：

　　A、借款公司根本不了解自己借款需求的本質(zhì)原因，銀行無法確定貸款結(jié)構(gòu)及利率;

　　B、企業(yè)可能缺少必要的財(cái)務(wù)分析技術(shù)來確定資本運(yùn)作的最佳財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，銀行可以為公司提供融資方面的合理建議，這不但有利于公司的穩(wěn)健經(jīng)營，也有利于銀行降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。

　　C、銀行使用短期貸款和長期貸款相結(jié)合的方式來滿足該公司貸款的不同需求。

　　D、銀行在受理貸款中的借款需求分析有利于銀行進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)分析。

　　5、借款需求的影響因素

　�、俜治龌�礎(chǔ)：三大表——現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表和損益表;

　�、诂F(xiàn)金流量表將現(xiàn)金的使用和需求分為資產(chǎn)的增加、債務(wù)的減少和與現(xiàn)金使用相關(guān)聯(lián)的因素(營業(yè)支出、投資支出和融資支出)。

　　③從資產(chǎn)負(fù)債表看，季節(jié)性銷售增長、長期銷售增長、資產(chǎn)效率下降可能導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)增加：商業(yè)信用的減少及改變、債務(wù)重構(gòu)可能導(dǎo)致流動(dòng)負(fù)債的減少。固定資產(chǎn)重置及擴(kuò)張、長期投資可能導(dǎo)致長期資產(chǎn)的增加;紅利支付可能導(dǎo)致資本凈值的減少。

　　從損益表來看，一次性或非預(yù)期的支出、利潤率的下降都可能對(duì)企業(yè)的收入支出產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到企業(yè)的借款需求。

　　總體來看，借款需求的主要影響因素包括季節(jié)性銷售增長、長期銷售增長、資產(chǎn)效率下降、固定資產(chǎn)重置及擴(kuò)張、長期投資、商業(yè)信用的減少及改變、債務(wù)重構(gòu)、利潤率下降、紅利支付、一次性或非預(yù)期的支出等。

　　2借款需求分析的內(nèi)容

　　1、銷售變化引起的需求

　�、偌竟�(jié)性銷售增長

　　季節(jié)性資產(chǎn)增加的三個(gè)主要融資渠道：

　　A、季節(jié)性負(fù)債增加(應(yīng)付賬款和應(yīng)計(jì)費(fèi)用);B、內(nèi)部融資，來自公司內(nèi)部的現(xiàn)金和有價(jià)證券;C、銀行貸款。

　　★營運(yùn)資本投資=季節(jié)性資產(chǎn)-季節(jié)性負(fù)債，通過公司內(nèi)部融資或者銀行貸款來解決。

　　★通過對(duì)現(xiàn)金流的預(yù)測以及月度或季度的營運(yùn)資本投資、銷售和現(xiàn)金水平等的分析，銀行可以獲得如下信息：決定季節(jié)性銷售模式是否創(chuàng)造季節(jié)性借款需求;評(píng)估營運(yùn)資本投資需求的時(shí)間和金額;決定合適的季節(jié)性貸款結(jié)構(gòu)及償還時(shí)間表。

　　②長期銷售增長

　　A、資產(chǎn)增長的模式：核心流動(dòng)資產(chǎn)指的是在資產(chǎn)負(fù)債表上始終存在的那一部分流動(dòng)資產(chǎn)。這部分資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)由長期融資來實(shí)現(xiàn)，具體包括核心流動(dòng)負(fù)債的增長或營運(yùn)資本投資的增加。當(dāng)一個(gè)公司的季節(jié)性和長期性銷售收入同時(shí)增長時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)的增長體現(xiàn)為核心流動(dòng)資產(chǎn)和季節(jié)性資產(chǎn)的共同增長。

　　公司可以通過多種渠道獲得資金滿足運(yùn)營資本投資需求，其中留存收益是支撐銷售長期增長的重要資金來源，用于支持長期銷售增長的資本性支出(主要包括內(nèi)部留存收益和外部長期融資)，其融資也必須通過長期融資實(shí)現(xiàn)。

　　B、可持續(xù)增長率的計(jì)算：可持續(xù)增長率是公司在沒有增加財(cái)務(wù)杠桿情況下可以實(shí)現(xiàn)的長期銷售增長率，也就是說主要依靠內(nèi)部融資即可實(shí)現(xiàn)的增長率。假設(shè)條件有：a公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變;b銷售凈利潤率不變;c發(fā)放紅利政策不變;d財(cái)務(wù)杠桿不變;e未增發(fā)股票，增加負(fù)債是唯一的外部融資來源。可持續(xù)增長率可以作為判斷公司是否需要銀行借款的依據(jù)。

　　內(nèi)部融資的資金來源是凈資本、留存收益(通常來源)和增發(fā)股票。

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