復習《中級財務管理》重點掌握的部分

　    第一章：

　　金融工具特征：期限性、流動性、風險性和收益性.

　　按期限不同可分為貨幣市場工具(商業(yè)票據(jù)、國庫券、可轉讓大額定期存單、回購協(xié)議)和資本市場工具(股票和債券), 還有兩種分類是按交易次數(shù)與方式和金融工具

　　利率=純利率+通貨膨脹補償率+風險收益率(違約風險收益率+流動性風險收益率+期限風險收益率)

　　資金時間價值=純利率+通貨膨脹補償率, 在沒有通貨膨脹的情況下可以用國庫券利率表示資金時間價值.

　　解聘是通過(所有者)約束經(jīng)營者的辦法, 接收是通過(市場)約束經(jīng)營者的辦法.

　　協(xié)調(diào)所有者與債權人矛盾的方式：

　　限制性借債, 即在借款合同中加入限制性條款, 如規(guī)定借款的用途、借款的擔保和借款的信用條件. 收回借款或停止借款

　　第二章：

　　協(xié)方差=相關系數(shù)×單項資產(chǎn)收益率標準差×市場組合資產(chǎn)率標準差

　　貝他系數(shù)=相關系數(shù)×單項資產(chǎn)收益率標準差/場組合資產(chǎn)率標準差

　　風險收益率=風險價值系數(shù)×標準離差率

　　注意公式中標準離差和標準離差率的不同

　　假設市場均衡時, 預期收益率=資本資產(chǎn)定價模型下的必要收益率, 在此情形下, 貝他系數(shù)和相關系數(shù)可以相互推算. 無風險資產(chǎn)的標準差、貝他系數(shù)和相關系數(shù)為0, 市場組合的貝他系數(shù)和相關系數(shù)為1.

　　方差為0.64, 標準差為0.8, 方差為0.64%, 標準差為8%

　　第三章

　　遞延年金P=A×〔(P/A, i, m+n)-(P/A, i, m)〕

　　確定m, 5年后第一年年末, m為5;5年后第一年年初, m為4;第5年年末, m為4;第5年年初, m為3.

　　股票的本期收益率=上年股利/當日收盤價

　　債券的本期收益率=年利息/買價, 與票面收益率比較

　　注意題目要求的是計算持有期收益率還是持有期年均收益率, 如果考試中遇到計算持有期收益率, 并且持有期短于1年, 最好兩個指標都要計算.

　　遞延年金P=A×〔(P/A, i, m+n)-(P/A, i, m)〕或P=A×(P/A, i, n)×(P/F, i, m)

　　如何確定m非常重要, 注意遞延期后的年金初始付款時點, 5年后第一年年末, m為5;5年后第一年年初, m為4;第5年年末, m為4;第5年年初, m為3.

　　第四章：

　　1、原始投資=建設投資(固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、開辦費)+流動資金, 投資總額=原始投資+資本化利息.

　　2、靜態(tài)投資回收期指原始投資的回收期, 即不包括資本化利息. 投資利潤率=息稅前利潤/投資總額, 投資總額包括資本化利息.

　　3、若題目無要求, 計算靜態(tài)投資回收期按包括和不包括建設期兩種. 方案決策時也是如此.

　　4、注意有無建設期, 若有且運營期凈現(xiàn)金流量相等, 則按遞延年金現(xiàn)值計算, 最后一年計算現(xiàn)值年限為項目計算期即建設期加運營期.

　　5、若有建設期而且存在借款, 則要進行建設期間的利息資本化, 增加固定資產(chǎn)的原值, 增加折舊. 資本化利息只增加折舊, 不造成現(xiàn)金流出.

　　6、計算凈現(xiàn)值NPV, 注意建設期的投入以負值計算. 注意固定資產(chǎn)有無殘值. 不要忘記墊付及回收的流動資金, 特別是當流動資金與固定資產(chǎn)投資不在同一時點時.

　　7、舊固定資產(chǎn)提前報廢抵減所得稅=(折余價值-變價收入)×所得稅稅率.

　　8、息稅前利潤=經(jīng)營收入-經(jīng)營成本(付現(xiàn)成本)-折舊-營業(yè)稅金及附加-維持運營投資, 計算所得稅時注意稅率, 有的題目用30%或40%, 而非33%.

　　9、計算凈利潤只考慮本項目利潤, 原利潤及其他項目帶來利潤不考慮.

　　10、題目設計一般運營期每年的凈流量相等, 若不相等則很可能計算有誤, 除非題目本身提供了多個現(xiàn)值系數(shù).

　　11、固定資產(chǎn)折舊的計提方法不一定是直線法, 新舊固定資產(chǎn)的殘值也可能不一樣.

　　12、凈現(xiàn)值率表示凈產(chǎn)出, 獲得指數(shù)表示總產(chǎn)出. 凈現(xiàn)值率=項目的凈現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值合計, 即當原始投資是分

　　第六章：

　　信用標準是客戶獲得商業(yè)折扣的最低條件, 以預期壞賬損失率表示.

　　信用條件指付款條件, 包括信用期、折扣期、折扣率.

　　即現(xiàn)金折扣率是與信用條件相關, 與信用標準無關.

　　應收賬款信用決策決策分析, 題目可能不直接告知變動成本率, 變動成本率=變動成本/銷售收入=單位變動成本/單位售價

　　再訂貨點=全年材料使用量/360×在途時間+保險儲備, 注意保險儲備計算公式.

　　P168, 例6-18, 安全儲備與再訂貨點分析

　　再訂貨點=交貨期需求+保險儲備

　　平均存貨水平=經(jīng)濟進貨批量/2+保險儲備

　　儲存成本=平均存貨水平×單位儲存成本

　　訂貨成本=訂貨次數(shù)×單位訂貨成本

　　訂貨次數(shù)=需求總量/經(jīng)濟進貨批量

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