2008會計職稱《中級財務管理》基礎班第7章練習題

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　　三、判斷題。

　　1.固定收益證券與變動收益證券相比，能更好的避免購買力風險。( )

　　2.在次強式有效市場上存在兩類信息和三類投資者。( )

　　3.普通股與公司債券相比能夠更好的避免購買力風險。( )

　　4.再投資風險是指市場利率上升而造成的無法通過再投資而實現預期收益的風險。( )

　　5.短期債券與長期債券相比，利息率風險大，再投資風險小。( )

　　6.債券的當前收益率和票面收益率一樣，不能全面地反映投資者的實際收益。( )

　　7.普通股投資與優(yōu)先股投資相比投資風險較大，而收益較低。( )

　　8.企業(yè)進行股票投資就是為了控制被投資企業(yè)。( )

　　9.契約型基金的運營依據是基金契約，其投資者是公司的股東，對公司擁有管理權。( )

　　10.期權基金的投資風險較期貨基金要小。( )

　　四、計算題。

　　1.某公司發(fā)行公司債券，面值為1000元，票面利率為10%，期限為5年。已知市場利率為8%。要求計算并回答下列問題：

　　(1)債券為按年付息、到期還本，發(fā)行價格為1020元，投資者是否愿意購買?

　　(2)債券為單利計息、到期一次還本付息債券，發(fā)行價格為1010元，投資者是否愿意購買?

　　(3)債券為貼現債券，到期歸還本金，發(fā)行價為700元，投資者是否愿意購買?

　　2.甲公司以1020元的價格購入債券A，債券A是2001年9月1日發(fā)行的，5年期債券，其面值為1000元，票面利率為8%。請分別回答下列問題：

　　(1)如果該債券每年8月31日付息，計算該債券的本期收益率;

　　(2)如果該債券到期一次還本付息，甲公司于2005年5月1購入債券于2005年11月1日以1060元的價格賣掉，計算該債券的持有期收益率;

　　(3)如果該債券每年8月31日付息，甲公司于2005年11月1日購入該債券并持有至到期，計算該債券的到期收益率;

　　(4)如果該債券每年8月31日付息，甲公司于2004年9月1日購入該債券并持有至到期，計算該債券的到期收益率。

　　i=6%i=7%i=8%i=9%

　　(P/A,i,2)1.83341.80801.78331.7591

　　(P/F,i,2)0.89000.87340.85730.8417

　　3.ABC企業(yè)計劃進行長期股票投資，企業(yè)管理層從股票市場上選擇了兩種股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC企業(yè)只準備投資一家公司股票。已知甲公司股票現行市價為每股6元，上年每股股利為0.2元，預計以后每年以5%的增長率增長。乙公司股票現行市價為每股8元，每年發(fā)放的固定股利為每股0.6元。ABC企業(yè)所要求的投資必要報酬率為8%。

　　要求：

　　(1)利用股票估價模型，分別計算甲、乙公司股票價值并為該企業(yè)作出股票投資決策。

　　(2)計算如果該公司按照當前的市價購入(1)中選擇的股票的持有期收益率。

　　4.某公司年初發(fā)行債券，面值為1000元，10年期，票面利率為8%，每年年末付息一次，到期還本。若預計發(fā)行時市場利率為9%，債券發(fā)行費用為發(fā)行額的0.5%，該公司適用的所得稅率為30%，則該債券的資金成本為多少?

　　答案部分

　　一、單項選擇題。

　　1.【正確答案】 A

　　【答案解析】 證券按照證券的性質可分為憑證證券和有價證券，按照證券所體現的權益關系分為所有權證券和債權證券，按照證券收益的決定因素分為原生證券和衍生證券，按照證券收益的穩(wěn)定狀況分為固定收益證券和變動收益證券。

　　2.【正確答案】 B

　　【答案解析】 廣義的有價證券包括商品證券(如提貨單、運貨單、倉庫棧單等)、貨幣證券(如商業(yè)證券、銀行證券)和資本證券(如股票、債券、基金證券、可轉換證券等)，狹義有價證券是指資本證券。借據屬于無價證券。

　　3.　【正確答案】 D

　　【答案解析】 強式有效市場和次強式有效市場的區(qū)別在于信息公開的有效性是否被破壞，即是否存在“內幕信息”，這兩種市場均滿足有效資本市場的后三個條件。

　　4.【正確答案】 B

　　【答案解析】 期權投資的特點包括：(1)投資的是一種特殊的買或賣的選擇權;(2)風險小于期貨投資;(3)交易可以在交易所內進行，也可以在場外進行;(4)真正交割的比率比期貨投資更低;(5)規(guī)避風險的范圍比期貨投資更廣泛。

　　5.【正確答案】 C

　　【答案解析】 長期債券投資的目的是獲得穩(wěn)定收益;AB屬于短期債券投資的目的;D屬于股票投資的目的。

　　6.【正確答案】 D

　　【答案解析】 違約風險高的債券收益率比較高，違約風險低的債券收益率比較低。

　　7.【正確答案】 B

　　【答案解析】

　　8.【正確答案】 A

　　【答案解析】 根據題意可知債券的到期日是2006年1月1日，投資者持有該債券的期限為半年，所以短期債券到期收益率=(1000×10%+1000-1020)/(1020×0.5)×100%=15.69%

　　9.【正確答案】 D

　　【答案解析】 債券的價值=1000×(P/F，6%，5)+1000×5%×(P/A，6%，5)=957.92(元)。

　　10.【正確答案】 C

　　【答案解析】 股票的持有期收益率=(10.5-10+1.5)/(10×1)=20%

　　11.【正確答案】 B

　　【答案解析】 根據資本資產定價模型可知該股票的必要收益率=10%+1.3×(16%-10%)=17.8%，股票的內在價值=8/(17.8%-6%)=67.8(元)

　　12.【正確答案】 A

　　【答案解析】 按照組織形態(tài)不同，可以將基金分為契約型基金和公司型基金;按照變現方式不同可以將基金分為開放式基金和封閉式基金;按照投資標的不同，可以將基金分為股票基金、債券基金、貨幣基金、期貨基金、期權基金、認股權證基金、專門基金等。

　　13.【正確答案】 B

　　【答案解析】 封閉式基金和開放式基金的比較見下表：

　　項 目封閉式基金開放式基金

　　含 義設立基金時，限定基金單位的發(fā)行總額，并進行封閉運作的一種基金形式。設立基金時基金單位的總數不固定，可視經營策略和發(fā)展需要追加發(fā)行的一種基金形式。

　　兩者的

　　不同點期限通常有固定的封閉期沒有固定期限，投資人可隨時向基金管理人贖回

　　基金單位發(fā)行規(guī)模要求在招募說明書中列明其基金規(guī)模沒有發(fā)行規(guī)模限制

　　基金單位轉讓方式基金單位在封閉期內不能要求基金公司贖回，只能在證券交易所或柜臺市場出售可以在首次發(fā)行結束一段時間后，隨時向基金管理人或中介機構提出購買或贖回申請。

　　基金單位的交易價格計算標準買賣價格受市場供求關系的影響，并不必然反映公司的凈資產值。交易價格取決于每單位資產凈值的大小，基本不受市場供求關系影響。

　　投資策略可進行長期投資不能全部用來投資

　　14.【正確答案】 C

　　【答案解析】 根據計算公式，基金單位凈值=(基金資產總值–基金負債總額)/基金單位總份額。則基金單位凈值=(10×30+50×20+100×10+2000–500–500)/2000=1.65(元)

　　15.【正確答案】 A

　　【答案解析】 基金收益率用以反映基金增值的情況，它通過基金凈資產的價值變化來衡量。

　　二、多項選擇題。

　　1.【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 廣義的有價證券包括商品證券(如提貨單、運貨單、倉庫棧單等)、貨幣證券(如商業(yè)證券、銀行證券)和資本證券(如股票、債券、基金證券、可轉換證券等);購物券屬于憑證證券。

　　2.【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 有效資本市場需要具備四個前提條件：信息公開的有效性;信息從被公開到被接收的有效性;投資者對信息做出判斷的有效性;投資者實施投資決策的有效性。

　　3.【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 在強式有效市場上無法通過內幕信息和專業(yè)知識獲得超額利潤。

　　4.【正確答案】 BD

　　【答案解析】 弱式有效市場和次強式有效市場中信息公開的有效性均受到破壞;弱式有效市場中投資者對信息做出判斷的有效性受到破壞。

　　5.【正確答案】 ABC

　　【答案解析】 與實際投資相比，證券投資具有如下特點：流動性強、價值不穩(wěn)定、交易成本低。

　　6.【正確答案】 BCD

　　【答案解析】 證券投資的系統(tǒng)風險包括利息率風險、再投資風險、購買力風險;非系統(tǒng)風險包括違約風險、流動性風險、破產風險。

　　7.【正確答案】 CD

　　【答案解析】 證券投資收益包括證券交易現價與原價的價差以及定期的股利或利息收益。

　　8.【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 企業(yè)在選擇投資對象時應當遵循的原則包括安全性原則、流動性原則、收益性原則。

　　9.【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 決定債券收益率的主要因素有債券的票面利率、期限、面值、持有時間、購買價格和出售價格，另外債券的可贖回條款、稅收待遇、流動性以及違約風險也會不同程度的影響債券的收益率。

　　10.【正確答案】 BC

　　【答案解析】 債券投資的優(yōu)點包括：本金安全性高、收入穩(wěn)定性強、市場流動性好;債券投資的缺點包括：購買力風險大、沒有經營管理權。

　　11.【正確答案】 ABCD

　　【答案解析】 股票收益主要取決于股份公司的經營業(yè)績、股票市場的價格變化以及公司的股利政策，但與投資者的經驗與技巧也有一定關系。

　　12.【正確答案】 ABD

　　【答案解析】 股票投資的優(yōu)點包括能獲得較高的投資收益、能適當降低購買力風險、擁有一定的經營控制權;由于普通股的求償權居后、股票價格和股利收入均不穩(wěn)定，所以股票投資的風險大。

　　13.【正確答案】 AB

　　【答案解析】 基金投資的最大優(yōu)點是能夠在不承擔太大風險的情況下獲得較高收益。原因在于投資基金具有專家理財優(yōu)勢，具有資金規(guī)模優(yōu)勢。但是基金投資無法獲得很高的投資收益;在大盤整體大幅度下跌的情況下，進行基金投資也可能會損失較多，投資人承擔較大風險。

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