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2010年會計職稱考試《中級財務(wù)管理》講義(8)

2010年中級會計職稱考試預計將于2010年5月15、16日舉行。考試吧特整理了《中級財務(wù)管理》各章講義,幫助大家理清思路,復習備考。本篇為中級財務(wù)管理第五章項目投資第一至三節(jié)的內(nèi)容。

  三、股票投資的基本分析法P113

  (一)含義:基本分析法主要是通過對影響證券市場供求關(guān)系的基本要素進行分析,評價有價證券的真正價值。

  (二)分析的內(nèi)容:宏觀分析、行業(yè)分析、公司分析。

  (三)公司分析(基本分析的重點和難點):是證券市場分析方法的基礎(chǔ)。

  主要利用財務(wù)分析、資本資產(chǎn)定價模型等方法

  1.利用股權(quán)現(xiàn)金流量法確定股權(quán)價值

  (1)基本概念(理解):

 、俟蓹(quán)現(xiàn)金流量與股利現(xiàn)金流量的比較

  股利現(xiàn)金流量是企業(yè)分配給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量。

  股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量。

  如果把股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利分配,則上述兩個模型相同。

 、诶霉蓹(quán)現(xiàn)金流量法確定股權(quán)價值的基本公式

  股權(quán)價值=Σ未來各年股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

 、酃蓹(quán)現(xiàn)金流量的計算

  股權(quán)現(xiàn)金流量=歸屬于股東的收益-股東承擔的凈投資

  若保持資本結(jié)構(gòu)不變:

  股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤-凈投資×(1-負債比例)

  其中:凈投資=資本支出+營業(yè)流動資產(chǎn)增加-折舊攤銷

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