三、股票投資的基本分析法P113

　　(一)含義：基本分析法主要是通過對影響證券市場供求關(guān)系的基本要素進行分析，評價有價證券的真正價值。

　　(二)分析的內(nèi)容：宏觀分析、行業(yè)分析、公司分析。

　　(三)公司分析(基本分析的重點和難點)：是證券市場分析方法的基礎(chǔ)。

　　主要利用財務(wù)分析、資本資產(chǎn)定價模型等方法

　　1.利用股權(quán)現(xiàn)金流量法確定股權(quán)價值

　　(1)基本概念(理解)：

　�、俟蓹�(quán)現(xiàn)金流量與股利現(xiàn)金流量的比較

　　股利現(xiàn)金流量是企業(yè)分配給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量。

　　股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量。

　　如果把股權(quán)現(xiàn)金流量全部作為股利分配，則上述兩個模型相同。

　�、诶霉蓹�(quán)現(xiàn)金流量法確定股權(quán)價值的基本公式

　　股權(quán)價值=Σ未來各年股權(quán)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

　�、酃蓹�(quán)現(xiàn)金流量的計算

　　股權(quán)現(xiàn)金流量=歸屬于股東的收益-股東承擔的凈投資

　　若保持資本結(jié)構(gòu)不變：

　　股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤-凈投資×(1-負債比例)

　　其中：凈投資=資本支出+營業(yè)流動資產(chǎn)增加-折舊攤銷