第四章 投資管理

　　本章在考試中所占分值比重較大，近3年平均分值占14分左右。從題型來(lái)看，客觀題和主觀題都會(huì)出現(xiàn)，而且正常情況下主要側(cè)重考主觀題，因此考生應(yīng)全面理解和掌握。

　　本章教材主要變化

　　2010年教材本章的主要變化是：第一節(jié)投資概述中增加了“投資決策及其影響因素”和“投資項(xiàng)目的可行性研究”兩項(xiàng)內(nèi)容；增加了“第二節(jié)財(cái)務(wù)可行性要素的估算”的內(nèi)容；第三節(jié)投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)的測(cè)算中增加了“折現(xiàn)率的確定”一項(xiàng)內(nèi)容；第四節(jié)項(xiàng)目投資決策方法及應(yīng)用中增加了“財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)與項(xiàng)目投資決策的關(guān)系”和“兩種特殊的固定資產(chǎn)投資決策”兩項(xiàng)內(nèi)容。

　　考點(diǎn)一：投資的種類

　　考點(diǎn)二：項(xiàng)目投資的特點(diǎn)

　　與其他形式的投資相比，項(xiàng)目投資具有投資內(nèi)容獨(dú)特(每個(gè)項(xiàng)目都至少涉及一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資)、投資數(shù)額多、影響時(shí)間長(zhǎng)(至少一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上)、發(fā)生頻率低、變現(xiàn)能力差和投資風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)。

　　考點(diǎn)三：投資決策的影響因素

　　一般而言，項(xiàng)目投資決策主要考慮以下因素：

　　(一)需求因素

　　(二)時(shí)期和時(shí)間價(jià)值因素

　　(三)成本因素：成本因素包括投入和產(chǎn)出兩個(gè)階段的廣義成本費(fèi)用。

　　考點(diǎn)四：投資項(xiàng)目的可行性研究

　　狹義的可行性研究包括機(jī)會(huì)研究、初步可行性研究和最終可行性研究三個(gè)階段，具體又包括環(huán)境與市場(chǎng)分析、技術(shù)與生產(chǎn)分析和財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)等主要分析內(nèi)容。

　　考點(diǎn)五：財(cái)務(wù)可行性要素的概念及特征

　　考點(diǎn)六：投入類財(cái)務(wù)可行性要素的估算

　　(一)投入類財(cái)務(wù)可行性要素包括的內(nèi)容

　　1.在建設(shè)期發(fā)生的建設(shè)投資。

　　2.在建設(shè)期期末或運(yùn)營(yíng)期前期發(fā)生的流動(dòng)資金投資。

　　3.在運(yùn)營(yíng)期發(fā)生的經(jīng)營(yíng)成本。

　　4.在運(yùn)營(yíng)期發(fā)生的各種稅金(包括營(yíng)業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅)。

　　(二)主要投入類財(cái)務(wù)可行性要素的估算要點(diǎn)

　　1.建設(shè)投資的估算

　　2.流動(dòng)資金投資的估算

　　3.經(jīng)營(yíng)成本的估算

　　經(jīng)營(yíng)成本有加法和減法兩種估算公式：

　　(1)加法：某年經(jīng)營(yíng)成本=該年外購(gòu)原材料燃料和動(dòng)力費(fèi)+該年工資及福利費(fèi)+該年修理費(fèi)+該年其他費(fèi)用

　　(2)減法：某年經(jīng)營(yíng)成本=該年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用-該年折舊額-該年無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷額

　　其中：某年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用=該年固定成本(含費(fèi)用)+單位變動(dòng)成本(含費(fèi)用)×該年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量

　　4.運(yùn)營(yíng)期相關(guān)稅金的估算

　　在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)中，需要估算的運(yùn)營(yíng)期相關(guān)稅金包括營(yíng)業(yè)稅金及附加和調(diào)整所得稅兩項(xiàng)因素。