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2011年《中級財務(wù)管理》輔導(dǎo):營運資金(2)

  【教材例題6-6】某企業(yè)預(yù)測的2002年度賒銷收入凈額為3600萬元,其信用條件是:N/30,變動成本率為60%,資金成本率(或有價證券利息率)為10%。假設(shè)企業(yè)收賬政策不變,固定成本總額不變。該企業(yè)準備了三個信用條件的備選方案:

  A:維持N/30的信用條件; B:將信用條件放寬到N/60; C:將信用條件放寬到N/90。

  為各種備選方案估計的賒銷水平、壞賬百分比和收賬費用等有關(guān)數(shù)據(jù)見下表,分析備選方案。

  備選方案表

項目

AN/30

BN/60

CN/90

年賒銷額

3600

3960

4200

應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)

30

60

90

應(yīng)收賬款平均余額

3600÷360×30300

3960/360×60=660

4200/360×90=1050

維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金

300*60%=180

660*60%=396

1050*60%=630

壞賬損失/年賒銷額

2%

3%

6%

壞賬損失

3600×2%=72

3960×3%=118.8

4200×6%=252

收賬費用

36

 60

144

  根據(jù)以上資料,可計算如下指標,見下表.

  信用條件分析評價表 單位:萬元

項目

AN/30

BN/60

 CN/90

年賒銷額

3600

3960

4200

變動成本

21600

23760

25200

信用成本前收益

14400

15840

 16800

信用成本:

應(yīng)收賬款機會成本

180×10%=18

396×10%=39.6

630×10%=63.0

 壞賬損失

72

118.8

252

收賬費用

36

 60

144

小計

126.0

218.4

459

信用成本后收益

1314

1365.6

1221

  根據(jù)下表中的資料可知,在這三種方案中,B方案(n/60)的獲利最大,因此,在其他條件不變的情況下,應(yīng)以B方案為最佳。

  【例題教材6-7】仍按上例,如果企業(yè)選擇了B方案,但為了加速應(yīng)收賬款的回收,決定將賒銷條件改為2/10,1/20,n/60(D方案),估計約有60%的客戶(按賒銷額計算)會利用2%的折扣,15%的客戶將利用1%的折扣。壞賬損失降為1.5%,收賬費用降為42萬元。試分析以上情況。

  【解析】根據(jù)上述資料,有關(guān)指標可計算如下:

  應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)=60%×10+15%×20+25%×60=24(天)

  應(yīng)收賬款平均余額=3960/360×24=264(萬元)

  維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金=264×60%=158.4(萬元)

  應(yīng)收賬款機會成本=158.4×10%=15.84(萬元)

  壞賬損失=3960×1.5%=59.4(萬元)

  現(xiàn)金折扣=3960×(2%×60%+1%×15%)=53.46(萬元)

  根據(jù)以上資料可編制下表: 單位:萬元

項目

 Bn/60

D(2/10,1/20,n/60)

年賒銷額

3960

3960

:變動成本

2376

2376

信用成本前收益

1584

1584

減:信用成本

現(xiàn)金折扣

53.46

應(yīng)收賬款機會成本

39.6

15.84

壞賬損失

118.8

59.4

收費費用

 60

42

小計

218.4

170.7

 信用成本后收益

1365.6

1413.3

  計算結(jié)果表明,實行現(xiàn)金折扣以后,企業(yè)的收益增加47.7萬元,因此,企業(yè)最終應(yīng)選擇D方案(2/10,1/20,N/60)作為最佳方案。

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