第五章：

　　名詞解釋

　　1. 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

　　是風(fēng)險(xiǎn)回避投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)投資所索取的超過無風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值之上的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償價(jià)值。

　　2. 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　不可分散風(fēng)險(xiǎn)又稱系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是指由于不可預(yù)期的各種國(guó)際、國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，影響到絕大多數(shù)企業(yè)及其證券收益與價(jià)格發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3. 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　可分散風(fēng)險(xiǎn)又稱非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)生于個(gè)別企業(yè)的特有事件造成風(fēng)險(xiǎn)。

　　4. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型

　　在均衡的資本市場(chǎng)上任何的證券風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬只與其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)相聯(lián)系，即與證券市場(chǎng)整體投資收益變化的協(xié)方差程度相聯(lián)系。其定價(jià)模型是：E(Ri)=Rf+βi [E(Rm)-Rf]

　　簡(jiǎn)答題：

　　1. 什么是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、公司特有風(fēng)險(xiǎn)?二者有何區(qū)別?

　　答：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也可稱為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是由于不可預(yù)期的各種國(guó)際、國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，影響到絕大多數(shù)企業(yè)及其證券收益與價(jià)格發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。公司特有風(fēng)險(xiǎn)也可稱為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、可分散風(fēng)險(xiǎn)，是指發(fā)生于個(gè)別企業(yè)的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。

　　二者區(qū)別：①公司特有風(fēng)險(xiǎn)影響的范圍更大，公司特有風(fēng)險(xiǎn)只影響到一個(gè)或少數(shù)公司，但是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)全局及整個(gè)證券市場(chǎng)。②公司特有風(fēng)險(xiǎn)是可以通過充分的證券投資組合無成本的分散掉的，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是不能通過投資組合來分散掉。

　　2. 如何衡量風(fēng)險(xiǎn)?如何計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬?如何理解風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系?

　　答：風(fēng)險(xiǎn)的衡量：①期望值②方差與標(biāo)準(zhǔn)差③標(biāo)準(zhǔn)差率(變異系數(shù))④置信概率

　　計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額=貨幣收益期望值*風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率/(無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率)。

　　風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系：低風(fēng)險(xiǎn)低報(bào)酬，高風(fēng)險(xiǎn)高報(bào)酬，也就是風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬呈正相關(guān)的關(guān)系。

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