考點九：發(fā)行公司債券

　　☆考點精析

　　(一)發(fā)行債券的條件與種類

　　(二)債券發(fā)行的程序

　　公司發(fā)行債券由董事會制訂方案，股東大會作出決議。

　　(三)債券的償還

　　1.提前償還

　　具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性。當公司資金有結(jié)余時，可提前贖回債券;當預測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。

　　提前償還債券的兩個財務意義：

　　(1)提高了籌資的彈性和靈活性;

　　(2)有助于發(fā)行公司降低籌資成本。

　　2.分批償還

　　3.一次償還

　　(四)發(fā)行公司債券的籌資特點

　　1.一次籌資數(shù)額大。

　　2.提高公司的社會聲譽。

　　3.募集資金的使用限制條件少。

　　4.能夠鎖定資本成本的負擔。

　　5.發(fā)行資格要求高，手續(xù)復雜。

　　6.資本成本較高。

　　☆經(jīng)典例題

　　【例題·判斷題】如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則當預測年利息率下降時，一般應提前贖回債券。(　)(2008年判斷題)

　　【答案】√

　　【解析】對于允許提前贖回的債券，當預測年利息率下降時，提前贖回債券而后以較低的利率來發(fā)行新債券，則可以減少利息費用，降低企業(yè)籌資成本。

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