考點(diǎn)三：投資決策的影響因素
☆考點(diǎn)精析
一般而言，項(xiàng)目投資決策主要考慮以下因素：
(一)需求因素
(二)時(shí)期和時(shí)間價(jià)值因素
1.時(shí)期因素是由項(xiàng)目計(jì)算期的構(gòu)成情況決定。
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含義 |
構(gòu)成 |
要點(diǎn)闡釋 |
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項(xiàng)目計(jì)算期是指投資項(xiàng)目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個(gè)過(guò)程的全部時(shí)間。 項(xiàng)目計(jì)算期=建設(shè)期+運(yùn)營(yíng)期 |
建設(shè)期 |
建設(shè)期是指項(xiàng)目資金正式投入開始到項(xiàng)目建成投產(chǎn)為止所需要的時(shí)間，建設(shè)期第一年的年初稱為建設(shè)起點(diǎn)，建設(shè)期最后一年的年末稱為投產(chǎn)日。 |
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運(yùn)營(yíng)期 |
從投產(chǎn)日到終結(jié)點(diǎn)之間的時(shí)間間隔稱為運(yùn)營(yíng)期，又包括試產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期（完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力期）兩個(gè)階段。 |
2.考慮時(shí)間價(jià)值因素。
(三)成本因素：成本因素包括投入和產(chǎn)出兩個(gè)階段的廣義成本費(fèi)用。
1.投入階段的成本。它是由建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期前期所發(fā)生的原始投資所決定的。
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原 始 投 資 |
原始投資（又稱初始投資）等于企業(yè)為使該項(xiàng)目完全達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營(yíng)而投入的全部現(xiàn)實(shí)資金。 原始投資，包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資兩項(xiàng)內(nèi)容。 |
建設(shè)投資 |
建設(shè)投資是指在建設(shè)期內(nèi)按一定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行的投資。 |
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流動(dòng)資金投資 |
流動(dòng)資金投資是指項(xiàng)目投產(chǎn)前后分次或一次投放于營(yíng)運(yùn)資金項(xiàng)目的投資增加額，又稱墊支流動(dòng)資金或營(yíng)運(yùn)資金投資。 | ||
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項(xiàng) 目 總 投 資 |
項(xiàng)目總投資是反映項(xiàng)目投資總體規(guī)模的價(jià)值指標(biāo)。 項(xiàng)目總投資=原始投資+建設(shè)期資本化利息 |
原始投資 |
原始投資包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金投資兩項(xiàng)內(nèi)容。 |
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建設(shè)期 資本化利息 |
利息資本化必須同時(shí)滿足兩個(gè)條件： （1）存在建設(shè)期； （2）建設(shè)期為了購(gòu)建固定資產(chǎn)存在負(fù)債籌資（即有利息發(fā)生）。 |
2.產(chǎn)出階段的成本。它是由運(yùn)營(yíng)期發(fā)生的經(jīng)營(yíng)成本、營(yíng)業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅三個(gè)因素所決定的。經(jīng)營(yíng)成本又稱付現(xiàn)的營(yíng)運(yùn)成本(或簡(jiǎn)稱付現(xiàn)成本)，是指在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而動(dòng)用貨幣資金支付的成本費(fèi)用。從企業(yè)投資者的角度看，營(yíng)業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅都屬于成本費(fèi)用的范疇，因此，在投資決策中需要考慮這些因素。
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