全套試題：2014會計職稱考試《中級財務(wù)管理》預(yù)習講義匯總

　　第四章　籌資管理

　　第一節(jié)　籌資管理的主要內(nèi)容

　　一、企業(yè)籌資的動機

　　企業(yè)籌資最基本的目的，是為了企業(yè)經(jīng)營的維持和發(fā)展，為企業(yè)的經(jīng)營活動提供資金保障。各種具體的籌資原因，歸納起來表現(xiàn)為四類籌資動機：創(chuàng)立性籌資動機、支付性籌資動機、擴張性籌資動機和調(diào)整性籌資動機。

　　(一)創(chuàng)立性籌資動機

　　創(chuàng)立性籌資動機，是指企業(yè)設(shè)立時，為取得資本金并形成開展經(jīng)營活動的基本條件而產(chǎn)生的籌資動機。就需要籌措注冊資本和資本公積等股份資金，股份資金不足部分需要籌集銀行借款等債務(wù)資金。

　　(二)支付性籌資動機

　　支付性籌資動機，是指為了滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機。這些情況要求除了正常經(jīng)營活動的資金投入以外，還需要通過經(jīng)常的臨時性籌資來保持一定數(shù)額的貨幣性資金，以滿足經(jīng)營活動的正常波動需求，維持企業(yè)的支付能力。

　　(三)擴張性籌資動機

　　擴張性籌資動機，是指企業(yè)因擴大經(jīng)營規(guī)�；�?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動機。擴張性的籌資活動，在籌資的時間和數(shù)量上都要服從于投資決策和投資計劃的安排，避免資金的閑置和投資時機的貽誤。擴張性籌資的直接結(jié)果，往往是企業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模的增加和資本結(jié)構(gòu)的明顯變化。

　　(四)調(diào)整性籌資動機

　　調(diào)整性籌資動機，是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機。調(diào)整性籌資的目的，是為了調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，而不是為企業(yè)經(jīng)營活動追加資金，這類籌資通常不會增加企業(yè)的資本總額。

　　在實務(wù)中，企業(yè)籌資的目的可能不是單純和唯一的，可以歸納稱之為混合性的籌資動機。混合性籌資動機一般是基于企業(yè)規(guī)模擴張和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)兩種目的，兼具擴張性籌資動機和調(diào)整性籌資動機的特性，同時增加了企業(yè)的資產(chǎn)總額和資本總額，也導(dǎo)致企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)同時變化。

　　二、籌資管理的內(nèi)容

　　籌資活動是企業(yè)資金流轉(zhuǎn)運動的起點。

　　(一)科學預(yù)計資金需要量

　�、倨髽I(yè)創(chuàng)立時，要按照規(guī)劃的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，核定長期資本需要量和流動資金需要量;②企業(yè)正常營運時，要根據(jù)年度經(jīng)營計劃和資金周轉(zhuǎn)水平，核定維持營業(yè)活動的日常資金需求量;③企業(yè)擴張發(fā)展時，要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營擴張規(guī)�；�?qū)ν馔顿Y對大額資金的需求，安排專項的資金。

　　(二)合理安排籌資渠道、選擇籌資方式

　　籌資渠道，是指企業(yè)籌集資金的來源方向與通道。一般來說，企業(yè)最基本的籌資渠道就是兩條：直接籌資和間接籌資。具體來說，企業(yè)的籌資渠道主要有：國家財政投資和財政補貼、銀行與非銀行金融機構(gòu)信貸、資本市場籌集、其它法人單位與自然人投入、企業(yè)自身積累等。

　　籌資方式是企業(yè)籌集資金所采取的具體方式，企業(yè)籌資的總體來說是從企業(yè)外部和內(nèi)部取得的，外部籌資是指從企業(yè)外部籌措資金，內(nèi)部籌資主要依靠企業(yè)的利潤留存積累。外部籌資主要有兩種方式，：股權(quán)籌資和債務(wù)籌資。

　　(三)降低資本成本、控制財務(wù)風險

　　資本成本是企業(yè)籌集和使用資金所付出的代價，包括資金籌集費用和使用費用。在資金籌集過程中，要發(fā)生股票發(fā)行費、借款手續(xù)費、證券印刷費、公證費、律師費等費用，這些屬于資金籌集費用。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和對外投資活動中，要發(fā)生利息支出、股利支出、融資租賃的資金利息等費用，這些屬于資金使用費用。

　　企業(yè)籌資的資本成本，需要通過資金使用所取得的收益與報酬來補償，資本成本的高低，決定了企業(yè)資金使用的最低投資報酬率要求。因此，企業(yè)在籌資管理中，要權(quán)衡債務(wù)清償?shù)呢攧?wù)風險，合理利用資本成本較低的資金種類，努力降低企業(yè)的資本成本率。

　　財務(wù)風險，是企業(yè)無法如期足額地償付到期債務(wù)的本金和利息、支付股東股利的風險，主要表現(xiàn)為償債風險。企業(yè)籌集資金在降低資本成本的同時，要充分考慮不同資金的財務(wù)風險，防范企業(yè)破產(chǎn)的財務(wù)危機。

　　三、籌資方式

　　籌資方式，是指企業(yè)籌集資金所采取的具體形式。

　　一般來說，企業(yè)最基本的籌資方式就是兩種：股權(quán)籌資和債務(wù)籌資。股權(quán)籌資形成企業(yè)的股份資金，通過吸收直接投資、公開發(fā)行股票等方式取得;債務(wù)籌資形成企業(yè)的債務(wù)資金，通過向銀行借款、發(fā)行公司債券、利用商業(yè)信用等方式取得。至于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等籌集資金的方式，屬于兼有股權(quán)籌資和債務(wù)籌資性質(zhì)的混合籌資方式。

　　(一)吸收直接投資

　　是一種股權(quán)籌資方式。

　　(二)發(fā)行股票

　　是一種股權(quán)籌資方式。

　　(三)發(fā)行債券

　　是一種債務(wù)籌資方式。

　　(四)向金融機構(gòu)借款

　　是一種債務(wù)籌資方式。

　　(五)融資租賃

　　是一種債務(wù)籌資方式。

　　(六)商業(yè)信用

　　是一種債務(wù)籌資方式。

　　(七)留存收益

　　是一種股權(quán)籌資方式。

　　四、籌資的分類

　　(一)股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及混合籌資

　　按企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性不同，企業(yè)籌資分為股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及混合籌資三類。

　　股權(quán)資本，是股東投入的、企業(yè)依法長期擁有、能夠自主調(diào)配運用的資本。企業(yè)的股權(quán)資本通過吸收直接投資、發(fā)行股票、內(nèi)部積累等方式取得。股權(quán)資本由于一般不用償還本金，形成了企業(yè)的永久性資本，因而財務(wù)風險小，但付出的資本成本相對較高。

　　債務(wù)資本，是企業(yè)按合同向債權(quán)人取得的，在規(guī)定期限內(nèi)需要清償?shù)膫鶆?wù)。企業(yè)通過債權(quán)籌資形成債務(wù)資金，債務(wù)資金通過向金融機構(gòu)借款、發(fā)行債券、融資租賃等方式取得。由于債務(wù)資金到期要歸還本金和支付利息，債權(quán)人對企業(yè)的經(jīng)營狀況不承擔責任，因而債權(quán)資本具有較大的財務(wù)風險，但付出的資本成本相對較低。

　　混合籌資，兼具股權(quán)與債務(wù)籌資性質(zhì)。我國上市公司目前最常見的混合籌資方式是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和發(fā)行認股權(quán)證。

　　(二)直接籌資與間接籌資

　　按是否借助于金融機構(gòu)為媒介來獲取社會資金，企業(yè)籌資分為直接籌資和間接籌資兩種類型。

　　直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資金的籌資活動。直接籌資不需要通過金融機構(gòu)來籌措資金，是企業(yè)直接從社會取得資金的方式。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。

　　間接籌資，是企業(yè)借助于銀行和非銀行金融機構(gòu)而籌集資金。間接籌資的基本方式是銀行借款，此外還有融資租賃等方式。

　　(三)內(nèi)部籌資與外部籌資

　　按資金的來源范圍不同，企業(yè)籌資分為內(nèi)部籌資和外部籌資兩種類型。

　　(四)長期籌資與短期籌資

　　按所籌集資金的使用期限不同，企業(yè)籌資分為長期籌資和短期籌資兩種類型。

　　長期籌資，是指企業(yè)使用期限在1年以上的資金籌集活動。

　　短期籌資，是指企業(yè)籌集使用期限在1年以內(nèi)的資金籌集活動。

　　五、籌資管理的原則

　　(一)籌措合法

　　(二)規(guī)模適當

　　(三)取得及時

　　(四)來源經(jīng)濟

　　(五)結(jié)構(gòu)合理

　　【例題】(2012年第二大題第29小題)29.下列各項中，屬于企業(yè)籌資管理應(yīng)當遵循的原則有(　)。

　　A.依法籌資原則　　B.負債最低原則

　　C.規(guī)模適度原則　　D.結(jié)構(gòu)合理原則

　　『正確答案』ACD

　　『答案解析』企業(yè)籌資管理應(yīng)當遵循的原則有：籌措合法、規(guī)模適當、取得及時、來源經(jīng)濟、結(jié)構(gòu)合理。

　　六、企業(yè)資本金制度

　　資本金制度是國家就企業(yè)資本金的籌集、管理以及所有者的責權(quán)利等方面所作的法律規(guī)范。資本金是企業(yè)權(quán)益資本的主要部分，是企業(yè)長期穩(wěn)定擁有的基本資金。

　　(一)資本金的概念

　　資本金，是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金，是投資者用以進行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、承擔民事責任而投入的資金。股份有限公司的資本金被稱為股本，股份有限公司以外的一般企業(yè)的資本金被稱為實收資本。

　　①從性質(zhì)上看，資本金是投資者創(chuàng)建企業(yè)所投入的資本，是原始的啟動資金;②從功能上看，資本金是投資者用以享有權(quán)益和承擔責任的資金;③從法律地位來看，投資者按出資額享有權(quán)益和承擔責任。④從時效來看，投資者不得隨意從企業(yè)收回資本金，企業(yè)可以無限期地占用投資者的出資。

　　(二)資本金的籌資

　　1.資本金的最低限額

　　我國《公司法》規(guī)定：股份有限公司注冊資本的最低限額為 500萬元，上市的股份有限公司股本總額不少于人民幣3000萬元;有限責任公司注冊資本的最低限額為3萬元，一人有限責任公司的注冊資本最低限額為人民幣10萬元。

　　相關(guān)的法律、行政法規(guī)可以對高于《公司法》規(guī)定最低限額的情況，作出另行規(guī)定。

　　2.資本金的出資方式

　　投資者可以采取貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩種形式出資。全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%。對于非貨幣資產(chǎn)出資，至少需要滿足三個條件：可以用貨幣估價、可以依法轉(zhuǎn)讓、法律不禁止。

　　3.資本金繳納的期限

　　資本金繳納的期限，通常有三種辦法：一是實收資本制(嚴格)，在企業(yè)成立時一次籌足資本金總額;二是授權(quán)資本制(寬松)，只要籌集了第一期資本，企業(yè)即可成立;三是折衷資本制，在企業(yè)成立時不一定一次籌足資本金總額，類似于授權(quán)資本制，但要規(guī)定首期出資的數(shù)額或比例及最后一期繳清資本的期限。

　　我國《公司法》規(guī)定，資本金的繳納采用折衷資本制，資本金可以分期繳納，但首次出資額不得低于法定的注冊資本最低限額。股份有限公司和有限責任公司的股東首次出資額不得低于注冊資本的20%，其余部分由股東自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足，投資公司可以在五年內(nèi)繳足。

　　4.資本金的評估

　　吸收實物、無形資產(chǎn)等非貨幣資產(chǎn)籌集資本金的，應(yīng)按照評估確認的金額或者按合同、協(xié)議約定的金額計價。

　　【例題】(2011年第一大題第17小題)某公司為一家新建的有限責任公司，其注冊資本為1000萬元，則該公司股東首次出資的最低金額是(　)。

　　A.100萬元　　　　B.200萬元

　　C.300萬元　　　　D.400萬元

　　『正確答案』B

　　『答案解析』股份有限公司和有限責任公司的股東首次出資額不得低于注冊資本的20%，即不得低于1000×20%=200萬元。

　　(三)資本金的管理原則

　　企業(yè)資本金的管理，應(yīng)當遵循資本保全這一基本原則。實現(xiàn)資本保全的具體要求，可分為資本確定、資本充實和資本維持三大部分內(nèi)容。

　　1.資本確定原則

　　資本確定，是指企業(yè)設(shè)立時資本金數(shù)額的確定。

　　2.資本充實原則

　　資本充實，是指資本金的籌集應(yīng)當及時、足額。

　　3.資本維持原則

　　資本維持，指企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營期間有義務(wù)保持資本金的完整性。

　　除《公司法》等有關(guān)法律法規(guī)另有規(guī)定外，企業(yè)不得回購本企業(yè)發(fā)行的股份。在下列四種情況下，股份公司可以回購本公司股份：①減少公司注冊資本;②與持有本公司股份的其他公司合并;③將股份獎勵給本公司職工;④股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并、分立決議持有異議而要求公司收購其股份。

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