五、綜合題

　　1.(2013年)戊公司是-家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績，確定股利分配方案，公司董事會召開專門會議進行討論。公司相關資料如下：

　　資料-：戊公司資產(chǎn)負債表簡表如表2所示：

　　表2戊公司資產(chǎn)負債表簡表

　　(2012年12月31日)單位：萬元

　　資料二：戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務指標如表3所示(財務指標的計算如需年初、年末平均數(shù)時使用年末數(shù)代替);

　　表3戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務指標(2012年)

　　注：表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。

　　資料三：戊公司2012年銷售收入為146977萬元。凈利潤為9480萬元。2013年投資計劃需要資金15600萬元。公司的目標資產(chǎn)負債率為60%，公司-直采用剩余股利政策。

　　要求：

　　(1)確定表3中英文字母代表的數(shù)值(不需要列示計算過程)。

　　(2)計算戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異，并使用因素分析法依次測算總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率差異的影響。

　　(3)計算戊公司2012年度可以發(fā)放的現(xiàn)金股利金額。

　　【答案】

　　(1)表3戊公司及行業(yè)標桿企業(yè)部分財務指標(2012年)

　　流動比率A=30000/20000=1.5

　　速動比率B=(30000—14000)/20000=0.8

　　總資產(chǎn)凈利率C=9480/100000X100%=9.48%

　　權益乘數(shù)D=100000/40000=2.5

　　凈資產(chǎn)收益率E=9.48%×2.5=23.7%

　　F=總資產(chǎn)凈利率/總資產(chǎn)周轉率=13%/1.3=10%

　　G=1/(1—50%)=2

　　H=13%×2=26%

　　(2)戊公司2012年凈資產(chǎn)收益率與行業(yè)標桿企業(yè)的差異=23.7%-26%=-2.3%

　　行業(yè)凈資產(chǎn)收益率=13%×2=26%

　　總資產(chǎn)凈利率的不同引起的差額=(9.48%-13%)×2=-7.04%

　　權益乘數(shù)的不同引起的差額=9.48%×(2.5—2)=4.74%

　　總體差異=-7.04%+4.74%=-2.3%

　　(3)需要的權益資金=15600X40%=6240(萬元)

　　可以分配的股利=9480—6240=3240(萬元)

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